La reciente caída del mercado de criptomonedas sensibilizó a algunos inversores, tras haber afectado con mayor fuerza a algunos de los sectores más prometedores y con mayor expectativa del sector. También podría impulsar las estrategias emergentes que buscan una gestión más activa de los riesgos.
El universo de alternativas de inversión en criptomonedas se expandió drásticamente en tan solo unos años y ahora incluye compras directas de criptomonedas, ETFs al contado, derivados como opciones de compra y venta y futuros, acciones de empresas mineras y de tesorería, plataformas de intercambio de criptomonedas y proveedores de infraestructura.
Pero esto también está generando diferentes resultados de inversión, con el apalancamiento, las altas valoraciones y las preocupaciones sobre la financiación entre los factores que perjudicaron a varios sectores de los mercados de criptomonedas.
“Los vehículos de inversión en bitcoin se han disparado tanto en los mercados minoristas como institucionales, ampliando fundamentalmente el acceso”, afirmó John D’Agostino, director de estrategia de Coinbase Institutional.
Sin embargo, “los matices importan en cuanto a cómo las personas desean expresar su apalancamiento y hasta qué punto desean cubrir su exposición”.
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Compras demasiado altas
Bitcoin se desplomó hasta un 36% desde un récord de 126,223 dólares el 6 de octubre, y se mantiene alrededor de un 30% por debajo de su máximo. Las compañías de tesorería de Bitcoin, lideradas por Strategy Inc, sufrieron aún más.
Estas compañías mantienen una parte significativa de sus activos corporativos en criptomonedas como reserva de tesorería y a menudo captan capital mediante acciones o deuda para adquirir más activos digitales.
Durante años, el precio de sus acciones se cotizó con una prima sobre el valor del bitcoin que poseían, y muchos inversores asumieron que esa prima seguiría creciendo indefinidamente.
Pero cuando el precio de bitcoin cayó, esas primas se desplomaron. Las acciones de Strategy cayeron un 54% desde su máximo de octubre y un 63% desde su nivel de mediados de julio. La japonesa Metaplanet y una larga lista de imitadores más pequeños se vieron igualmente afectados.
Se convirtió en una “burbuja localizada”, dijo Lyn Alden, fundadora de Lyn Alden Investment Strategy. “Los inversores ahora son mucho más cautelosos a la hora de pagar de más por ellas”.
Compañías mineras sufren dificultades en el cambio de energía
Compañías mineras como IREN, CleanSpark, Riot y MARA Holdings, que fueron las favoritas de los inversores, también sufrieron reveses. Estas empresas, que consiguieron electricidad barata con contratos a largo plazo, ahora están optando por centros de datos de IA para gigantes tecnológicos.
“Estas acciones han tenido el mejor rendimiento del año porque combinan dos temas clave: los activos digitales a través de su exposición al bitcoin y la IA”, afirmó Matthew Sigel, gestor de cartera del ETF VanEck Onchain Economy, que invierte en el ecosistema de las criptomonedas.
Sin embargo, muchos observaron debilidad debido a la preocupación por la rentabilidad de algunas de estas empresas, ya que acumulan una gran deuda y necesitan constantemente liquidez para financiar el cambio.
“El entorno macroeconómico cambió ligeramente y esas empresas se vieron perjudicadas”, afirmó Sigel.
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Energía, clave para el crecimiento en criptomonedas
En los próximos años, se espera que las inversiones en criptomonedas e IA estén cada vez más entrelazadas, y la infraestructura de criptomonedas se considera crucial para satisfacer las necesidades energéticas.
Morgan Stanley estima que los centros de datos estadounidenses se enfrentan a un déficit energético de 47 gigavatios hasta 2028, pero señala que la conversión de los mineros de criptomonedas podría aliviar una parte significativa, potencialmente de 10 a 15 GW o más.
“Si se busca una empresa con exposición a las criptomonedas, pero también con exposición a un importante crecimiento para los próximos cinco o diez años gracias al desarrollo de centros de datos con IA, es necesario considerar a muchos de estos mineros”, afirmó Brian Dobson, director general de investigación de capital en tecnologías disruptivas de Clear Street.
Con información de Reuters
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