La empresa de exploración espacial de Elon Musk, SpaceX, ha presentado documentos confidenciales antes de la cotización pública prevista de una empresa en la bolsa NASDAQ de EU.
La oferta pública inicial (OPI) de la empresa controlada por el hombre más rico del mundo tiene como objetivo una valoración total de 2 billones de dólares estadounidenses. Musk planea cotizar solo una pequeña fracción de la empresa para recaudar 75,000 millones de dólares de inversores públicos, lo que aún la convertiría en la mayor OPI de la historia.
Entonces, ¿por qué planea SpaceX salir a bolsa? ¿Y qué significa la OPI para los inversores que podrían querer una pequeña parte de la acción?
La historia de fondo
SpaceX afirma que su objetivo es “hacer a la humanidad multiplanetaria”. No cabría esperar menos de Musk, que fundó SpaceX en 2002.
El avance de su empresa fue reutilizar tanto cohetes como fuera posible el vehículo lanzacohetes. Esto redujo los costes de lanzamiento a tan solo un 5% de los costes de principios de los 2000, y convirtió el vuelo espacial comercial de la ciencia ficción en realidad. La empresa afirma que ya ha completado unos 600 aterrizajes exitosos de cohetes.
Sin embargo, a pesar de todas sus ambiciones espaciales, SpaceX sigue obteniendo entre el 50 y el 80% de sus ingresos de Starlink, una empresa de comunicaciones que proporciona internet satelital a más de 10 millones de usuarios en todo el mundo.
En febrero de 2026, SpaceX se fusionó con xAI, la empresa de IA deficitaria detrás del chatbot Grok, en lo que fue la mayor transacción de fusión privada registrada. El acuerdo valoró xAI en 250,000 millones de dólares y SpaceX en 1 billón de dólares, creando una entidad combinada valorada en 1.25 billones.
La fusión ha ayudado a preparar el terreno para la salida a bolsa de SpaceX.
Musk sugirió que los ingresos de la OPI se destinarán a lanzar hasta un millón de satélites de centros de datos al espacio. La idea es que los centros de datos espaciales se alimentarían de abundante energía solar y, por tanto, evitarían las limitaciones del consumo de electricidad y agua en la Tierra.
Flexibilizar las reglas para la OPI
SpaceX podría ser la primera de tres mega-OPIs este año, antes de la posible salida a bolsa de las empresas de IA Anthropic y OpenAI.
Si sigue adelante con los planes de recaudar 75,000 millones de dólares, eso representaría solo el 3.75% del valor total de la empresa. Esto significa que la gran mayoría de SpaceX seguiría en manos privadas, propiedad del propio Musk y de un puñado de inversores privados tempranos. En términos de mercado bursátil, esto se denomina un bajo “free float”.
Normalmente, las empresas que solo listan un porcentaje tan pequeño de su valor total no calificarían para ser incluidas en los principales índices bursátiles como el S&P 500 o el NASDAQ 100.
El NASDAQ normalmente exige al menos un 10% de free float de acciones en una empresa determinada. Pero para permitir que una posible cotización de SpaceX se incluya en el índice, la bolsa ha introducido un ajuste especial en la ponderación de las acciones y ha eliminado el mínimo del 10%.
NASDAQ también redujo el “periodo de curación” normal antes de que una empresa recién cotizada pueda unirse al índice de tres meses a solo 15 días de negociación. De nuevo, esto es para acomodar la inclusión de SpaceX.
Para los inversores en fondos pasivos, incluidos los fondos de intercambio (ETFs), esto es muy importante. Actualmente, más de 600,000 millones de dólares de los inversores están en fondos pasivos que siguen el índice NASDAQ 100. En cuanto SpaceX se una al índice, estos inversores comprarán automáticamente. La preocupación es que permitir que grandes empresas como SpaceX entren demasiado rápido en el índice podría provocar grandes oscilaciones de precios, lo que expondría a millones de inversores a una alta volatilidad.
SpaceX quiere que los inversores la valoren en 2 billones de dólares, pero solo obtuvo 15,000 millones de dólares en ingresos el año pasado. A ese ritmo, harían falta 133 años de ingresos solo para igualar su precio actual de demanda.
Tesla, una de las acciones más caras del mundo, tardaría solo 13 años, lo que haría que el precio de SpaceX fuera diez veces mayor.
Otros índices líderes del mercado, como el S&P 500 y el FTSE Russell, también están flexibilizando sus normas para acelerar la inclusión de empresas muy grandes y recién cotizadas.
Muchos más inversores tienen su dinero en fondos que siguen los índices S&P en comparación con el Nasdaq 100: más de 16 billones de dólares estadounidenses en fondos pasivos siguen el S&P. Si el S&P 500 sigue el ejemplo de NASDAQ y cambia sus propias normas para acomodar a SpaceX, la ola de compras automáticas sería aún mayor.
¿Qué significa esto para los inversores?
Las empresas de Musk han sido durante mucho tiempo las favoritas de los inversores minoristas no profesionales, y SpaceX no sería una excepción. De hecho, la empresa afirmó que pretende vender hasta el 30% de sus acciones a inversores individuales no institucionales.
Con la valoración altísima de SpaceX, los inversores deben detenerse a pensar antes de comprar. Pero cuando las empresas poderosas pueden reescribir las reglas a su favor, pensar con cuidado se convierte en un lujo. Los mercados solo funcionan cuando todos juegan con las mismas reglas, y ahora mismo, no todo el mundo lo hace.
*Marta Khomyn es Profesora titular de Finanzas y Análisis de Datos en la Universidad de Adelaide.
Este artículo fue publicado originalmente en The Conversation/Reuters
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