La institución financiera BNP Paribas considera que el Paquete Económico 2025 que la semana pasada la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) entregó al Congreso de la Unión está muy en línea con lo que se esperaba, entre lo más importante destaca que el estimado de déficit público de 3.9% como porcentaje del producto interno bruto (PIB) está ligeramente por debajo de sus previsiones, de 4%, aunque las proyecciones de crecimiento económico son algo optimistas.
“En general, suena muy en línea con las expectativas. Cuando nos vamos un poco a qué es lo que está detrás de esta expectativa de déficit para el siguiente año, podemos apreciar que, por un lado, lo que Hacienda está proponiendo es que haya una reducción de 1.5% del PIB del gasto público neto”, señaló la Economista en Jefe de BNP Paribas, Pamela Díaz Loubet.
En entrevista con Forbes México, recordó que en los Pre Criterios 2025, presentados el pasado mes de abril, esta expectativa estaba en 2.9%, por lo que hay una menor reducción de gasto público; además, hay mayores ingresos, con una expectativa de incremento de 0.8% y de este porcentaje, 0.5% es por mayores ingresos petroleros y el resto por ingresos no petroleros.
“También hay una propuesta de superávit primario, de 0.6% del PIB. Hay un reconocimiento de que el costo financiero de la deuda va a seguir siendo elevado y la expectativa que se tiene de tasa (de interés) de 8% para el siguiente año es consistente con expectativas de mercado”, dijo la economista.
Destacó que en el Paquete Económico 2025 hay un aumento en el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP), respecto a lo publicado en abril, a 51.4%, desde el 50.2% como porcentaje del PIB, “hasta ahí, todo más o menos en línea”, apuntó.
“Hacienda está proponiendo que para el siguiente año, todas sus estimaciones de finanzas públicas están basadas en una expectativa de crecimiento del PIB de entre 2% y 3%. Esto es mucho más alto de lo que se tiene proyectado en el consenso de economistas. Nuestro estimado es de 1.2% y el consenso está en 1%. Lo que dice Hacienda es básicamente el doble de lo que se tiene previsto”, indicó Pamela Díaz.
Esto lo resaltó porque la sobre estimación en las previsiones de crecimiento económico llevan a que la SHCP cree un espacio fiscal de 0.2% del PIB que no se tendría con una previsión como la del consenso de especialistas del mercado y aunque implicaría que el déficit público sea de 4.1% y no de 3.9% como lo prevé el gobierno federal.
No obstante, “contrario a ocasiones anteriores, el resto del marco macroeconómico, nos parece bastante consistente con las estimaciones que hay en el mercado. Más allá de esta sobreestimación en crecimiento económico que está generando este 0.2% del PIB de espacio fiscal, la verdad es que el resto del marco macroeconómico se ve bien, se ve razonable”.
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