El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, rompió con décadas de política de seguridad nacional del país y creó una nueva categoría de riesgo corporativo al llegar a un acuerdo con Nvidia para que el gobierno estadounidense reciba una parte de sus ventas a cambio de reanudar las exportaciones de chips de inteligencia artificial prohibidos a China.
Históricamente, el gobierno de EE. UU. tomaba decisiones sobre el control de exportaciones de tecnologías sensibles basándose en motivos de seguridad nacional. Esas decisiones se consideraban innegociables; si una tecnología estaba sujeta a controles, las empresas no podían sortearlos mediante pagos, sin importar cuán lucrativas fueran las ventas internacionales que se perdieran.
El lunes, Trump pareció poner fin a esa era, al declarar que permitiría a Nvidia vender sus chips H20 a China a cambio de que el gobierno de EE. UU. reciba el 15% de las ventas de algunos chips avanzados en ese país. Hizo un acuerdo similar con el competidor más pequeño de Nvidia, AMD.
También indicó a los periodistas que está abierto a permitir que Nvidia venda una versión reducida de su actual chip insignia Blackwell a China.
Meses atrás, su propia administración había prohibido la venta de los chips H20 a China, pero revirtió la decisión en julio, como parte de lo que el gobierno describió como negociaciones sobre tierras raras.
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Este último movimiento generó condenas por parte de legisladores estadounidenses de ambos partidos, quienes advirtieron que esto podría crear un modelo de “pagar para jugar” en la venta de tecnologías sensibles a adversarios de EE. UU., una preocupación compartida por analistas y expertos legales.
“El control de exportaciones es una defensa de primera línea para proteger nuestra seguridad nacional, y no deberíamos establecer un precedente que incentive al gobierno a otorgar licencias para vender tecnología a China que mejorará sus capacidades de IA”, dijo el representante John Moolenaar, republicano de Michigan y presidente del Comité Selecto de la Cámara sobre China.
El representante Raja Krishnamoorthi, demócrata de Illinois y miembro destacado del mismo comité, señaló que “al ponerle precio a nuestras preocupaciones de seguridad, enviamos el mensaje a China y a nuestros aliados de que los principios de seguridad nacional de EE. UU. son negociables por el precio adecuado”.
¿Riesgo de legalidad?
La administración Trump afirma que los riesgos de seguridad nacional al reanudar las ventas de los H20 son mínimos, dado que ese chip ya se vendía ampliamente en China.
El secretario de Comercio, Howard Lutnick, describió el mes pasado al H20 como el “cuarto mejor chip” de Nvidia en una entrevista con CNBC. Dijo que es de interés para EE. UU. que las empresas chinas sigan utilizando tecnología estadounidense.
Pero este acuerdo es extremadamente inusual en EE. UU. y representa la última intervención de Trump en decisiones corporativas, después de presionar a ejecutivos para que inviertan en manufactura estadounidense y exigir la renuncia del CEO de Intel, Lip-Bu Tan, por sus vínculos con empresas chinas.
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No está claro si la medida de Trump es legal.
La Constitución de EE. UU. prohíbe al Congreso imponer impuestos o derechos sobre artículos exportados desde cualquier estado. El abogado comercial Jeremy Iloulian dijo que es difícil determinar si esto se consideraría un “impuesto a la exportación” u otro tipo de pago, sin conocer más detalles del acuerdo.
“Hasta hoy, nunca se había considerado cuánto tienen que pagar las empresas para recibir una licencia de exportación”, dijo Iloulian.
Kyle Handley, profesor de la Escuela de Política Global y Estrategia de la Universidad de California en San Diego, añadió: “Esto parece claramente un impuesto a la exportación… pueden llamarlo como quieran, pero realmente parece que el gobierno está tomando una tajada del negocio”.
Cuando se le preguntó si Nvidia había acordado pagar el 15% de sus ingresos al gobierno de EE. UU., un portavoz de la empresa dijo: “Seguimos las reglas que establece el gobierno de EE. UU. para nuestra participación en los mercados mundiales”.
“Si bien no hemos enviado chips H20 a China durante meses, esperamos que las reglas de control de exportaciones permitan a Estados Unidos competir en China y en el mundo”, agregó el portavoz.
Un portavoz de AMD dijo que EE. UU. aprobó sus solicitudes para exportar algunos procesadores de IA a China, pero no abordó directamente el acuerdo de reparto de ingresos, y señaló que la empresa cumple con todos los controles de exportación de EE. UU.
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“Todo es negociable”
“Creo que es justo decir que ahora todo en esta administración parece negociable de maneras que antes no lo eran”, dijo Sarah Kreps, profesora en la Escuela de Políticas Públicas Brooks de la Universidad de Cornell. “No creo que este sea un caso único ni que sea el último acuerdo de este tipo que veamos”.
Una pendiente resbaladiza
Analistas bursátiles dijeron que este tipo de gravamen podría afectar los márgenes de los fabricantes de chips y sentar un precedente para que Washington imponga impuestos a exportaciones críticas de EE. UU.
“Nos parece una pendiente resbaladiza”, dijeron analistas de Bernstein, quienes esperan que el acuerdo reduzca los márgenes brutos de los procesadores destinados a China entre 5 y 15 puntos porcentuales, disminuyendo aproximadamente un punto los márgenes generales de Nvidia y AMD.
“Naturalmente, no solo los fabricantes de chips, sino también las empresas que venden otros productos estratégicos a China, se preguntarán si este modelo de remesas podría aplicarse a sus industrias”, comentó Hendi Susanto, gerente de cartera en Gabelli, que posee acciones de Nvidia.
“Para los vendedores de productos estratégicos a China, las remesas podrían ser una carga… o una tabla de salvación para preservar el acceso a un enorme y creciente mercado en China”, concluyó Susanto.
Con información de Reuters.
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