Cuando la familia Buss vendió el año pasado una participación mayoritaria en el equipo de Los Angeles Lakers de la NBA al multimillonario de capital privado Mark Walter por una valoración de 10,000 millones de dólares, pareció ser una ganancia inesperada espectacular para una franquicia que el difunto Jerry Buss compró en 1979 por 67.5 millones de dólares.
Pero en el contexto de medio siglo de una economía en auge, ese desempeño no es tan extraordinario, señala el multimillonario asesor financiero Peter Mallouk . La rentabilidad anual compuesta de la inversión en los Lakers asciende al 11.5%, en comparación con el 12.4% del índice S&P 500 entre 1979 y 2025 (incluidos los dividendos), lo que significa que los mismos 67.5 millones de dólares podrían haberse convertido en 16,000 millones, incluso sin la emoción de tener asientos en primera fila para ver a los Showtime Lakers y celebrar 11 campeonatos de la NBA.
“Si lo evaluaras únicamente como una inversión”, dice Mallouk, el director ejecutivo de 56 años de Creative Planning, con sede en Overland Park, Kansas, “podrías haber obtenido mejores resultados con mucha más anonimidad, muchas menos complicaciones y mucho menos drama, simplemente realizando una operación en una cuenta de Fidelity o Goldman Sachs”.
Es una declaración sorprendente viniendo de un hombre que posee una parte de los Kansas City Royals y que recientemente gastó cientos de millones de su propio dinero para adquirir una participación mayoritaria en el Sporting Kansas City de la Major League Soccer, valorado en aproximadamente 700 millones de dólares. Pero Mallouk, quien se unió a la lista de multimillonarios del mundo de Forbes a principios de este año, dice que “realmente no lo analizó desde una perspectiva económica” cuando surgió la oportunidad de comprar el Sporting KC. Y con un patrimonio neto estimado de 16,100 millones de dólares, lo que lo sitúa en el puesto número 18 entre los propietarios de equipos deportivos más ricos del mundo, puede permitirse invertir por amor al deporte y a su ciudad natal.
No es necesariamente el consejo que daría a sus clientes en Creative Planning, una empresa con 43 años de trayectoria que, en las últimas dos décadas, ha convertido en una de las mayores empresas de planificación financiera de Estados Unidos, con 700,000 millones de dólares en activos bajo gestión o asesoramiento.
Hijo de inmigrantes libaneses y egipcios, Mallouk creció asistiendo a los partidos de los Royals con su familia en las décadas de 1970 y 1980, la época dorada del equipo, con figuras como el miembro del Salón de la Fama George Brett. Tras obtener una doble titulación en Derecho y Administración de Empresas por la Universidad de Kansas, comenzó a trabajar en planificación patrimonial para varias empresas de gestión de patrimonios de la zona, entre ellas Creative Planning. En 2004, cuando la empresa contaba con tan solo unos 30 millones de dólares en activos, Mallouk la adquirió.
Un magnate directo y sin rodeos, que parece sentirse más cómodo con una sudadera de los Kansas Jayhawks que en una oficina formal de Wall Street, Mallouk gradualmente se propuso expandirse a nivel nacional, posicionando a Creative Planning como una solución integral para la gestión de inversiones, seguros y planificación fiscal y patrimonial. La firma superó los 100 mil millones de dólares en activos bajo gestión en 2021 y aceleró su crecimiento en 2023 con la compra del negocio de asesoría de inversiones de Goldman Sachs por una suma no revelada. Hoy cuenta con 104 oficinas en 44 estados.
Creative Planning vendió participaciones minoritarias a las firmas de capital privado General Atlantic en 2020 y TPG en 2024. Esta última operación valoró la empresa en unos 16,000 millones de dólares, pero Mallouk sigue siendo el propietario mayoritario.
Él y su esposa, Verónica, se unieron al grupo propietario de los Royals en 2019, cuando otro empresario local, John Sherman, tomó el control, y él adquirió por primera vez una participación minoritaria en Sporting KC en 2022. Pero con varias ligas profesionales importantes cambiando recientemente sus reglas para permitir la entrada de fondos de capital privado, incluida la NFL en 2024, la propiedad de equipos deportivos ya no se limita a multimillonarios como Mallouk: firmas de inversión como Arctos y RedBird Capital Partners han reunido capital de “simples” multimillonarios para comprar participaciones en equipos.
El atractivo es evidente. Si bien las acciones pueden haber superado a los Lakers durante los 46 años de la familia Buss al mando, los equipos deportivos han ganado terreno en otros periodos. Por ejemplo, los equipos de la NFL son aproximadamente 17 veces más valiosos que en el año 2000, según estimaciones de Forbes, y las 32 franquicias de la liga ahora tienen un valor empresarial promedio de 7,100 millones de dólares. Los equipos de la NBA tuvieron un desempeño aún mejor en el mismo cuarto de siglo, apreciándose en un factor de 26 en promedio, mientras que las valoraciones promedio de los equipos de la NHL y la MLB aumentaron 15 y 11 veces, respectivamente. Todas estas cifras superaron a las acciones: cada dólar invertido en el S&P 500 en el año 2000 habría valido 7.50 dólares a finales de 2025.
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Esta disparidad pone de relieve una ventaja clave de invertir en equipos deportivos. Si bien el estallido de la burbuja puntocom y la Gran Recesión generaron rendimientos negativos en el mercado de valores durante toda una década, entre 2000 y 2010, las valoraciones de las franquicias tienden a ser inmunes a las tendencias macroeconómicas y, a menudo, continúan apreciándose incluso durante las recesiones económicas más amplias.
