La mayoría de los mejores fondos de cobertura del mundo cuentan con modelos cuantitativos avanzados y equipos de inversión profunda en varias clases de activos, pero en otro año destacado para la inversión en acciones a la antigua usanza, ninguno tuvo mejor desempeño que el multimillonario británico Chris Hohn.
Su fondo TCI Fund Management generó ganancias netas estimadas de 18,900 millones de dólares para los inversores el año pasado, la mayor ganancia anual registrada para un fondo de cobertura, según el informe anual de Edmond de Rothschild que clasifica a los 20 mejores fondos de cobertura del mundo. El fondo, con sede en Londres y con 77,000 millones de dólares en activos bajo gestión, ha obtenido 40,000 millones de dólares en ganancias tan solo en los últimos tres años gracias al auge del mercado bursátil y generó una rentabilidad neta declarada del 27% el año pasado. Forbes estima ahora que la fortuna personal de Hohn asciende a 11,800 millones de dólares, frente a los 9,200 millones de dólares del año anterior.
TCI tiene una cartera de acciones concentrada en un puñado de valores: su último informe trimestral presentado ante la SEC informó de 52,700 millones de dólares, divididos entre nueve empresas cotizadas en EE. UU., entre ellas GE Aerospace, Microsoft, Visa, Moody’s y S&P Global. GE Aerospace, la principal filial de General Electric tras la escisión de sus negocios de salud y energía en 2022, representaba la mayor posición de TCI a finales de septiembre, con un valor de 14,200 millones de dólares. Sus acciones se revalorizaron un 85 % en 2025. TCI también invierte en las acciones aeroespaciales europeas Airbus y Safran, que subieron más del 40 % el año pasado.
El último informe anual de la firma, al 31 de marzo de 2025, indica que pagó un dividendo de 82 millones de dólares a su empresa matriz, controlada por Hohn, correspondiente al año anterior y donó 797 millones de dólares a organizaciones benéficas, incluyendo 637 millones a la Fundación del Fondo de Inversión Infantil. Esta organización benéfica, que lleva el nombre del fondo de cobertura, fue fundada y presidida por Hohn y apoya principalmente causas climáticas, la salud infantil y los derechos reproductivos.
Con 68,400 millones de dólares en ganancias netas desde su creación en 2004, TCI ascendió al quinto puesto en la clasificación de Edmond de Rothschild de este año, publicada anualmente desde 2010. La lista es elaborada por Rick Sopher, asesor sénior de Edmond de Rothschild y expresidente de LCH Investments, filial de Edmond de Rothschild y el fondo de fondos de cobertura más antiguo del mundo. Obtuvo una rentabilidad anual del 10.0 % desde su lanzamiento en 1969 hasta su cierre el año pasado.
La investigación de Sopher encontró que los 20 principales gestores generaron colectivamente 115,800 millones de dólares en ganancias el año pasado, parte de un récord de 543,000 millones de dólares para toda la industria de fondos de cobertura.
“Una combinación de niveles récord de activos bajo gestión, mercados de acciones y bonos sólidos y oportunidades de negociación macroeconómicas considerables contribuyeron a este sólido desempeño”, dijo Sopher en un comunicado de prensa.
