Los precios al consumidor en Estados Unidos aumentaron moderadamente en julio, en línea con las expectativas proyectadas, en gran medida. Sin embargo, el alza de los costos de los bienes por los aranceles de importación provocó que la inflación subyacente registrara su mayor avance en seis meses.
El índice de precios al consumidor (IPC) subió un 0.2% el mes pasado, tras un incremento del 0.3% en junio, según los datos oficiales. En los 12 meses hasta julio, el IPC avanzó un 2.7%, la misma cifra registrada en junio.
Los economistas encuestados por Reuters habían previsto un aumento mensual del 0.2% y un alza interanual del 2.8%. Excluyendo los componentes más volátiles —alimentos y energía—, el IPC subió un 0.3%, su mayor avance desde enero, después de crecer un 0.2% en junio. La inflación subyacente se situó en un 3.1% interanual en julio, frente al 2.9% de junio.
Reacción del mercado
Acciones: Los futuros de los índices bursátiles estadounidenses subieron tras conocerse los datos del IPC. Los E-minis del S&P 500 registraron ligeras alzas.
Bonos: El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se mantuvo estable en el 4.277%.
Divisas: El índice del dólar bajó un 0.1% hasta 98.406 puntos, mientras que el euro avanzó un 0.1% hasta 1.1622 dólares.
Comentarios de especialistas
Tom Porcelli, economista jefe de EU, PGIM, Nueva Jersey:
“Este es uno de esos resultados mejores de lo que se temía. Probablemente el mercado lo interprete como una señal de que la Fed podría recortar las tasas en septiembre, y no tengo dudas de que reaccionará así. Sin embargo, los aranceles tardarán en reflejarse.
Quienes esperan un gran aumento en un solo mes se equivocan: será gradual. El pico de inflación, impulsado por los aranceles, se alcanzará en unos meses. Los inventarios han ayudado a mitigar parte del impacto inicial, por lo que mantenemos nuestra previsión de recorte en septiembre”.
Adam Sarhan, director ejecutivo, 50 Park Investments, Nueva York:
“La inflación se acerca al objetivo del 2% de la Fed, lo que aumenta la probabilidad de un recorte de tasas. El empleo fue más débil de lo esperado y la inflación también, lo que refuerza esa expectativa. Para fin de año, espero un recorte de 50 puntos básicos, salvo que los datos se deterioren más rápido”.
Guy LeBas, estratega jefe de renta fija, Janney Montgomery Scott, Filadelfia:
“El IPC de julio estuvo en línea con las previsiones y no mostró un gran impacto de los aranceles. Esto refuerza la probabilidad de un recorte en septiembre. Las categorías más expuestas a aranceles —vehículos nuevos, ropa, artículos recreativos— registraron aumentos mínimos o nulos, lo que indica que el efecto aún no se ha trasladado plenamente a los consumidores”.
Seema Shah, estratega global jefa, Principal Asset Management, Londres:
“Aunque la inflación subyacente anual alcanzó su nivel más alto desde febrero, el dato no es lo suficientemente fuerte como para frenar un recorte en septiembre. La Fed teme que, con la reducción de inventarios, la presión arancelaria aumente en los próximos meses justo cuando comiencen los recortes”.
Karl Schamotta, estratega jefe de mercado, Corpay, Toronto:
“La inflación subyacente moderada da margen a la Fed para actuar, pero el giro hacia el aislacionismo podría generar nuevas presiones sobre los precios en los próximos meses”.
Alexandra Wilson-Elizondo, coordinadora de inversiones global de soluciones multiactivos, Goldman Sachs Asset Management, Nueva York:
“Los datos respaldan que el efecto arancelario será en gran parte transitorio. Las empresas han compensado los costes con gestión de inventarios y cautela en precios. Este dato respalda la narrativa de un recorte de tasas en septiembre”.
Ben Laidler, jefe de estrategia de renta variable, Bradesco BBI, Londres:
“La cifra principal es tranquilizadora, pero la subyacente no es tan sólida. El mercado espera casi con certeza un recorte en septiembre, aunque las probabilidades no son tan altas como se cree”.
Juan Pérez, director de comercio, Monex USA, Washington:
“El dólar cayó tras un IPC en línea con lo previsto. El mercado descuenta más de un recorte este año, aunque la inflación sigue creciendo lentamente”.
Brian Jacobsen, economista jefe, Annex Wealth Management, Brookfield, Wisconsin:
“La inflación inducida por aranceles será un proceso, no un evento. Esto confundirá a la Fed y a los analistas. Mientras las expectativas de inflación sigan contenidas, la Fed tendrá margen para recortar en septiembre”.
Con información de Reuters
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