Aun así, Mallouk anima a sus clientes de alto patrimonio a que actúen con cautela antes de adentrarse en este sector, al menos más de lo que él mismo ha demostrado.
“Esta es una clase de activos diferente a las acciones y al capital privado tradicional, donde todos comparten la misma visión y buscan maximizar su riqueza; este no es el caso”, afirma. “A veces, hay personas que ya han ganado todo el dinero que querían y participan en esto por otros motivos”.
Mallouk recomienda que los clientes inviertan primero en fondos de capital privado tradicionales —que considera más diversificados y con una mayor rentabilidad esperada— antes de añadir un fondo deportivo a su cartera. Si ya han considerado esta opción y aún buscan una protección contra el riesgo que no esté directamente correlacionada con el mercado bursátil, los deportes podrían ser una buena alternativa. Sin embargo, advierte Mallouk, no deberían esperar que un equipo tenga un mejor rendimiento a largo plazo que un fondo indexado de acciones, especialmente teniendo en cuenta las comisiones de gestión anuales del 2% y la comisión por rendimiento del 20% (tras alcanzar un umbral del 8%) que cobran la mayoría de los fondos de capital privado.
Si los inversores aún no se han acobardado, Mallouk sugiere optar por las empresas más consolidadas del sector, como TPG y Apollo, además de Arctos y RedBird. «Tendrán mayor credibilidad ante las conferencias y ligas, y conseguirán mejores acuerdos», afirma Mallouk.
La valoración de los equipos deportivos se dispara en un momento en que los ingresos crecen rápidamente gracias, en gran parte, a los lucrativos acuerdos de derechos de transmisión. Esta tendencia no muestra signos de desaceleración en las principales ligas norteamericanas, ya que tanto las cadenas tradicionales como las plataformas de streaming, con presupuestos millonarios, compiten entre sí por el valioso contenido en directo. La NBA, por ejemplo, habría asegurado 76,000 millones de dólares por su contrato de 11 años con Disney, NBCUniversal y Amazon Prime Video en 2024, y la NFL se garantizó al menos 125,500 millones de dólares durante una década con los acuerdos firmados en 2021.
El capital privado también ha comenzado a invertir en programas y conferencias universitarias para obtener una parte de los ingresos por derechos de transmisión. Según se informa, la Universidad de Utah recibió al menos 100 millones de dólares de Otro Capital en un acuerdo que se cerró en junio, dos meses después de que la Conferencia Big 12 aprobara un acuerdo de cinco años con RedBird y Weatherford Capital que incluía una inyección de capital de 12.5 millones de dólares y hasta 30 millones de dólares en crédito para cada una de las 16 universidades de la liga. Mallouk espera que todas las conferencias importantes sigan el ejemplo en su intento por mantenerse al día en la acelerada carrera armamentística de los deportes universitarios , incluso si luego se arrepienten de haber cedido una parte de sus ingresos por derechos de transmisión, como les ha sucedido a algunos clubes de fútbol europeos con acuerdos similares en los últimos años.
“Al igual que con una tarjeta de crédito, uno no suele pensar en lo que sucederá dentro de 10 o 20 años”, dice Mallouk. “Creo que el análisis de costo-beneficio para quienes toman las decisiones los animará a vender sus participaciones, y creo que lo veremos suceder de forma espectacular muy pronto”.
El continuo auge de los derechos de transmisión parece indicar que los equipos deportivos seguirán generando altos rendimientos, pero el crecimiento de los ingresos es solo una parte de la razón por la que las valoraciones se disparan. Los multimillonarios también están dispuestos a pagar más por el privilegio de ser dueños de un equipo. En promedio, Forbes valora a los equipos de las cuatro principales ligas norteamericanas en 10.1 veces los ingresos estimados de la temporada anterior, en comparación con un múltiplo de 2.9 veces en el año 2000.
“Ahora mismo, este es el juguete de moda, pero ¿quién sabe cuál será el juguete de moda dentro de 30 años?”, afirma Aswath Damodaran, profesor de finanzas y experto en valoración de la Escuela de Negocios Stern de la Universidad de Nueva York. “Estás completamente a merced de lo que los multimillonarios consideren el mejor activo de lujo para comprar”.
La valoración de aproximadamente 700 millones de dólares en la compra del Sporting KC por parte de Mallouk fue 8.6 veces superior a los ingresos estimados del equipo en 2025, que ascenderían a 81 millones de dólares. Esta cifra es similar a la de la mayoría de los clubes de la MLS, pero mucho más elevada que la que suelen alcanzar los clubes europeos de primer nivel. Mallouk, cuyos padres eran fervientes aficionados al fútbol, indica que trata al equipo más como un proyecto personal que como una inversión.
Su gran capacidad económica infunde un rayo de esperanza a un equipo que ha cosechado resultados mediocres desde su último campeonato de la MLS Cup en 2013, terminando último en la Conferencia Oeste el año pasado y ocupando nuevamente el último lugar a mitad de esta temporada. Sporting KC tiene la segunda nómina de jugadores más baja de la liga de 30 equipos, según cifras publicadas por la Asociación de Jugadores de la MLS, pero Mallouk insiste en que está dispuesto a cambiar eso.
“Hay un grupo de propietarios a los que no les importa demasiado la rentabilidad, y hablando por mí mismo, habiendo nacido y crecido en Kansas City, amo Kansas City y amo los deportes en vivo”, dice. “Me he reunido con todos y saben que no tengo límites en cuanto al presupuesto”.
Este artículo fue publicado originalmente en Forbes US
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