Hay un arma que la Administración Trump debería desplegar para iniciar una profunda y muy necesaria reforma de la Reserva Federal. El Tesoro debería emitir bonos gubernamentales vinculados al oro. Estos valores proporcionarían una métrica sencilla y cotidiana para saber si Washington está socavando la integridad del dólar o manteniendo su valor.
La reconocida economista Judy Shelton, en su influyente libro “Good as Gold: How to Unleash the Power of Sound Money” , ofrece un modelo de cómo funcionaría esto. Washington vendería un bono cupón cero con vencimiento, por ejemplo, a cinco años. La clave, profundamente positiva, es que al vencimiento, el inversor elegiría entre recuperar el capital en dólares o en oro. Por ejemplo, si se compra un bono de oro a cinco años por un millón de dólares, el bono permitiría obtener efectivo o una cantidad específica de oro, en este caso, unas 280 onzas.
Si Washington y la Reserva Federal se portan mal, como lo han hecho recientemente, se podría acumular oro por valor de 1.5 millones de dólares. Washington reservaría una parte de sus 261 millones de onzas de oro para cubrir sus posibles pasivos. Lo bueno es que todos los días la gente podría ver si Washington manipulaba el valor del dólar.
Un dólar débil significaría que el Tío Sam perdería oro. Instintivamente, a la mayoría de la gente no le gustaría eso, pues sabe que presagia problemas. El precio de estos bonos de oro sería un excelente indicador de la salud financiera de Washington.
El oro conserva su valor intrínseco mejor que cualquier otra cosa en la Tierra, y lo ha hecho durante miles de años. Es para la estabilidad del valor lo que la Estrella Polar es para la navegación. Es un elemento fijo. Cuando el precio del oro fluctúa, es un reflejo de las fluctuaciones en el valor del dólar, no del metal precioso.
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Este es el arma secreta que Trump puede usar para enfrentarse a la Reserva Federal
Hoy en día, los inversores ansían protección contra la inflación. Por eso han comprado unos 2,6 billones de dólares en Valores del Tesoro Protegidos contra la Inflación (TIPS), a pesar de que el tipo de interés nominal es bajo en comparación con los bonos del Tesoro convencionales.
Los bonos de oro también se convertirían en un arma contra la filosofía tan destructiva que guía la política de la Reserva Federal: la creencia de que la prosperidad causa inflación. La Fed teme que una economía vibrante impulse el alza de precios. No distingue entre el aumento de gastos debido a desastres naturales, confinamientos por pandemias o políticas gubernamentales, como impuestos sobre las ventas y regulaciones, y la inflación clásica que surge cuando se devalúa el dólar.
Judy Shelton señala con acierto que debemos descartar la manipulación del costo del capital por parte del banco central para estimular o restringir la actividad económica. Este pensamiento de corte socialista debe ser combatido.
El dinero mide el valor como un reloj mide el tiempo, una regla mide la longitud y una báscula mide el peso. Todos sabemos que los mercados funcionan mejor con pesos y medidas fijos.
La Reserva Federal debería centrarse únicamente en mantener el valor del dólar. No debería seguir intentando manipular la actividad económica. No debería manipular los tipos de interés. Es absurdo que una letra del Tesoro a tres meses tenga un rendimiento del 4,3 %. Un tipo de mercado probablemente sería la mitad.
Los bonos de oro ayudarían a poner de relieve lo desacertada que se ha vuelto la verdadera misión de la Reserva Federal. Serían la cabeza de playa para una reforma a gran escala.
Este artículo fue publicado originalmente por Forbes US.
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