La caída del dólar rescató a algunas importantes multinacionales estadounidenses durante esta temporada de resultados, aliviando el impacto de los aranceles del presidente Donald Trump, que dispararon los costos y trastocado la planificación financiera.
Un dólar más débil aumenta el valor de las ganancias en el extranjero de las empresas estadounidenses, a la vez que aumenta la competitividad de las exportaciones estadounidenses.
Empresas como Levi Strauss, Netflix, Pepsi y 3M, que generan ingresos significativos de sus ventas en el extranjero, informaron un aumento en sus ganancias entre abril y junio o elevaron sus pronósticos anuales debido a la caída del dólar.
El dólar perdió alrededor de un 10% este año, debido a los rápidos cambios en la política comercial y a las preocupaciones sobre el crecimiento de la deuda pública.
La semana pasada, PepsiCo, cuyos ingresos netos totales dependen de sus negocios internacionales, pronosticó una menor caída de sus ganancias anuales, impulsada por la depreciación del dólar.
La debilidad del dólar “puede ser otra fuente de potencial alcista que consolide la narrativa de una temporada de resultados muy sólida”, afirmó Angelo Kourkafas, estratega senior de inversión global de Edward Jones.
“Sin embargo, existe un límite al crédito que los inversores otorgan a las empresas que muestran una gran sorpresa alcista respecto a las estimaciones, impulsada únicamente por las tendencias cambiarias”.
Basándose en dos décadas de datos, cada depreciación del 1% del dólar mejora históricamente el crecimiento de las ganancias por acción del S&P 500 en aproximadamente 0.6 puntos porcentuales, de acuerdo con datos de LSEG. Aproximadamente el 38% de los ingresos del S&P 500 provienen de los mercados internacionales.
Las empresas de tecnología de la información, consumo discrecional, atención médica e industria tienen la mayor exposición internacional.
“Originalmente esperábamos más de 100 millones de dólares en vientos en contra debido al fortalecimiento del dólar, y ha ocurrido lo contrario”, declaró Scott Ullem, director financiero del fabricante de equipos médicos Edward Lifesciences, en una conferencia de Jefferies el 4 de junio.
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Pese al viento a favor por el dolar, inversores aún no ven claridad comercial
Aun así, un viento a favor en el mercado cambiario no siempre es suficiente para tranquilizar a los inversores, que buscan señales de crecimiento real a medida que los consumidores, inquietos, reducen su gasto.
Los inversores no suelen recompensar las ventas impulsadas por el tipo de cambio superior a las reales de la misma manera que recompensan las ventas en moneda constante, según comentaron los estrategas de Goldman Sachs en una nota.
“En muchos sentidos, los inversores deberían considerar algunos de estos factores como ajustes transitorios o puntuales que no son sostenibles”, afirmó Michael Arone, estratega jefe de inversiones de State Street Investment Management.
Las acciones de Netflix cayeron más del 4% el viernes, ya que algunos inversores se mostraron decepcionados por un aumento en las previsiones de ingresos, impulsado más por la debilidad del dólar que por la fuerte demanda.
Con información de Reuters
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