Los 20 principales hedge funds del mundo de todos los tiempos
| Hedge Fund | Gestor(es) de cartera | Ganancias netas desde su creación (miles de millones) | Ganancias netas en 2025 (miles de millones) |
|---|---|---|---|
| Citadel | Ken Griffin | $90.4 | $7.4 |
| D.E. Shaw | Varios | $79.9 | $12.7 |
| Bridgewater | Ray Dalio / Varios | $79.1 | $15.6 |
| Millennium | Israel Englander | $73.4 | $7.9 |
| TCI | Christopher Hohn | $68.4 | $18.9 |
| Elliott | Paul Singer | $59.5 | $5.7 |
| Viking | Andreas Halvorsen | $48.6 | $4.1 |
| Farallon | Tom Steyer, Andrew Spokes, Nicolas Giauque | $45.8 | $4.8 |
| Lone Pine | Steve Mandel | $44.9 | $4.3 |
| Soros Fund Management* | George Soros | $43.9 | N/D |
| SAC / Point 72 | Steve Cohen | $43.3 | $5.3 |
| Baupost | Seth Klarman | $41.9 | $2.8 |
| Appaloosa | David Tepper | $41.0 | $4.1 |
| Och Ziff / Sculptor | Daniel Och / Jimmy Levin | $37.5 | $2.0 |
| Marshall Wace | Paul Marshall, Ian Wace | $35.4 | $5.9 |
| Egerton | John Armitage | $30.9 | $3.8 |
| Brevan Howard | Alan Howard | $30.6 | $0.1 |
| Davidson Kempner | Martin Davidson, Thomas Kempner, Anthony Yoseloff | $28.9 | $4.4 |
| Pershing Square | Bill Ackman | $23.3 | $3.1 |
| Caxton | Bruce Kovner, Andrew Lee | $23.1 | $2.9 |
Citadel, de Ken Griffin, sigue siendo el fondo de cobertura más rentable de todos los tiempos, según la lista, acumulando 7,400 millones de dólares en ganancias el año pasado para alcanzar los 90,400 millones desde su lanzamiento en 1990. Su fondo insignia, Wellington, obtuvo una rentabilidad neta de tan solo el 10.2% el año pasado, su peor año desde 2018, inferior a la del 12.6% del Índice Compuesto Ponderado por Fondos HFRI, que representa el fondo de cobertura promedio, y al 17.9% del índice S&P 500 para inversores pasivos en acciones. Aun así, Citadel puede presumir de una rentabilidad neta anualizada del 19.2% desde 1990, que supera al S&P 500 en más de ocho puntos porcentuales.
DE Shaw y Bridgewater, los dos mayores ganadores de 2025, aparte de TCI, ocupan el segundo y tercer lugar en la lista histórica, respectivamente. El fondo insignia de Bridgewater, Pure Alpha, generó una impresionante rentabilidad del 34% en 2025, lo que ayudó a la firma a registrar ganancias estimadas en 15,600 millones de dólares. Con el fundador Ray Dalio totalmente jubilado y fuera del consejo de administración de Bridgewater, la firma está dirigida por el director ejecutivo Nir Bar Dea y los codirectores de inversiones Bob Prince, Greg Jensen y Karen Karniol-Tambour. DE Shaw registró una rentabilidad del 18.5% en su Fondo Compuesto multiestrategia y del 28.2% en su Fondo Oculus, centrado en macroeconomía, para obtener ganancias estimadas en 12,700 millones de dólares en inversiones el año pasado.
En conjunto, las 20 principales firmas han generado 970,000 millones de dólares en ganancias desde su creación, lo que dificulta el acceso a la lista a empresas emergentes sin una larga trayectoria. Los mismos 20 fondos de cobertura que figuraban el año pasado figuran en la lista de este año, sin que ninguno haya subido ni bajado más de dos puestos. Los 20 fondos se fundaron antes de 2005, y TCI es el único entre los 15 primeros con fecha de creación posterior a 2000.
Pero eso no significa que la industria, que se caracteriza por su rigidez, esté pasada de moda, incluso si continúa rezagada respecto al mercado alcista de las acciones. Datos de Hedge Fund Research revelaron que los fondos de cobertura a nivel mundial atrajeron 71,000 millones de dólares en entradas de capital en los tres primeros trimestres de 2025, un máximo en 11 años, lo que elevó sus activos bajo gestión a 4.98 billones de dólares. Estas ganancias se producen mientras otros activos alternativos, como el capital privado, han tenido dificultades para captar nuevos fondos. Con los inversores bursátiles preocupados por las valoraciones exorbitantes, los fondos de cobertura serán evaluados a continuación por la protección que ofrecen cuando la música se detiene.
Este artículo fue publicado originalmente por Forbes US
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