Paramount Skydance reiteró este jueves que su oferta de 108,400 millones de dólares por Warner Bros Discovery era superior a la de la competencia con Netflix, afirmando que el valor de la división de cable, central para la oferta del gigante del streaming, era prácticamente nulo.
El consejo de administración de Warner Bros Discovery rechazó el miércoles la oferta hostil modificada de Paramount, que incluía 40,000 millones de dólares en capital, garantizados personalmente por Larry Ellison, cofundador de Oracle y padre del director ejecutivo de Paramount, David Ellison, y 54,000 millones de dólares en deuda.
La empresa matriz de CBS y Netflix libraron una acalorada batalla por Warner Bros, sus preciados estudios de cine y televisión, y su extenso catálogo de contenido, que incluye “Harry Potter” y el universo de DC Comics.
El argumento de Paramount, que está utilizando para convencer a los inversores, es que su oferta en efectivo de 30 dólares por acción por la totalidad de Warner Bros es superior al acuerdo de Netflix de 27.75 dólares por acción en efectivo y acciones por los estudios y los activos de streaming, y que superará con mayor facilidad los obstáculos regulatorios. El acuerdo con Netflix tiene un valor de 82,700 millones de dólares.
En su respuesta de este jueves, Paramount incluso llegó a sugerir que las propiedades de cable de CNN y Discovery, que Netflix no quiere, valen prácticamente nada, basándose en la valoración de capital de Versant Media, una empresa derivada de Comcast que recientemente salió a bolsa e incluye activos digitales y canales de televisión como CNBC. Dichas acciones cayeron un 18% desde su debut bursátil el lunes.
Este mal desempeño dio nueva munición a la campaña de Paramount para convencer a los accionistas de Warner Bros. de que su oferta es mejor. Este jueves, declaró que valora la empresa derivada de cable de Warner Bros. en cero, o incluso menos, debido a su alto apalancamiento y su bajo rendimiento.
“Si bien las acciones de Discovery Global no tendrían valor si la compañía cotiza en línea con Versant, existen varias razones convincentes para que cotice con un descuento respecto a Versant”, declaró Paramount.
Paramount afirmó que la oferta de Netflix reduciría el efectivo pagado a los accionistas si Warner Bros. aumenta la deuda en la fusión. La compañía argumenta que el pago en efectivo podría reducirse a 20 dólares por acción, desde la oferta actual de 23.25 dólares, si Warner Bros. adoptara el apalancamiento en línea con Versant.
La oferta pública de adquisición de Paramount vence el 21 de enero, pero la compañía puede extenderla.
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Warner Bros. no está convencida por la oferta ‘inadecuada’ de Paramount
Warner Bros. argumentó que la oferta revisada de Paramount del 22 de diciembre “sigue siendo inadecuada”, citando la incertidumbre sobre la capacidad de la matriz de CNN para finalizar la transacción y la exposición de los accionistas de Warner Bros. a riesgos y costos significativos en caso de fracaso del acuerdo.
El consejo de administración afirmó que la oferta de Paramount depende de “una cantidad extraordinaria de financiación de deuda” que aumenta el riesgo de cierre.
El acuerdo de Netflix no requiere financiación de capital y está respaldado por 59,000 millones de dólares en deuda de bancos como Wells Fargo, BNP Paribas y HSBC Holdings.
El presidente de Warner Bros., Samuel Di Piazza, declaró que la compañía no está negociando actualmente con Paramount, pero que está abierta a un acuerdo si Paramount puede “poner sobre la mesa algo convincente”.
Algunos inversores de Warner Bros., incluido el séptimo mayor accionista, Pentwater Capital, argumentaron que la junta directiva cometió un error al no colaborar con Paramount.
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Examen regulatorio
Para cualquiera de los dos interesados, obtener el apoyo de los accionistas es solo el primer obstáculo para un acuerdo que se enfrentaría a un riguroso escrutinio por parte de los reguladores antimonopolio de Estados Unidos y Europa.
Legisladores bipartidistas expresaron su preocupación por el posible perjuicio para los consumidores y los creativos, y el presidente estadounidense, Donald Trump, anunció su intención de intervenir en los acuerdos.
La oferta de Paramount creará un estudio más grande que el líder del mercado, Disney, y fusionará dos importantes operadores de televisión, que, según algunos senadores demócratas, controlarán “casi todo lo que los estadounidenses ven en televisión”.
También entregará el control de CNN a los Ellison, de tendencia conservadora, poco después de que adquirieran CBS News e nombraran a Bari Weiss como su editora jefe.
Los Ellison han citado sus vínculos con la administración Trump como una razón por la que un acuerdo con Paramount tendría un camino regulatorio más fácil.
Para Netflix, un blanco fácil en Hollywood por su enfoque de priorizar el streaming, el acuerdo consolidaría su dominio con un total combinado de 428 millones de suscriptores. Se comprometió a cumplir con los compromisos de Warner Bros. con las salas de cine.
El codirector ejecutivo de Netflix, Ted Sarandos, expresó su confianza en obtener la aprobación, afirmando que la oferta de la compañía sería beneficiosa para Hollywood, ya que evitaría recortes de empleos en una industria ya afectada por una menor producción y una recaudación de taquilla desigual.
Con información de Reuters
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