Los inversores estarán atentos a los titulares de los aranceles que se publicarán en Washington la próxima semana, ya que está a punto de expirar una suspensión temporal de los gravámenes punitivos a la importación. Si la fecha límite del miércoles pasa sin que aumenten las tensiones comerciales, podría resultar positivo para los mercados.
Los negociadores de más de una docena de importantes socios comerciales de Estados Unidos se apresuran a llegar a acuerdos con la administración del presidente Donald Trump para el 9 de julio para evitar aranceles aún más altos, y Trump y su equipo han mantenido la presión en los últimos días.
El miércoles, Trump anunció un acuerdo con Vietnam que, según él, impondrá un arancel del 20% más bajo de lo prometido a muchas exportaciones vietnamitas. Si bien el gobierno ha insinuado un próximo acuerdo con India, las conversaciones con Japón, el sexto socio comercial más grande de Estados Unidos y el aliado más cercano en Asia, parecieron encontrar obstáculos.
Los inversores han pasado del pánico por los aranceles a las compras de alivio, lo que recientemente elevó el mercado bursátil de Estados Unidos a máximos históricos, con las ganancias corporativas y la economía de Estados Unidos resistiendo mejor de lo que muchos esperaban durante un período de cambio dramático de política.
El S&P 500 ha subido alrededor de un 26% desde el 8 de abril, cuando las acciones tocaron fondo tras el draconiano anuncio de aranceles de Trump el 2 de abril.
Pero gran parte del repunte ha sido impulsado por los participantes del mercado minorista y las recompras de acciones corporativas, incluso cuando los inversores institucionales se han mostrado más reticentes.
A pesar de que el S&P 500 ha alcanzado nuevos máximos, el posicionamiento de la renta variable está muy por debajo de los niveles de febrero, ya que los inversores siguen infraponderados en acciones, según las estimaciones de Deutsche Bank.
“Definitivamente, este ha sido un repunte más yonqui, un repunte más especulativo”, dijo Lisa Shalett, directora de inversiones de Morgan Stanley Wealth Management.
“En la última semana más o menos, creo que ha sido impulsado mucho más por el comercio minorista que por las instituciones. El posicionamiento institucional es realmente promedio”, dijo.
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Si bien muchos factores mantienen a los inversores cautelosos, incluidas las preocupaciones sobre el crecimiento económico de Estados Unidos y las elevadas valoraciones del mercado bursátil, superar la fecha límite de los aranceles sin una escalada importante en las tensiones sería una cosa menos de qué preocuparse en el corto plazo, dijeron analistas.
“Creo que puede haber algunas amenazas y ruido de sables, pero realmente no creo que nada de eso represente ahora un peligro importante para el mercado”, dijo Irene Tunkel, estratega jefe de acciones estadounidenses de BCA Research.
Aun así, los inversores no esperan que la fecha límite de los aranceles ponga fin a las tensiones comerciales para siempre.
“No lo veo necesariamente como una fecha límite estricta”, dijo Julian McManus, gerente de cartera de Janus Henderson Investors.
“La pausa de 90 días se instituyó porque los mercados se estaban cayendo a pedazos, y creo que los responsables de la política monetaria necesitaban un respiro y tiempo para tratar de negociar estos acuerdos o encontrar algún tipo de rampa de salida”, dijo.
El enfoque cauteloso de los inversores para impulsar la exposición a la renta variable ahora recuerda a su comportamiento inmediatamente después de la caída del mercado por la pandemia de marzo de 2020, cuando las asignaciones a las acciones se recuperaron más lentamente que los principales índices del mercado, dijo el estratega de Deutsche Bank, Parag Thatte.
“Significa que hay espacio para que las exposiciones sigan aumentando, lo que es positivo para la renta variable en igualdad de condiciones”, dijo Thatte.
Después de una primera mitad de montaña rusa, el S&P 500 está entrando en un período históricamente fuerte. En los últimos 20 años, julio ha sido el mes más fuerte para el índice de referencia, con un rendimiento promedio del 2.5%, según un análisis de Reuters de datos de LSEG.
Los inversores también estarán atentos a los datos económicos, especialmente a las cifras de inflación, y a los resultados del segundo trimestre en las próximas semanas en busca de pistas sobre la salud de la economía estadounidense y las perspectivas de los tipos de interés de la Reserva Federal.
“Estamos justo en el punto en el que las instituciones van a tener que decidir de una forma u otra, si creen en el repunte o no”, dijo Shalett de Morgan Stanley.
Con información de Reuters.
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