La turbulencia en los mercados mundiales durante la última semana demuestra que las perspectivas económicas penden de un hilo, indican los inversores, con la misma probabilidad de que un auge de la IA impulse el crecimiento o de que las crisis petroleras derivadas de la guerra entre Estados Unidos e Irán provoquen un desplome de las acciones y los bonos.
Las acciones globales alcanzaron un máximo histórico el 3 de junio, sufrieron su peor jornada desde octubre dos días después y esta semana experimentaron constantes cambios de rumbo en consonancia con la volátil retórica del presidente estadounidense Donald Trump sobre Irán y las rápidas fluctuaciones en las apuestas sobre la posible reapertura de la ruta marítima del Estrecho de Ormuz.
“La mayoría de los inversores partían de la base de que en menos de tres meses se produciría la reapertura del estrecho”, declaró Florian Ielpo, director de macroeconomía y gestión de carteras multiactivos de Lombard Odier Investment Managers.
“Si llegamos a prever precios del petróleo de 95 dólares o más durante muchos meses más, eso supondría un cambio radical de perspectiva y un escenario de estanflación”, añadió. “El mercado se mueve en una cuerda floja.”
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Auge de la IA impulsó acciones de los mercados
A medida que los mercados de tipos de interés e inflación, las perspectivas del petróleo y las apuestas de inversión tecnológica se correlacionaron más, muchos activos que no están obviamente vinculados se han movido al unísono en los últimos meses.
El optimismo impulsado por la IA disparó las acciones de Wall Street y la riqueza de los hogares estadounidenses, aumentó las previsiones oficiales de crecimiento para los próximos años, impulsó una expansión vertiginosa para los exportadores asiáticos y mejoró el sentimiento hacia los activos en todo el mundo, desde las acciones de bancos globales hasta la deuda griega.
Taiwán espera el mejor crecimiento económico en 16 años para 2026 gracias a las exportaciones récord de semiconductores, mientras que el gasto tecnológico global ha disparado las importaciones y exportaciones en China, el mayor consumidor mundial de materias primas.
Esa es una de las razones por las que el índice FTSE 100 británico, repleto de productores de energía y mineros, dejó de moverse en sentido inverso a las llamadas acciones de crecimiento del sector tecnológico y comenzó a subir junto a ellas.
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La otra cara de la moneda
Estas correlaciones impulsadas por la tecnología también dificultarán mucho encontrar refugio si los temores sobre la inflación y las subidas de tipos de interés que afectan al gasto en IA empiezan a influir en los mercados mundiales, advirtieron los inversores.
Después de que los mercados empezaran a descontar una probabilidad del 70% de una subida de tipos en EU el viernes, el won surcoreano alcanzó mínimos de 17 años y el índice bursátil Kospi, con gran peso del sector tecnológico, se desplomó casi un 9% en cuestión de horas.
Alessia Berardi, directora global de macroeconomía y mercados emergentes de la división de investigación de Amundi, la mayor gestora de activos de Europa, afirmó que seguía apostando por la renta variable y que los mercados no estaban descontando un cierre prolongado del oleoducto de Ormuz.
“Pero una revisión de la política (de tipos de interés), junto con precios del petróleo más altos y escasez, supondrá riesgos de estanflación, y algunos países ya se encuentran en una fase recesiva”, advirtió.
La incertidumbre sobre el suministro energético ya está afectando a economías que no dependen de la tecnología, como Alemania e India.
¿Comprar en la caída?
Los gestores de activos profesionales se acostumbraron a que las crisis geopolíticas a corto plazo provoquen cambios rápidos en el sentimiento del mercado desde que la llamada “ofensiva arancelaria del Día de la Liberación” de Trump en abril de 2025 hirió las acciones estadounidenses antes de que los inversores minoristas aprovecharan la sorprendente recuperación.
“Si cree que el estrecho permanecerá cerrado durante un largo período y que habrá una destrucción de la demanda e inflación, ese es el momento de posicionarse en el área de estanflación en su cartera”, dijo Ben Jones, director global de investigación de Invesco.
“La historia nos ha enseñado que estos riesgos geopolíticos pasarán y, cuando lo hacen, los mercados tienden a repuntar muy rápidamente”, añadió.
En los días posteriores a que los anuncios arancelarios de Trump sacudieran los mercados mundiales, el índice S&P 500 de Wall Street cayó bruscamente, para luego experimentar un rápido y feroz repunte. Los precios de las acciones y los bonos también experimentaron las mayores fluctuaciones desde la pandemia de Covid-19.
Con información de Reuters
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