La geopolítica, las elecciones intermedias en EU y las políticas monetarias divergentes se encuentran entre los factores clave que impulsarán los mercados mundiales en 2026, junto con el auge de la inteligencia artificial que suscitó preocupación por una burbuja bursátil tecnológica.
“El verdadero cisne negro, entonces, podría estar en otra parte”, afirmó Ipek Ozkardeskaya, analista senior de Swissquote Bank, refiriéndose a un evento inusual y de gran impacto que sacude los mercados.
“Podría surgir de un rincón del mercado que se ha pasado por alto: un shock macroeconómico inesperado o un cambio repentino de política”.
Así es como se perfilan algunos temas clave del mercado para 2026.
Muchos riesgos alineándose
La nominación del nuevo presidente de la Reserva Federal (Fed) a principios de enero es un evento clave. El mandato del actual presidente, Jerome Powell, expira en mayo.
El presidente de EU, Donald Trump, presionó a la Fed para que recorte los tipos de interés, poniendo en duda la independencia del banco central.
“El riesgo extremo menos apreciado para 2026 es que la Reserva Federal flexibilice la política monetaria más de lo que justifican las condiciones económicas, reavivando inadvertidamente la inflación”, afirmó Lale Akoner, estratega de mercados globales de eToro.
Añadió que nuevos recortes de tipos podrían conducir a una flexibilización agresiva, impulsando la inflación y forzando un cambio radical en la política monetaria.
La Corte Suprema de Estados Unidos se dispone a dictaminar sobre la legalidad de los amplios aranceles de emergencia de Trump, mientras que las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos se celebran en noviembre.
La geopolítica también está cobrando protagonismo tras la captura del presidente venezolano Nicolás Maduro por parte de Estados Unidos.
Trump advirtió sobre posibles acciones militares en Colombia y México y afirmó que el régimen comunista cubano “parece estar a punto de caer”. Canadá y Groenlandia, blanco de la retórica de Trump, probablemente estén atentos a la evolución de los acontecimientos en Venezuela.
Es un año clave para las elecciones en los mercados emergentes, desde Hungría hasta Brasil y Colombia, lo que podría suponer un obstáculo tras un sólido 2025.
El húngaro Viktor Orban se enfrenta a una carrera contrarreloj antes de las elecciones de abril para revertir el estancamiento de la economía y afianzar su control del poder.
Las elecciones latinoamericanas se verán afectadas por los acontecimientos en Venezuela, pero las victorias de los conservadores en Brasil y Colombia podrían traer consigo políticas presupuestarias más restrictivas y regulaciones simplificadas, como desean los inversores.
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Análisis de la bolsa
Las bolsas de valores de EU, Japón y Europa deberían repuntar este año, pero tendrán dificultades para igualar las impresionantes ganancias de 2025, según sugiere una encuesta reciente de Reuters. El 56% de los encuestados pronostica una corrección en los próximos meses.
Una posible liquidación de acciones relacionadas con la IA también podría perjudicar la confianza general. El entusiasmo por la IA ha impulsado las valoraciones, alimentando las expectativas de un gasto masivo en infraestructura.
Sin embargo, comienzan a surgir dudas sobre la rentabilidad de las inversiones en IA y los niveles de deuda que algunas empresas están asumiendo.
Los analistas prevén que el S&P 500 se situará en 7,490 puntos para finales de 2026 y el STOXX 600 europeo en 623, lo que implica ganancias de poco más del 9% y el 5%, respectivamente, a partir de finales de 2025.
Akoner, de eToro, afirmó que espera que los mercados estén menos concentrados en las empresas de gran capitalización estadounidenses a medida que continúa la rotación.
Bancos centrales caminan por la cuerda floja
Los bancos centrales comienzan 2026 con rumbos diferentes, tras haber mantenido una tendencia general de flexibilización.
La Reserva Federal recortó los tipos de interés tres veces el año pasado y los mercados pronostican dos reducciones más de 25 puntos básicos para finales de año. El Banco Central Europeo se mantiene a la espera, mientras que los operadores prevén una subida de tipos en Australia y Japón, que se espera que los eleve al 1% este año.
El BCE tiene un único mandato: la inflación. Por lo tanto, seguirá priorizando la estabilidad de precios. La Fed, sin embargo, tiene un doble mandato y presión política para una política monetaria más flexible, lo que le otorga mayor flexibilidad. Sin embargo, una inflación superior al 3.5% sería una clara barrera, afirmó Ozkardeskaya, de Swissquote Bank.
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Deuda pagada
Si bien Trump espera que los recortes de tipos bajen los tipos hipotecarios, los indicadores de endeudamiento a largo plazo, como el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años, más sensibles a las finanzas públicas a largo plazo, cerraron 2025 con pocos cambios.
Se espera que el rendimiento de los bonos y los niveles de deuda en las principales economías se mantengan elevados debido al estímulo fiscal.
Los analistas encuestados por Reuters pronostican que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años aumentará al 4.25% para finales de 2026 desde alrededor del 4.17%. Se prevé que el rendimiento de los bonos alemanes suba al 2.97% desde el 2.89%.
Por el contrario, se espera que el rendimiento de los bonos británicos y japoneses disminuya.
Pronóstico de divisas
El consenso sobre un dólar más débil este año contrasta con el del año pasado, cuando las expectativas de un dólar más fuerte se desvanecieron tras la crisis arancelaria del 2 de abril.
Se prevé que el índice del dólar, que acaba de registrar su peor año desde 2017, se debilite a 95.7 para finales de año, lo que implica una caída del 2.5% con respecto a los niveles actuales.
“El dominio del dólar se mantiene intacto, pero ya no es indiscutible”, afirmó Akoner.
Se espera que el yen se fortalezca, situándose en 145 yenes desde los 157 que rondaba en ese período, según una encuesta de Reuters. La libra esterlina y el euro se mantienen prácticamente estables.
Las criptomonedas siguen siendo un segmento de alto riesgo y una fuerte correlación con las acciones tecnológicas debería mantener la volatilidad elevada, afirmó Ozkardeskaya.
Bitcoin alcanzó un máximo histórico de más de 125,000 dólares en octubre antes de caer. Terminó 2025 con una caída de más del 6%.
La adopción institucional, los fondos cotizados en bolsa y la integración con los mercados de energía e inteligencia artificial podrían impulsar la demanda a largo plazo, añadió Akoner.
Con información de Reuters
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