La junta directiva de Tesla ganó más de 3,000 millones de dólares mediante adjudicaciones de acciones que superan con creces el valor de las otorgadas a sus pares de las mayores empresas tecnológicas estadounidenses en el momento de su pago, de acuerdo con un análisis realizado para Reuters por Equilar, especialista en compensación y gobernanza.
El análisis reveló que Kimbal, hermano del director ejecutivo Elon Musk, ganó casi 1,000 millones de dólares desde 2004, basándose en la revalorización de las opciones sobre acciones que posee o liquida. El director Ira Ehrenpreis recaudó 869 millones de dólares desde 2007. La presidenta de la junta, Robyn Denholm, ganó 650 millones de dólares desde 2014.
Los directores obtuvieron estas ganancias inesperadas a pesar de no haberse adjudicado nuevas acciones desde 2020. La junta acordó suspender la remuneración de los directores a partir de 2021 para resolver una demanda de accionistas que alegaba una remuneración excesiva a los miembros de la junta. Sin embargo, entre 2018 y 2020, el director promedio de Tesla recibió un total de aproximadamente 12 millones de dólares en compensación en efectivo y acciones. Eso fue aproximadamente ocho veces más que el promedio de los directores de Alphabet, la siguiente empresa mejor pagada de las “Siete Magníficas” durante el mismo período.
El valor de esas compensaciones originales se disparó junto con el precio de las acciones de Tesla en los años posteriores. Esto también aplica a las otras seis empresas de las “Siete Magníficas” (Nvidia, Alphabet, Meta, Apple, Microsoft y Amazon), que recibieron ese nombre porque el alza de sus acciones fue un importante impulsor del prolongado mercado alcista.
Pero Tesla es la única empresa de este grupo donde la cuantía de las compensaciones originales en acciones de los directores jugó un papel tan importante en la enorme riqueza que han obtuvieron de estos trabajos a tiempo parcial, muestra el análisis de Equilar.
La compensación promedio de los directores de Tesla entre 2018 y 2024, incluyendo los cuatro años de suspensión de pagos, seguía siendo dos veces y media mayor que la de los directores de Meta, la siguiente empresa mejor pagada durante el período de siete años.
En una declaración a Reuters, un portavoz de Tesla afirmó que la remuneración de sus directores “no es excesiva, sino que está directamente relacionada con el rendimiento de las acciones y la creación de valor para los accionistas”.
El comunicado añadió que los miembros de la junta directiva prestan un servicio extraordinario a Tesla y dedican “una cantidad considerable de tiempo y esfuerzo”, por ejemplo, asistiendo a 58 reuniones completas de la junta o de comités en 2024. El portavoz afirmó que la frecuencia de las reuniones superaba con creces la media del sector.
El consejo de administración de Tesla también se pagó a sí mismo con opciones en lugar de acciones, una práctica poco común criticada por algunos especialistas en gobierno corporativo porque magnifica el potencial alcista de los directores sin riesgo de pérdidas.
Los directores de Tesla ejercieron decenas o cientos de millones de dólares en opciones hasta la fecha, pero también siguen manteniendo cantidades similares, indica Equilar.
Las opciones sobre acciones son el derecho a comprar acciones de la compañía después de un período específico por un precio preestablecido. Los tenedores de las opciones no corren ningún riesgo, señalan los expertos en gobierno corporativo, porque no están obligados a comprar las acciones si su valor cae por debajo del precio preestablecido. Si se revaloriza, pueden comprar las acciones con descuento y venderlas inmediatamente con ganancias.
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Compensaciones de junta directiva de Tesla evocan críticas
En cambio, muchos expertos en gobierno corporativo aconsejan a los consejos de administración que paguen a los directores en acciones para alinear sus intereses con los de los accionistas. Cuando los directores poseen acciones directamente, en lugar de opciones para comprar acciones, el valor de sus tenencias disminuye si el precio de las acciones de su compañía baja. Solo el 5% de las 200 empresas más grandes del S&P 500 por ingresos emiten opciones para directores, según la Asociación Nacional de Directores Corporativos.
El portavoz de Tesla afirmó que las opciones crean una estructura de incentivos más arriesgada para los directores, ya que solo reciben compensación si las acciones suben. Los directores de otras empresas que reciben acciones siguen obteniendo valor, incluso si el precio de las acciones baja, “siempre que la acción supere los 0 dólares”, añadió el portavoz.
Cuatro expertos en gobierno corporativo que revisaron el análisis de Equilar para Reuters afirmaron que la extraordinaria compensación de la junta directiva de Tesla socava la independencia de los directores a la hora de supervisar a Tesla y a su director ejecutivo, Elon Musk.
“Los directores de Tesla reciben salarios ridículamente altos”, declaró Douglas Chia, consultor independiente de gobierno corporativo de Soundboard Governance LLC. “¿De verdad se les motiva a hacer un mejor trabajo al recibir esta cantidad? Probablemente no”.
Charles Elson, director fundador del instituto de gobierno corporativo de la Universidad de Delaware, reconoció el argumento de Tesla de que los directores solo ganan dinero si las acciones de la compañía suben. Sin embargo, Elson y otros recomiendan pagar a los directores con acciones restringidas, lo que incluye un período de adquisición de derechos, para alinear mejor sus intereses con los de los accionistas, quienes pueden tanto ganar como perder dinero al poseer acciones. Además, afirmó, las opciones suelen ser más lucrativas para los directores porque “tienden a magnificar drásticamente la rentabilidad”.
Además de la demanda de los accionistas, la compensación de la junta directiva de Tesla también fue criticada en un fallo judicial de Delaware el año pasado que invalidó el paquete salarial que la junta le otorgó a Musk en 2018, que asciende a 132,000 millones de dólares al precio actual de las acciones de la compañía. El juez determinó que la compensación excesiva de los miembros de la junta y sus vínculos personales con Musk comprometieron las negociaciones salariales con el CEO.
La junta apeló y le prometió a Musk un paquete de reemplazo por un valor de al menos 42,000 millones de dólares si pierde.
En septiembre, la junta directiva propuso un nuevo paquete de compensación para Musk que podría otorgarle hasta un billón de dólares en acciones de Tesla durante la próxima década, con un valor aproximado de 878,000 millones de dólares tras deducir lo que Musk debe pagar por las acciones. Cada uno de estos paquetes por sí solo convertiría a Musk, con diferencia, en el CEO mejor pagado de la historia, un título que ya ostenta gracias a sus ganancias en Tesla hasta la fecha.
Con información de Reuters
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