En medio del aluvión de noticias de esta semana en torno al discurso del presidente Trump en el Foro Económico Mundial en Davos, Suiza, un anuncio del tercer mayor emisor de tarjetas de crédito del país, Capital One, con 661,000 millones de dólares (activos), de que gastaba 5,200 millones en una fintech llamada Brex, pareció atraer poca atención.
Sin embargo, Richard Fairbank, multimillonario CEO y cofundador de Capital One, es reconocido como uno de los estrategas más inteligentes de la banca, y esta última adquisición, que tiene un precio muy inferior al de 12,000 millones de dólares de Brex en 2022, podría suponer un cambio radical en dos áreas diferentes.
Fundada en 2017, Brex ofrece tarjetas de crédito corporativas, herramientas de gestión de gastos de empleados y cuentas bancarias empresariales a 35,000 clientes, muchos de ellos empresas tecnológicas como Coinbase y DoorDash, así como startups que a menudo fueron rechazadas por American Express. La adquisición, realizada a mitad en efectivo y mitad en acciones, ofrece a Capital One un gran avance en empresas tecnológicas, desde las que puede ampliar los saldos de sus tarjetas de crédito. Aunque aún no es rentable, Brex está creciendo a lo bestia y ha reportado una tasa bruta de ingresos de 700 millones de dólares al año.
Brex ayudará a que el gigante de las tarjetas de crédito se expanda aún más hacia los pagos empresariales y la banca para pequeñas empresas, dijo Rich Fairbank, cofundador y CEO de Capital One, en la conferencia de resultados del cuarto trimestre de la compañía ayer. Señaló los retos de pago que enfrentan las empresas, incluyendo la recogida de facturas, la decisión de cómo pagar, la gestión de aprobaciones y el seguimiento del gasto de los trabajadores. “En 2017, Brex inventó la combinación integrada de tarjetas de crédito empresariales, software de gestión de gastos y banca en una sola plataforma”, afirmó.
Añadió que, a medida que las empresas se alejan del efectivo y los cheques, el mercado de tarjetas de visita crece un 9% anual. Fairbank afirmó que aproximadamente la mitad de los 2 billones de dólares anuales en gasto anual en tarjetas de visita es “responsabilidad corporativa, donde la entidad empresarial es responsable de hacer los pagos en la tarjeta”, en lugar de que el propietario del negocio sea responsable. Fairbank dijo que Capital One no tiene tanta repercusión en la responsabilidad corporativa y cree que Brex ayudará a cubrir esa carencia. Señaló a algunos de los grandes clientes tecnológicos de Brex, incluyendo Anthropic, Cloudflare, Robinhood, Scale AI, TikTok y Toast.
Otro mercado en el que Brex ayudará a Capital One a expandirse: la banca para pequeñas empresas. Históricamente, la oferta de pequeñas empresas de Capital One ha sido “mayormente una oferta local dentro de nuestra huella de sucursales” según bancos que cubren el 18% de EU, según Fairbanks.
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Los bancos empresariales digitales se han convertido en un área muy popular de fintech. Más allá de Brex, empresas como Ramp, Mercury y Relay siguen creciendo rápidamente. Fairbank afirmó que Capital One anteriormente “no tenía suficiente escala en nuestro grupo de clientes para pequeñas empresas” para invertir fuertemente en nueva tecnología que apoyara la banca para pequeñas empresas, pero la compra de Brex aporta mejor tecnología.
Sanjay Sakhrani, analista de investigación en KBW, afirmó que Wall Street ha admirado durante mucho tiempo la posición de American Express en contar con una red de procesamiento de tarjetas y grandes empresas en tarjetas personales y corporativas. “Este acuerdo, combinado con la adquisición de Discover, les proporciona la mayoría de las piezas que necesitan para replicar un modelo muy similar”, dice Sakhrani. Cree que ahora pueden convertirse en “más un sistema operativo verticalmente integrado para pequeñas y medianas empresas y clientes comerciales.”
El otro posible cambio de juego tras la adquisición de Brex podría venir de su tecnología subyacente. Pocos directores generales veteranos de bancos están tan atentos a la infraestructura tecnológica como Fairbank, y destacó la experiencia de Brex en la llamada de resultados.
“¿Cuántas veces hablo de construir una pila tecnológica desde la base de la pila tecnológica? Eso es lo que hemos hecho en Capital One. Es un viaje muy largo y solitario para hacerlo… pero los beneficios son multiplicativos.” Sin dar detalles, dijo que la tecnología de Brex no solo ayudará a su negocio de tarjetas, “sino también a todos los aspectos del lado empresarial de Capital One.”
Sakhrani añade que la tecnología de Brex es “muy orientada a la IA” y “permitirá a Capital One competir eficazmente con otras fintech.”
Por supuesto, Capital One planea utilizar sus vastos recursos para intentar acelerar el crecimiento de Brex, incluyendo su enorme maquinaria de marketing y capacidades de segmentación, escala de datos, gran base de clientes y gran balance.
La salida de Brex probablemente proporcionará un excelente retorno para sus primeros inversores, incluidos Ribbit Capital y YCombinator, y un retorno mucho menor para sus inversores posteriores. Ha recaudado 1,300 millones de dólares en financiación de capital desde su fundación y fue valorada en 12,000 millones en 2022. Sus aproximadamente 700 millones de dólares en ingresos brutos anualizados implican que Capital One la compró por un múltiplo de unas siete veces sus ventas. El rival fintech de Brex, Ramp, fue fundado en 2019 y afirmó que generaría 1,000 millones de dólares en ingresos brutos anualizados el pasado septiembre. Ramp fue valorado en 32,000 millones de dólares en una recaudación de fondos en noviembre de 2025, lo que implica un múltiplo de ingresos mucho mayor.
Las acciones de Capital One cayeron un 7% el viernes tras la llamada de resultados del día anterior. Sakhrani atribuye la caída a un aumento de los gastos en el cuarto trimestre y al hecho de que “un acuerdo como Brex puede impulsar las inversiones a corto plazo.” Pero cree que Capital One aún podrá alcanzar su objetivo de un crecimiento más rápido de los beneficios en 2027.
Este artículo fue publicado originalmente en Forbes US
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