Delta superó las expectativas en sus resultados del cuarto trimestre y dejó al descubierto una fuente de ingresos bifurcada que refleja lo que está ocurriendo en la economía en general.Delta Air Lines
Datos clave
En el cuarto trimestre de 2025, Delta informó el martes que los ingresos por asientos premium aumentaron un 9% —el mismo ritmo de crecimiento que el trimestre anterior—, mientras que los ingresos de la “cabina principal” (economía básica) cayeron un 7%, una baja más pronunciada que el descenso del 4% registrado en el trimestre previo.
Pese a perder alrededor de 200 millones de dólares debido al cierre del gobierno, Delta reportó ganancias ajustadas de 14,600 millones de dólares en el cuarto trimestre, superando las estimaciones.
En el conjunto del año —marcado por la retirada y posterior revisión a la baja de su previsión para 2025 tras la introducción de aranceles por parte del presidente Donald Trump—, la aerolínea registró un beneficio neto de 3,800 millones de dólares, cerca de un 5% menos que en 2024.
¿Qué es una economía en forma de K?
Por definición, una economía en forma de K combina crecimiento y declive al mismo tiempo: los ricos se vuelven más ricos y los pobres, más pobres. Los consumidores acomodados, situados en el brazo superior de la K, se sienten respaldados por el aumento del valor de sus activos, mientras que quienes están en el brazo inferior afrontan mayores dificultades financieras debido a la inflación, la pérdida de poder adquisitivo y los salarios estancados.
Peter Atwater, el economista que popularizó el concepto de economía en forma de K, dijo recientemente a Bloomberg que “nuestra economía actual se parece a una torre de Jenga con demasiado peso en la parte superior”, en referencia al juego en el que un movimiento en falso puede hacer que todo se derrumbe.
¿Cómo se ha beneficiado Delta de la economía en forma de K?
Delta detectó antes que otras aerolíneas una brecha en la forma en que los clientes de altos y bajos ingresos reservaban sus asientos. Al observar una demanda sólida por los asientos premium, más caros, la compañía invirtió fuertemente en la renovación del interior de sus aviones para dedicar más espacio a asientos más amplios y con mayor reclinación.
“Ha sido una estrategia muy inteligente”, dijo a Forbes Rob Britton, exdirectivo del sector aéreo y actual profesor adjunto en la Escuela de Negocios McDonough de la Universidad de Georgetown, dado que “los márgenes son mayores en la clase premium economy y en clase ejecutiva”.
A lo largo del último año, los ejecutivos de Delta Air Lines destacaron repetidamente que la fuerte demanda de productos premium compensaba con creces la debilidad en la demanda de los asientos económicos. En la conferencia de resultados del martes, la palabra “premium” se mencionó 24 veces. De cara a 2026, el CEO Ed Bastian dijo a los inversores que no espera que este auge premium termine pronto. “Si se observa la fortaleza del mercado… y cómo se sienten los consumidores de alto poder adquisitivo respecto a sus oportunidades, el optimismo es elevado”, afirmó.
Lo que no sabemos
¿Cuánto tiempo puede Delta apoyarse en una demanda sólida de productos premium? “En algún momento, esto va a cambiar”, advirtió el presidente de Delta, Glen W. Hauenstein, ante los inversores, aunque añadió que “con suerte” la demanda de la clase premium economy no caerá cuando se recupere la demanda de la cabina principal. “Así es como tienen que cuadrar los números”, dijo.
¿Cómo se han adaptado otras aerolíneas tradicionales?
Al igual que Delta, United Airlines ha apostado por la clase premium economy. (En diciembre, Bastian dijo en una conferencia de Morgan Stanley que su rival United había sido “inteligente” al “copiar” a Delta y priorizar a los clientes de alto nivel). No sorprende, entonces, que American Airlines, la tercera del sector, también se haya subido con entusiasmo al tren premium con sus nuevas Flagship Suites y asientos premium economy, en un intento por alcanzar a sus competidores.
En una conferencia de Goldman Sachs en diciembre, el director financiero de American, Devon May, señaló que creía que el segmento premium es “hacia donde se dirigen las tendencias de demanda”, y añadió: “Si hoy tuviéramos más [oferta premium], hoy seríamos más rentables”. Como muestra adicional de este renovado interés por atraer a los viajeros más adinerados, American Airlines anunció recientemente que los pasajeros que reserven billetes de economía básica dejarán de acumular puntos o millas de viajero frecuente.
¿Otros sectores muestran la misma tendencia?
En toda la industria del turismo se repite el patrón: los viajeros de alto poder adquisitivo han impulsado la demanda de productos premium, mientras que los consumidores de ingresos medios y bajos han reducido su gasto en las categorías intermedias y económicas.
En el sector hotelero, los hoteles de lujo fueron el único segmento que registró un crecimiento sólido en 2025. El ingreso por habitación disponible (RevPAR) en los establecimientos de lujo —una métrica que mide la eficiencia en el uso del inventario de habitaciones— aumentó un 3%, mientras que los hoteles económicos registraron una caída del 1.9%, según datos de la firma de análisis STR.
En la llamada de resultados del segundo trimestre de Marriott este año, la directora financiera Leeny Oberg subrayó que los segmentos de lujo y de servicio completo representaban la mayoría de las habitaciones de la cadena y que “se espera que sigan superando claramente a las marcas de menor categoría a nivel global”.
Y el verano pasado, los estadounidenses de ingresos bajos y medios gastaron menos en parques temáticos regionales que el año anterior, mientras que los viajeros más acomodados aumentaron su gasto en destinos más caros como Disney y Universal, según datos de Consumer Edge.
Este texto fue publicado originalmente en Forbes US.
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