Los planes arancelarios del Gobierno del presidente Donald Trump podrían causar un aumento puntual en los precios, pero el riesgo de que pueda causar una inflación más persistente es lo suficientemente grande como para que el banco central tenga cuidado al considerar nuevos recortes de tasas, dijo el miércoles el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, a un panel del Senado de Estados Unidos.
Aunque la teoría económica puede señalar a los aranceles como un choque puntual en los precios, “esa no es una ley de la naturaleza”, dijo Powell, detallando por qué el banco central quiere más información sobre el nivel final de los aranceles y la forma en que afectan los precios y las expectativas públicas sobre la inflación.
“Si llega rápidamente y se acaba, entonces sí, es muy probable que sea algo de una sola vez”, lo que no conducirá a una inflación más persistente, dijo Powell. Pero “es un riesgo que sentimos. Como personas que se supone que deben mantener los precios estables, tenemos que gestionar ese riesgo. Eso es todo lo que estamos haciendo”, manteniendo las tasas estables por ahora.
Los efectos de los aranceles “pueden ser grandes o pequeños. Es algo que debes abordar con cuidado. Si cometemos un error, la gente pagará el costo durante mucho tiempo”.
Los funcionarios de la Fed aún esperan recortar las tasas de interés este año, pero el momento es incierto, ya que los funcionarios esperan los próximos plazos comerciales y esperan más certeza sobre el alcance de los aranceles que se impondrán y las formas en que el aumento de los gravámenes a las importaciones influye en los precios y el crecimiento económico.
El presidente Donald Trump quiere que la Fed recorte las tasas de inmediato, y los legisladores republicanos en la Cámara de Representantes el martes y en el Comité Bancario del Senado presionaron al presidente de la Fed sobre por qué los funcionarios son tan cautelosos sobre la reducción de los costos de endeudamiento.
El miércoles, en el Senado, el senador republicano de Ohio Bernie Moreno, haciéndose eco de las frecuentes críticas de Trump a Powell, lo acusó de moldear la política monetaria a través de “una lente política, porque simplemente no te gustan los aranceles”.
“Fuimos elegidos por millones de votantes. Te eligió una persona que no quiere que estés en ese puesto”, dijo Moreno sobre Powell, quien fue ascendido a presidente de la Fed durante el primer mandato de Trump.
Powell, en respuesta a otras preguntas, señaló que la Fed no tiene un ejemplo moderno de aumentos de aranceles del tamaño que Trump está considerando, e incluso los aranceles que Trump impuso en su primer mandato fueron mucho más pequeños de lo que parece probable ahora, y se promulgaron en un momento en que la inflación era baja.
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La Fed ha mantenido su tasa de interés de referencia estable en el rango de 4.25% a 4.5%
El hecho de que la inflación haya estado por encima del objetivo del 2% de la Fed durante aproximadamente cuatro años, temen los funcionarios de la Fed, puede hacer que un nuevo aumento de los precios se convierta en una ronda más persistente de aumentos de precios.
“Esto es diferente”, dijo Powell. “No hay un precedente moderno, y tenemos que ser humildes en nuestras estimaciones”.
Incluso con la reciente inflación más moderada de lo esperado, el banco central espera que el aumento de los impuestos a las importaciones conduzca a una mayor inflación a partir de este verano, dijo Powell a los legisladores de la Cámara de Representantes durante una audiencia el martes, y la Fed no se sentirá cómoda recortando las tasas de interés hasta que los funcionarios vean si los precios comienzan a subir y si ese proceso muestra signos de volverse más persistente.
“Deberíamos empezar a ver esto durante el verano, en el número de junio y en el número de julio… Si no lo hacemos, estamos perfectamente abiertos a la idea de que el traspaso (a los consumidores) será menor de lo que pensamos, y si lo hacemos, eso será importante para la política”, dijo Powell.
“Creo que, si resulta que las presiones inflacionarias siguen contenidas, llegaremos a un punto en el que recortemos los tipos más pronto que tarde… No quiero referirme a una reunión en particular. No creo que tengamos que tener prisa”, sobre todo teniendo en cuenta un mercado laboral aún fuerte y tanta incertidumbre sobre el impacto del debate sobre los aranceles aún no resuelto.
Los aranceles ya han aumentado sobre algunos productos, pero hay una fecha límite del 9 de julio para gravámenes más altos a un amplio conjunto de países, sin certeza sobre si la administración Trump retrocederá a un arancel de referencia del 10% que los analistas están utilizando como mínimo, o impondrá algo más agresivo.
Las proyecciones económicas publicadas por la Fed la semana pasada mostraron que los responsables de la política monetaria anticipan reducir la tasa de referencia a un día en medio punto porcentual para fin de año. Pero dentro de esas proyecciones hay una clara división entre los funcionarios que se toman más en serio el riesgo de inflación -siete de los 19 responsables de la política monetaria no ven ningún recorte de tasas este año- y aquellos que sienten que cualquier impacto en los precios de las tarifas será menos severo o se desvanecerá rápidamente. Diez de los 19 ven dos o más reducciones de tasas.
Los inversores esperan actualmente que la Fed recorte los tipos en sus reuniones de septiembre y diciembre, pero que los mantenga estables en su próxima reunión del 29 y 30 de julio.
Con información de Reuters.
