Para una firma de capital privado que depende del gasto público para la mayor parte de los ingresos de las empresas de su cartera, el Departamento de Eficiencia Gubernamental de la administración Trump parecería ensombrecer sus perspectivas de crecimiento. El director ejecutivo de Veritas Capital, Ramzi Musallam, insiste en que el efecto ha sido justo el contrario, y su propuesta ha convencido a los inversores.
Veritas cerró su noveno fondo insignia con 14,400 millones de dólares la semana pasada, uno de los mayores fondos recaudados por cualquier empresa en un año por lo demás desalentador para la captación de capital privado. El fondo eleva los activos totales bajo gestión de Veritas a más de 54,000 millones de dólares y le proporciona nuevos fondos para invertir en empresas tecnológicas en sectores altamente regulados como la salud, la defensa, la educación, las infraestructuras y la tecnología financiera.
Las empresas de la cartera de Veritas generan 25,000 millones de dólares en ingresos anuales, de los cuales aproximadamente el 60 % proviene de organismos gubernamentales y el resto del mercado empresarial (la firma no invierte en empresas de venta directa al consumidor). Musallam afirma que Veritas se centra en empresas con tecnología imprescindible que reduce el gasto innecesario.
“Esta administración actual está haciendo algo que debería haberse hecho hace mucho tiempo: poner el foco no solo en la eficiencia, sino también en la calidad”, declara Musallam a Forbes . “La idea central es: ¿cómo utilizar la tecnología para reducir costos y mejorar los resultados? Ese es el objetivo de la administración, y se alinea perfectamente con el nuestro”.
Algunos de los nombres que actualmente figuran en su cartera incluyen Cotiviti, una empresa de análisis de datos sanitarios en la que KKR adquirió una participación el año pasado con una valoración de 11 000 millones de dólares, y Gainwell Technologies, que proporciona software a las agencias estatales de Medicaid y otros programas de salud pública en todo Estados Unidos. Los estados tendrán que recurrir cada vez más a la tecnología para cumplir con los nuevos requisitos de certificación de elegibilidad de la Ley “One Big Beautiful” de Trump, incluyendo el requisito de que los estados verifiquen mensualmente que ciertos beneficiarios de Medicaid trabajan, hacen voluntariado o asisten a la escuela . Los 50 estados ya gastaron 34,000 millones de dólares en la administración de Medicaid durante el año fiscal 2023.
Se proyecta que el proyecto de ley recortará aproximadamente un billón de dólares en el gasto de Medicaid en los próximos 10 años, y el Commonwealth Fund, una fundación privada especializada en atención médica, estima que se podrían perder 500.000 empleos en el sector sanitario como resultado de los recortes. Sin embargo, a medida que se reducen las plantillas en farmacias, hospitales y consultorios clínicos, es probable que software como el que ofrece Gainwell se vuelva más crucial para cubrir esa necesidad.
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Veritas Capital recauda 14,400 mdd para convertirse en el mayor aliado de capital privado de DOGE
El año pasado, Veritas también ingresó al sector fintech con la adquisición del negocio de banca digital en la nube de NCR Voyix por 2,450 millones de dólares. Veritas renombró la empresa como Candescent y ahora ofrece software bancario a más de 1,500 instituciones. Musallam afirmó que su firma había analizado más de 100 oportunidades de inversión en fintech antes de decidirse por esta y espera seguir activa en el sector.
El enfoque único de Veritas, que conecta la tecnología con el gobierno y la burocracia, ha dado sus frutos. La firma ocupa el décimo puesto entre 649 empresas en el ranking de rendimiento de grandes adquisiciones de HEC-Dow Jones de este año, una lista anual elaborada por el profesor Oliver Gottschalg de la Escuela de Negocios HEC de París, que evalúa el rendimiento agregado durante un período de 10 años. Los documentos del fondo de pensiones estatal de Oregón revelan que el sexto fondo insignia de Veritas ha generado una impresionante TIR neta del 36 % anual desde su lanzamiento en 2017, mientras que su séptimo fondo ha tenido una rentabilidad anual del 8,7 % desde 2020.
Desde que Musallam asumió el cargo de CEO tras el fallecimiento de su fundador, Robert McKeon, en 2012, los activos de Veritas se han disparado de 2,000 millones de dólares a 54,000 millones. El patrimonio neto de Musallam se estima actualmente en 10,800 millones de dólares. El inmigrante jordano declaró a Forbes en 2021 que el gobierno estadounidense es «el mayor inversor individual en tecnología, sin lugar a dudas, mucho más que lo que invierte toda la comunidad de capital riesgo».
La trayectoria de Veritas ha convencido a sus inversores institucionales a volver a invertir, incluso cuando muchos fondos de pensiones y dotaciones están reduciendo sus asignaciones de capital privado. Musallam también afirma que, por primera vez, una parte significativa del nuevo fondo provino de oficinas familiares; la captación de fondos de capital privado se ha vuelto más habitual para las firmas de capital privado. Un documento de inversión para el fondo de pensiones de profesores de Arkansas indica que el fondo de Veritas se centrará en empresas rentables con valores entre 500 millones y 5,000 millones de dólares. Su tamaño le permitirá coinvertir con otras firmas para captar también empresas más grandes.
La captación de fondos de capital privado a nivel mundial ha caído alrededor de un 40% desde su máximo de 1.1 billones de dólares en 2021, ya que las empresas tienen más dificultades para vender negocios y devolver beneficios a los inversores. Veritas es una de las pocas empresas que ha resistido esta tendencia este año. La firma de adquisición de software Thoma Bravo cerró un fondo de 24,000 millones de dólares en junio, la única captación de fondos con sede en EU mayor que la de Veritas en lo que va de 2025.
“Lo que veremos es una bifurcación en el capital privado, y los inversores se centrarán cada vez más en empresas que puedan ofrecer una estrategia repetible y permitir rentabilidades consistentes en el primer cuartil o decil superior”, predice Musallam. “Como resultado, habrá una mayor consolidación en el mercado, y muchos fondos que existen hoy no necesariamente existirán dentro de cinco años”.
En un mundo de ricos y pobres en Wall Street, el gasto anual de 6.8 billones de dólares del Tío Sam le da a Veritas la ventaja de erigirse como uno de los ganadores. La firma planea obtener una porción aún mayor de ese pastel a medida que se externalizan más tareas de una fuerza laboral federal reducida, otorgando a los contratistas gubernamentales de su propiedad un papel desproporcionado.
Este artículo fue publicado originalmente por Forbes US.
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