Algunos podrían considerar la frase “dinero inteligente” en el contexto de la inversión en criptomonedas como una contradicción. Sin embargo, existe un gran interés institucional en los activos digitales, quizás en parte porque para muchos fondos de cobertura la volatilidad se traduce en oportunidades de generar ganancias, incluso si la negociación es irracional.
De hecho, existen numerosas instituciones importantes e inteligentes que operan con criptomonedas, como Citadel Securities, Susquehanna International y Jane Street Capital, que participan activamente en los mercados de criptomonedas. Desde 2018, la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas publica semanalmente un informe de Compromiso de los Operadores (COT) que captura las tendencias del comercio de criptomonedas para aportar transparencia a este mercado, a veces turbio.
En el análisis COT, a veces lo importante es la cantidad de contratos de derivados o su valor nocional, y ese factor también puede ser la cantidad de empresas que se suman a una tendencia específica. El número de lo que el COT considera “grandes” tenedores institucionales varía según el contrato, pero en el mundo de las criptomonedas este año hay un promedio de 38 empresas con posiciones largas en futuros de Ethereum (en comparación con un promedio de 74 empresas con posiciones largas en futuros de Bitcoin). Desde 2023, el número de empresas que compran futuros de ETH ha aumentado antes de las subidas de precios en el mercado al contado y ha disminuido antes de las liquidaciones de precios de ETH, lo que respalda la hipótesis de que el dinero inteligente es, bueno, más inteligente que el mercado en general.
El análisis de Forbes de los últimos datos, finalizado el 25 de marzo, sugiere que los inversores inteligentes consideraron que el precio de Ethereum ese día (2068 dólares) estaba sobrevendido y aumentaron sus posiciones largas durante dos de las últimas tres semanas. El precio de Ethereum no se ha movido mucho desde marzo, por lo que es lógico que los inversores institucionales sigan pensando que es el momento oportuno para comprar ETH. En comparación con bitcoin y muchas otras criptomonedas, ETH ha estado en declive. En los últimos tres años, el precio de bitcoin, incluso en su nivel actual de 82 244 dólares, se ha más que duplicado, mientras que el de ETH ha bajado un 32 %.
Aunque el precio de Ethereum podría caer aún más, los datos de futuros indican que los traders institucionales creen que pronto podría cotizar hasta $2400, un aumento del 22% sobre el precio actual.
¿POR QUÉ ETHEREUM ESTÁ TAN GOLPEADO?
Los poseedores de ETH no han estado satisfechos con las prioridades de desarrollo de la Fundación Ethereum, la entidad que controla los cambios en el protocolo Ethereum. Los desarrolladores han exigido velocidad y transacciones económicas para sus proyectos, y han solicitado más proyectos nativos de Ethereum para impulsar su crecimiento. Sin embargo, la Fundación ha priorizado los esfuerzos basados en la investigación que se alinean con sus valores fundamentales (código abierto, privacidad, seguridad y resistencia a la censura), además de mantenerse agnóstica respecto a los proyectos nativos de Ethereum. En octubre de 2024, durante la última reunión de ETH en San Francisco, se produjo un estallido de optimismo y un correspondiente aumento en el precio de ETH, impulsado por la esperanza de la comunidad Ethereum de que la Fundación Ethereum se hubiera dado cuenta de su error y se mostrara más receptiva en el futuro. Desde entonces, el precio ha caído a los niveles de finales de 2023.
El bajo rendimiento de ETH en comparación con BTC y SOL demuestra claramente la preocupación del mercado por el rendimiento de ETH a partir de ahora, principalmente debido a la acumulación de valor, los ingresos del protocolo y las comisiones, especialmente porque las cadenas L2 son “parásitas” de las cadenas L1, según un comentario reciente de Rob Hadick, socio general de la empresa de criptomonedas Dragonfly. Además, existe una desconfianza generalizada en las afirmaciones de la Fundación Ethereum de que lanzarán actualizaciones significativas tras varias promesas incumplidas.
Aún así, Hadick cree que hay un caso válido para comprar ETH.
“Ethereum aún tiene una ventaja abrumadora en términos de valor nocional de TVL, valor asegurado, monedas estables y RWA”, afirma Hadick.
Asimismo, añade que “hay tiempo y potencial para que aprovechen esa ventaja para impulsar la actividad económica y revertir la tendencia. Pero ahora es el momento”.
¿Qué grupos específicos están comprando Ethereum?
El informe COT no revela los nombres de las empresas comerciales individuales, pero sí indica qué grupo de entidades es más activo en un momento dado. Las empresas de intermediación, que son los intermediarios de swaps y los comerciantes de futuros de materias primas propiedad de los bancos, aumentaron un 336 % sus contratos de futuros de ETH, de aproximadamente 3500 el primer martes de noviembre a más de 15 000 contratos en la actualidad. La elección del presidente Trump ha despertado un mayor interés entre los inversores por todo lo relacionado con las criptomonedas. Las empresas apalancadas, que incluyen a los creadores de liquidez y las empresas de trading cuantitativo que utilizan el apalancamiento como parte de su estrategia comercial, son el principal grupo de instituciones que suelen vender futuros de criptomonedas a sus contrapartes, que los compran.
En resumen, el crecimiento de los futuros de Ethereum, surgido tras la elección del presidente Trump, continúa hasta 2025, con 11.819 contratos añadidos el año pasado y otros 2.700 en lo que va de año. El aumento de estos contratos significa que estos participantes astutos están invirtiendo cientos de millones y miles de millones para sus clientes o para su propia cuenta, anticipando que la demanda de Ethereum y su deprimido precio se recuperarán próximamente.
Este artículo fue publicado originalmente por Forbes US.
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