Mientras Elon Musk se orienta hacia los robots y la IA, quiere que los inversores dejen de pensar en Tesla simplemente como un fabricante de automóviles. Sin embargo, para financiar esas apuestas, depende de un negocio del automóvil que está bajo creciente presión, como mostraron los resultados del segundo trimestre del miércoles.
Tesla no alcanzó las previsiones de beneficios de los analistas para el periodo de abril a junio y, por primera vez en más de dos años, informó de un flujo de caja libre negativo mientras el fabricante de vehículos eléctricos aceleraba el gasto en infraestructuras para sus ambiciones en IA y robótica.
Las acciones cayeron alrededor de un 4% en la ampliación de la negociación.
El desaprovechamiento de beneficios y el gasto de efectivo se producen a pesar de las entregas récord de vehículos en el trimestre, ya que el aumento del precio del combustible provocado por la guerra en Irán impulsó la demanda de vehículos eléctricos, especialmente en Europa, y Tesla desplegó más productos de almacenamiento de energía.
La recuperación de ventas fue un punto positivo, pero también hubo señales de tensión en el negocio principal de automóviles.
Los precios medios de venta más bajos perjudican la rentabilidad de Tesla, ya que se enfrenta a una competencia más dura en sus mayores mercados. Los ingresos medios de cada Tesla vendido en el trimestre bajaron a 42,730 dólares, desde 45,345 dólares.
El dinero de los créditos regulatorios, vendido a fabricantes tradicionales que no cumplían con los estándares de emisiones, también se está agotando tras un cambio de política, cayendo aproximadamente dos tercios respecto al año anterior, hasta los 146 millones de dólares.
La presión en la rentabilidad del negocio de coches de Tesla dificultará la financiación de los planes de gasto de Musk — más de 25,000 millones de dólares este año, casi el triple de lo que la compañía gastó el año pasado, para financiar tecnología de conducción autónoma impulsada por IA, robotaxis y robots humanoides.
“Este es un año de inversión masiva, pero confío en que todas las cosas en las que estamos invirtiendo generarán rendimientos increíbles”, dijo Musk en una conferencia telefónica tras los resultados con analistas.
Para aumentar la rentabilidad, Tesla cuenta con su avanzado software de asistencia al conductor — llamado Full Self-Driving Supervised — para impulsar las ventas futuras de coches y el crecimiento de los ingresos. Tesla dijo que terminó el trimestre con unos 1.5 millones de suscripciones activas a FSD, un aumento del 56% respecto al año anterior.
La empresa recibió la aprobación en abril para desplegar FSD en los Países Bajos, y algunos otros países europeos también han autorizado la tecnología tras la aprobación holandesa. Tesla también está presionando para obtener la aprobación en China.
Aunque gran parte de la valoración de Tesla depende de la promesa de posibles fuentes de ingresos con altos márgenes, el gasto está aumentando el escrutinio de los inversores.
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“La monetización sigue siendo la preocupación central tras el fallo en los resultados”, dijo Ryan Lee, vicepresidente sénior de producto y estrategia en la firma de productos cotizados Direxion. “La cuestión es qué tan rápido podrán esas inversiones empezar a sostener la valoración.”
Tesla realizó inversiones de capital de 5,800 millones de dólares en el segundo trimestre, más del doble que en el periodo anterior y en el primer trimestre.
Eso llevó el flujo de caja libre a menos 1,100 millones de dólares. Los analistas esperaban un gasto de liquidez de 3,300 millones de dólares.
Tesla entregó 480,126 vehículos en el segundo trimestre, por encima de las expectativas de Wall Street y frente a los 384,122 vehículos del año anterior.
El fabricante de automóviles con sede en Austin, Texas, informó de unos ingresos de 28,240 millones de dólares, muy por encima de la estimación media de los analistas de 25,710 millones de dólares. Pero el beneficio ajustado en el trimestre fue de 33 céntimos por acción, frente a la expectativa media de los analistas de 51 céntimos por acción, según datos recopilados por LSEG.
El margen bruto del sector automovilístico también fue del 16.3%, frente al 18.04% que esperaban los analistas, según datos de Visible Alpha.
El negocio principal del sector automovilístico sigue bajo escrutinio mientras la competencia introduce modelos más nuevos, a menudo a precios más bajos, mientras la compañía sigue dependiendo en gran medida de sus sedanes compactos Model 3 y SUVs Model Y para el volumen.
Tesla ha intentado estimular la demanda mediante acabados más bajos, incluyendo versiones reducidas y asequibles del Model 3 y Model Y a finales del año pasado, y el lanzamiento este mes de una variante de seis plazas del Model Y en Estados Unidos, donde la demanda se vio afectada por la eliminación de créditos fiscales clave el año pasado.
Wall Street espera que Tesla entregue alrededor de 1.7 millones de vehículos en 2026, según datos de Visible Alpha. Eso implicaría un crecimiento respecto a los niveles del año pasado.
La unidad de generación y almacenamiento de energía de Tesla se ha convertido en un contrapeso clave para el negocio del automóvil, ayudada por la demanda de baterías a escala de red que apoyen energías renovables, centros de datos y estabilidad de la red eléctrica. Tesla desplegó 13.5 GWh de productos de almacenamiento de energía en el trimestre, frente a los 8.8 GWh del primer trimestre y los 9.6 GWh del año anterior.
Pero los inversores han dirigido cada vez más su atención al impulso de Musk hacia la tecnología autónoma y la robótica, buscando pruebas más claras de que la narrativa de autonomía de Tesla está pasando de la promesa a la realidad comercial.
Las acciones de Tesla han caído más de un 15% este año. Con unos 1.4 billones de dólares, sigue siendo el fabricante de automóviles más valioso del mundo con diferencia, reflejando las expectativas de los inversores de que el software autónomo, el almacenamiento de energía, los robotaxis y los robots humanoides podrían acabar generando un crecimiento con márgenes superiores a las ventas de vehículos.
Con información de Reuters
