Aunque Nvidia se convirtio en la primera empresa en ser valorada brevemente en 4 billones de dólares el miércoles, los inversores que analizan otra ola de aumentos de tarifas y confusión parecen más interesados en mirar a través de la niebla y apostar por temas a largo plazo de todos modos.
La temporada de ganancias corporativas del segundo trimestre comienza en serio la próxima semana, con pronósticos de consenso de un crecimiento anual de las ganancias del S&P 500 de poco menos del 6%: la mitad de lo que se esperaba a principios de año y menos de la mitad del ritmo del primer trimestre.
Y, sin embargo, el S&P 500 está volviendo a perseguir máximos históricos -ha subido alrededor de un 6% en lo que va de año- con el Nasdaq alcanzando otro nuevo máximo el miércoles. Todo esto aún está por detrás de otros mercados mundiales. Por supuesto, especialmente las ganancias denominadas en dólares del DAX alemán, que alcanzo un maximo historico de casi el 40% para 2025 y casi el 30% para las acciones europeas.
Pero la calma a mediados de año seguía siendo la norma. El índice VIX alcanzó un mínimo de cinco meses el miércoles, mientras que el equivalente del mercado de bonos está cerca de su nivel más bajo del año.
La postergación esta semana de la fecha límite de los aranceles estadounidenses del 9 de julio al 1 de agosto, junto con la presión para lograr más acuerdos para entonces, ha hecho que muchos inversores vuelvan al pensamiento inmediato posterior a las elecciones sobre política comercial: que los acuerdos, las negociaciones y las arenas movedizas, en lugar de los plazos estrictos, dominarán la agenda comercial.
En el último acontecimiento, los negociadores de Estados Unidos y la Unión Europea se acercaron a un acuerdo.
El responsable comercial de la UE, Maros Sefcovic, declaró el miércoles que la Comisión Europea había avanzado significativamente en un acuerdo marco con Washington, y que podría alcanzarse un acuerdo en cuestión de días. Los negociadores estaban debatiendo posibles medidas para proteger la industria automotriz de la UE, según funcionarios de la UE y fuentes del sector.
Más preocupante aún es el anuncio del presidente estadounidense, Donald Trump, de un nuevo arancel del 50% a las importaciones de cobre y un arancel del 50% a los bienes procedentes de Brasil, ambos con vigencia a partir del 1 de agosto; el primero genera una considerable preocupación por la inflación a lo largo del tiempo dada la amplitud de los bienes con insumos de cobre.
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Nvidia, con 4 bdd, oculta los nuevos aranceles
Los precios del cobre en Estados Unidos subieron más de un 10% hasta alcanzar máximos históricos el miércoles, mientras que los precios del cobre en el extranjero estuvieron bajo presión hoy.
Pero a pesar de toda esa angustia inflacionaria y el reciente nerviosismo por la oferta de deuda, la demanda de bonos del Tesoro sigue siendo sorprendentemente vivaz, con una fuerte subasta de bonos a 10 años ayer ayudando a arrastrar los rendimientos a la baja mientras que las actas de la reunión de la Reserva Federal mostraron divisiones sobre el momento del próximo recorte de la tasa de interés.
Si bien la mayoría de los funcionarios de la Fed parecen interesados en retrasar la medida hasta que el horizonte arancelario y su impacto en la inflación se aclaren, las actas mostraron que dos de ellos (presuntamente miembros de la junta, Michelle Bowman y Christopher Waller) estaban preparados para votar por un recorte anterior.
Waller hablará en Dallas más tarde el jueves y también se subastarán unos 22,000 millones de dólares en bonos a 30 años. La Reserva Federal se reunirá de nuevo a finales de este mes.
Los futuros de la Fed esperan una probabilidad cercana al 80% de un recorte en septiembre y dos recortes estarán totalmente descontados para fin de año.
El índice del dólar estadounidense retrocedió después de una semana de ganancias tentativas, con el euro, que todavía subió un 13% en el año, manteniendo una posición por encima de 1.17 dólares.
Los futuros del índice bursátil de Wall Street bajaron un poco el jueves temprano, pero las acciones mundiales subieron desde Asia a Europa.
El presidente Donald Trump intensificó el miércoles su ofensiva arancelaria global, anunciando un nuevo arancel del 50% a las importaciones de cobre estadounidense y un derecho del 50% a los productos de Brasil, ambos a partir del 1 de agosto. Trump afirmó que emitió avisos arancelarios el 1 de agosto a siete socios comerciales menores que exportaron solo 15,000 millones de dólares en productos a Estados Unidos el año pasado: un arancel del 20% a los productos de Filipinas, del 30% a los productos de Sri Lanka, Argelia, Irak y Libia, y del 25% a Brunéi y Moldavia.
Las últimas cartas se suman a otras 14 emitidas a principios de semana, incluyendo aranceles del 25% para importantes proveedores estadounidenses, como Corea del Sur y Japón, que entrarán en vigor el 1 de agosto. El grupo de investigación estadounidense Yale Budget Lab estimó que los consumidores se enfrentan a una tasa arancelaria efectiva estadounidense del 17.6%, frente al 15,8% anterior y la más alta en nueve décadas. Sin embargo, los negociadores de EU y la UE se acercaron a un acuerdo comercial para reducir los aranceles sobre el mayor bloque de socios comerciales bilaterales de EU.
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