Retrocedamos el reloj hasta principios de enero de 2024 y la industria de gestión de activos estaba observando ansiosamente para ver si el tan esperado debut de los fondos cotizados en bolsa de bitcoin al contado de EU, podría cumplir con las expectativas de que recaudarían hasta 30 mil millones de dólares en su primer año. Hoy, esos emisores están descorchando el champán.
Esa primera ola de ETF de bitcoin atrajo la friolera de 65 mil millones de dólares en 2024, lo que ayudó a impulsar el precio de bitcoin de 43,000 dólares a más de 100,000 dólares. El mayor de esos nuevos productos, BlackRock, iShares Bitcoin Trust, se ha convertido en el debut más exitoso en los 35 años de historia de la industria de ETF.
Pero eso es sólo el comienzo de la fiesta, creen los habitantes de las criptomonedas.
Poco después de que esos productos celebren su primer aniversario el 10 de enero, el presidente electo Donald Trump, quien se ha comprometido a ser un presidente criptográfico , prestará juramento por segunda vez, iniciando lo que los fanáticos de las criptomonedas creen que será una nueva era dorada para la clase de activos digitales.
Las solicitudes de productos criptográficos nuevos, y a menudo novedosos, ya se están acumulando en las bandejas de entrada de los reguladores.
CRIPTOBOOM EN EU
“Todo el mundo es consciente ahora de cuánto dinero se puede ganar, y con una nueva administración más amigable, no hay razón para no seguir adelante y presentar sus mejores ideas a los reguladores”, dijo Joe McCann, fundador y director ejecutivo del fondo de cobertura de activos digitales Asynchronous en Miami.
Si bien Gary Gensler, el presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de Biden, escéptico respecto a las criptomonedas, se vio obligado a aprobar los primeros ETF de bitcoin al contado (y productos ethereum similares) después de perder un recurso judicial, siguió advirtiendo que las criptomonedas son muy volátiles y están plagadas de estafas y manipulaciones.
Paul Atkins, designado por Trump para suceder a Gensler, es considerado ampliamente como un defensor de los activos digitales. A fines de noviembre, empresas como VanEck, 21Shares y Canary Capital habían aprovechado esas expectativas de un tono cada vez más amigable con las criptomonedas en Washington al presentar al menos 16 solicitudes para lanzar productos cotizados en bolsa que rastrean índices o tokens criptográficos como Solana y XRP de Ripple, según documentos presentados ante la SEC y fuentes de la industria.
SE ESPERA UNA REGULACIÓN MÁS LIGERA PARA LAS CRIPTOMONEDAS
El impulso para lanzar la próxima ola de productos criptográficos comenzó seriamente semanas antes de las elecciones, y muchos en la industria anticipaban un toque regulatorio más ligero independientemente de si Trump o su rival, la vicepresidenta Kamala Harris, ganaban.
“Dado que se necesitan varios meses para obtener las aprobaciones regulatorias y llevar un ETF al mercado, muchos emisores comenzaron a hacer una apuesta calculada de que este año el clima sería diferente y querían tener sus productos listos para usar”, dijo Matthew Sigel, jefe de investigación de activos digitales en VanEck, que espera lanzar un ETF de Solana en 2025.
Además de XRP y Solana, que son la cuarta y sexta monedas más grandes por capitalización, según CoinGecko, Canary ha presentado solicitudes para lanzar productos vinculados a Litecoin y HBAR, monedas menos extendidas, según muestran los documentos presentados ante la SEC.
“La última pieza del rompecabezas era ver quién sería el nuevo presidente de la SEC; en eso es en lo que contábamos”, dijo Steven McClurg, quien dirigió el lanzamiento del Valkyrie Bitcoin Fund, en enero y luego lanzó el nuevo gestor de activos criptográficos Canary Capital en octubre. “Ahora, estamos listos para empezar”, añadió.
Sin embargo, la inminente fiebre del oro de los ETF de criptomonedas no se limita a productos vinculados a monedas individuales. Nuevos productos derivados están a punto de debutar a pocos días de la investidura de Trump, y nuevos tipos de productos multiactivos o híbridos están esperando su aparición.
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Varios emisores, entre ellos Calamos Investments, Innovator ETFs y First Trust, han presentado solicitudes para nuevos fondos que utilizarían opciones de ETF de bitcoin lanzadas recientemente para proteger a los inversores de las pérdidas en el propio bitcoin. Se espera que los primeros de esos productos se lancen el 22 de enero, según afirman los emisores. La SEC aprobó opciones sobre algunos de los ETF de bitcoin a fines del año pasado, incluido iShares Bitcoin Trust de BlackRock, y le dio a CBOE Global Markets luz verde para lanzar opciones vinculadas al índice Cboe Bitcoin US ETF, despejando el camino para este lote de nuevos ETF.
Federico Brokate, director del negocio estadounidense del gestor de activos digitales 21Shares, que ha lanzado ETF de bitcoin y ethereum en Estados Unidos, además de una gama más amplia de ofertas en Europa, predijo que otros productos nuevos podrían incluir fondos cotizados vinculados a canastas de criptomonedas o que rastreen una combinación de activos alternativos, como bitcoin y oro.”
La innovación de productos en Estados Unidos apenas está comenzando”, afirmó. Es cierto que estos productos novedosos siguen siendo una apuesta arriesgada. Si bien los ETF de bitcoin han tenido un rendimiento superior, los ETF lanzados en julio vinculados al segundo token más grande del mundo, ether, han atraído entradas relativamente escasas de 12,800 millones de dólares, según TrackInsight, con sede en París.
Si bien el precio de bitcoin aumentó más del doble en 2024, ether se quedó atrás de ese ritmo, ganando un 53%. Dado que las monedas menos difundidas aún están en sus inicios, los factores que impulsan los retornos y la volatilidad no siempre están claros, dijo Todd Sohn, analista de ETF del corredor de bolsa Strategas.
Si bien el comercio de futuros de bitcoin, ethereum y los ETF basados en futuros existe desde hace varios años en los EU, hasta ahora esas son las únicas monedas para las que existe un mercado de futuros. Sohn dijo que la existencia del comercio de futuros ha dado a los reguladores confianza en la amplitud y profundidad tanto de bitcoin como de ether.
También queda por ver con qué rapidez Atkins adoptará el más novedoso de los productos propuestos, dados no solo los riesgos potenciales sino también el persistente debate sobre si estos tokens son o no valores que caen dentro del ámbito de competencia de la SEC.
Aún así, esa incertidumbre regulatoria no está frenando el entusiasmo de la industria de gestión de activos criptográficos.”El único límite a los productos que surjan será la creatividad humana”, afirmó Sigel de VanEck.
Con información de Reuters.
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