Cuidado con los fantasmas de las OPV del pasado.
SpaceX y Anthropic se preparan para lo que podrían ser los mayores lanzamientos en bolsa de la historia de EU, y se rumorea que OpenAI les seguirá de cerca.
Esto pondrá a los directivos de estas empresas en el punto de mira del estricto mundo de Wall Street, incluso mientras venden proyectos ambiciosos como cohetes y software de inteligencia artificial que, en ocasiones, da respuestas inventadas.
El periodo previo a una OPV es una serie de conversaciones y presentaciones cruciales donde los inversores potenciales presionan a los ejecutivos para que les muestren sus cuentas y así evaluar su potencial de crecimiento y rentabilidad, mientras que los directores ejecutivos y sus colaboradores deben proyectar confianza.
A medida que se acercan las OPV de billones de dólares, harían bien en evitar los escollos que lastraron otros debuts bursátiles.
Como hemos visto en periodos de OPV anteriores, incluso los multimillonarios, al parecer, pueden dejarse seducir por la revista Playboy.
Durante el período previo a la exitosa salida a bolsa de Google en 2004, los cofundadores Sergey Brin y Larry Page rompieron el protocolo al conceder una entrevista a la revista Playboy.
El momento no fue el ideal, ya que coincidió con el llamado período de silencio de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) previo a una salida a bolsa, durante el cual los ejecutivos de la empresa deben abstenerse de hacer declaraciones públicas.
Google, ahora Alphabet, se vio obligada a incluir el artículo completo en su documentación para la salida a bolsa de 2004, conocida como formulario S-1, convirtiéndose así en un tristemente célebre ejemplo de lo que no se debe hacer.
“Las salidas a bolsa deben planificarse meticulosamente y se busca captar la atención para dar a conocer un gran negocio y una historia de éxito”, afirmó Scott Bisang, socio fundador de Collected Strategies, quien anteriormente asesoró a Lyft y otras empresas en sus procesos de salida a bolsa. “Pero a veces los ejecutivos se salen del guion y es entonces cuando las cosas pueden volverse impredecibles”.
El CEO de Salesforce, Marc Benioff, cometió una infracción durante el período de silencio informativo al permitir que un reportero del New York Times lo siguiera durante un día mientras hablaba sobre el potencial de su empresa, e incluso reconoció que la entrevista infringía las normas de la SEC.
La empresa de software empresarial se vio obligada a retrasar su salida a bolsa en 2004 un mes.
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Riesgos y problemas de imagen en las presentaciones de OPV
El evento principal de una salida a bolsa se denomina “roadshow”, donde los ejecutivos de la empresa presentan su negocio a posibles inversores. Es particularmente arriesgado porque, para algunos, marca la primera vez que sus ejecutivos se presentan en público, enfrentándose a preguntas difíciles. Se espera que SpaceX comience a reunirse con posibles inversores el jueves, donde probablemente tendrá que explicar las continuas pérdidas de su unidad de inteligencia artificial xAI y la estrategia de su controvertido CEO.
“Los inversores quieren ver a estos ejecutivos y hacerse una idea de cómo se presentan”, dijo Elizabeth Blankespoor, profesora de la escuela de negocios de la Universidad de Washington, quien ha estudiado las presentaciones a inversores. “Esta es una oportunidad para que las empresas se presenten, así que la imagen sin duda importa”.
Pero a veces, las empresas proyectan una imagen equivocada. En el período previo a la esperada salida a bolsa en 2012 de lo que entonces se llamaba Facebook (y que luego pasó a llamarse Meta Platforms), el CEO Mark Zuckerberg se presentó a las reuniones con una sudadera con capucha y zapatillas deportivas, en lugar de un traje. Esto llevó a algunos a cuestionar la madurez del entonces CEO de 27 años, que buscaba miles de millones de dólares.
“En realidad, está demostrando a los inversores que no le importa demasiado”, dijo un analista en aquel momento. “Tiene que mostrarles el respeto que merecen porque les está pidiendo su dinero”. Las acciones de Facebook cayeron cerca de un 20% en los primeros días de cotización, aunque desde entonces los inversores han vuelto a respaldar la acción, convirtiéndola en una de las empresas más valiosas del mundo.
De hecho, pocas salidas a bolsa recientes han superado al mercado.
Para SpaceX, la espontaneidad de su CEO, Elon Musk, especialmente en sus publicaciones en X, representa riesgos en medio de la formalidad del proceso de salida a bolsa, según Timothy Loughran, profesor de finanzas de la Universidad de Notre Dame. “Es conocido por expresarse libremente en sus redes sociales y tendrá que ser muy cuidadoso”, afirmó. “Queda por ver si podrá controlarse”.
No se supo de inmediato si Musk participaría en la gira de SpaceX, aunque se reunió con inversores durante la salida a bolsa de Tesla en 2010, cuando solía viajar sin guardaespaldas. El éxito de la salida a bolsa de Tesla —las acciones subieron cerca de un 40% en el primer día de cotización— ha generado expectativas entre los inversores de SpaceX respecto a otra gran ganancia.
Los chatbots de Anthropic y OpenAI, famosos por sus persistentes alucinaciones, podrían despertar la curiosidad de los inversores de Wall Street, quienes prefieren cifras concretas y proyecciones financieras sólidas, señaló Loughran.
Con información de Reuters
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