El grupo financiero Banamex revisó a la baja su expectativa de crecimiento de la economía mexicana en 2025 a 0.2%, desde el 0.4% previo, tras la difusión de débiles datos este viernes por parte del Inegi.
El PIB se contrajo 0.3% en el tercer trimestre frente al periodo previo, según cifras desestacionalizadas del instituto.
Respecto al mismo periodo del año pasado, la economía mexicana cayó 0.2%, el primer retroceso a tasa anual desde el primer cuarto de 2021 (1.6%).
Mientras que en el acumulado de los primeros nueve meses del año, el PIB avanzó apenas 0.1%, menor al dato preliminar de 0.2% del propio Inegi, según cifras originales.
Banamex expuso en un análisis que la economía mexicana se ha desacelerado de manera importante desde finales de 2023.
Detalló que si bien se observó una ligera mejoría en la actividad económica en el primer semestre de 2025, la debilidad del sector industrial, especialmente en la construcción y las manufacturas, llevaron a una contracción en el tercer trimestre.
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El sector secundario o industrial de la economía cayó 1.5% respecto al trimestre previo, y 2.7% a tasa anual.
Al interior de este sector, la construcción se contrajo 3.3%, la más profunda desde el segundo trimestre de 2020 (30.4%), en plena contingencia por el Covid-19. A tasa anual la caída fue de 4.6% e hiló cuatro trimestres con descensos.
Las manufacturas, otro de los componentes del sector secundario, retrocedió 1.3% en términos trimestrales, la caída más fuerte desde el segundo cuarto de 2020 (22.5%). Frente al mismo periodo del año pasado, el sector manufacturero cayó 1.8%, la contracción más profunda desde el 5.5% del tercer trimestre de 2020.
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Prevé recuperación moderada
No obstante, indicó Banamex, el panorama para los determinantes del crecimiento económico permite prever una recuperación moderada.
Estimó que las exportaciones se mantendrán como un motor de la actividad, si bien con una contribución ligeramente más baja en 2026 por un menor dinamismo del PIB y las manufacturas de Estados Unidos.
Proyectó una reducción del subejercicio del gasto público en el cuarto trimestre de 2025, y una postura fiscal mucho menos restrictiva para 2026.
Además, anticipó una estabilización de la actividad petrolera, por lo que el sector dejaría de lastrar el crecimiento.
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Apuntó que si bien la incertidumbre permanece elevada, su moderación y la mejoría del entorno en general respecto al que prevaleció en la primera mitad de 2025, permitirá una recuperación paulatina de la inversión privada y del empleo, y estimó que los salarios reales seguirán creciendo a un ritmo mayor que el promedio histórico.
El cambio de postura de la política monetaria de Banxico, de restrictiva a neutral, también contribuirá a la recuperación gradual del consumo y la inversión.
Por lo anterior, previó un crecimiento trimestral del PIB de 0.3% en el cuarto trimestre de 2025.
Sin embargo, consideró que la revisión a la baja para el acumulado de los tres primeros trimestres tiene un efecto aritmético sobre la proyección del año en su conjunto, además de que las cifras del IGAE, publicadas también este viernes, muestran un menor dinamismo que el considerado anteriormente al cierre del tercer trimestre, de ahí la reducción de la estimación para todo el año.
El Inegi publicó que el Indicador Global de la Actividad Económica, una herramienta que mide la economía en términos mensuales, se contrajo 0.6% respecto al periodo anterior, la contracción más amplia desde el 0.9% de diciembre pasado, según cifras desestacionalizadas. A tasa anual, la caída también fue de 0.6%.
La economía en 2024 creció 1.2%. Banamex mantuvo su estimación del PIB para 2026 en 1.5%.
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