El Inegi publicó este jueves datos que muestran que la inflación se desaceleró más de lo esperado, mientras que el crecimiento económico se mantuvo tibio, abriendo la puerta para que Banxico implemente un nuevo recorte a su tasa de interés clave el próximo mes.
El banco central redujo su tasa a 10.75%, desde 11%, en una votación dividida a principios de agosto, a pesar de los pronósticos más altos para la inflación general de fin de año, y reforzó su opinión de que más ajustes estaban sobre la mesa.
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Ahora se considera más probable otro recorte de tasa cuando los responsables de la política monetaria se vuelvan a reunir el 26 de septiembre, especialmente después de que el Inegi informara este jueves que la inflación general a tasa anual en la primera mitad de agosto estuvo por debajo de las previsiones del mercado, moderándose más de lo esperado.
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En la segunda mayor economía de América Latina, la inflación general se desaceleró a 5.16% anual en la primera quincena de agosto, frente al 5.61% registrado un mes antes y por debajo del 5.31% previsto por economistas encuestados por Reuters. La cifra sigue estando muy por encima de la meta de inflación de Banxico del 3%, con una variación de más o menos un punto porcentual.
La inflación subyacente, muy seguida de cerca y considerada un mejor indicador de las tendencias de precios porque excluye los precios volátiles de la energía y los alimentos, siguió disminuyendo, y la lectura anual cayó por debajo del 4% por primera vez desde principios de 2021.
¿Estuvo justificado el recorte de tasas de México en agosto? La inflación subyacente y la general, que estuvieron por debajo del consenso, dicen que sí”, consideró Natalia Gurushina, economista en jefe de mercados emergentes de VanEck.
“Sin embargo, una mayor desinflación y una consolidación fiscal considerable son fundamentales para evitar la percepción de estar adelantándose a los acontecimientos”, añadió.
Dos miembros de la Junta de Gobierno de Banxico, integrada por cinco personas, votaron en contra del reciente recorte de tasa, diciendo que la medida socava la credibilidad del banco central, pues de manera paralela la entidad aumentó su pronóstico para la inflación general al final del año a 4.4%, desde el cálculo previo de 4%.
Pero si la moderación en los precios al consumidor se confirma en la segunda quincena de agosto, señalaron analistas de CIBanco en una nota a clientes, aumenta la posibilidad de un nuevo recorte por parte de Banxico en su próxima reunión.
Crecimiento tibio
La débil actividad económica podría prestar cierto apoyo adicional a los miembros más moderados de la Junta de Gobierno de Banxico.
Los datos del Inegi mostraron que el PIB de México se expandió 0.2% en el segundo trimestre respecto al periodo previo, en línea con las expectativas del mercado, pero reforzando una tendencia de desaceleración observada desde finales del año pasado.
A tasa anual, el crecimiento se situó en 2.1%, mientras que los economistas encuestados por Reuters y una estimación preliminar publicada por el Inegi el mes pasado habían apuntado a una expansión de 2.2%.
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Los economistas de Banorte consideran que la economía mexicana enfrenta “retos relevantes” en la segunda mitad del año. Podrían surgir algunos puntos positivos, agregaron, pero reconocieron que existen riesgos a la baja para su pronóstico de crecimiento del PIB del 1.9% en este año.
La actividad económica en junio, agregó el Inegi en un informe por separado, se mantuvo sin cambios respecto del mes anterior y cayó 0.6% a tasa anual, ambos valores por debajo del consenso.
“El dato del IPC de mediados de agosto, junto con los débiles datos de actividad de junio y la confirmación de la Fed de que iniciará su ciclo de flexibilización el próximo mes significan que esperamos que Banxico reduzca su tasa de política en otros 25 puntos básicos en septiembre”, declaró la economista de Capital Economics, Kimberley Sperrfechter.
Con información de Reuters
