Las presiones económicas provocadas por la guerra con Irán, incluyendo el aumento de los precios del petróleo y los temores de una mayor inflación, han llevado a algunos analistas a aumentar sus probabilidades de una recesión, mientras que otros advierten que la economía estaba bien posicionada para absorber los impactos del conflicto.
Datos clave
Moody’s Analytics elevó su perspectiva de recesión al 48.6%, cerca de su máximo previo de 49% emitido la semana pasada, ya que el economista jefe Mark Zandi dijo que le preocupaba que los riesgos de recesión fueran “incómodamente altos y en aumento”, y advirtió que una recesión es “una amenaza real”.
Goldman Sachs el martes aumentó sus probabilidades de una recesión en los próximos 12 meses al 30%, desde el 25%, y redujo su estimación de crecimiento del PIB anual a 2.1%, citando mayores previsiones de inflación y precios del petróleo hasta abril, aunque señaló que una recesión sigue siendo poco probable.
Los grandes shocks energéticos, como el aumento de los precios del petróleo, generalmente no afectan las expectativas de precios a largo plazo de los consumidores, dijeron analistas de Goldman.
Wilmington Trust situó en 45% la probabilidad de recesión, por encima del 40% estimado por EY-Parthenon, cuyo economista jefe Gregory Daco afirmó que esas probabilidades podrían “aumentar rápidamente” si la guerra con Irán persistiera o se expandiera, y agregó que la inflación podría acercarse al 5%.
Polymarket situó en 35% la probabilidad de una recesión para finales de 2025, ligeramente a la baja después de que el presidente Donald Trump afirmara a principios de esta semana que Estados Unidos e Irán mantuvieron conversaciones de paz “productivas”, mientras que Kalshi la ubicó en 32.6%, por debajo de un máximo cercano al 37% a principios de este mes.
¿Qué es una recesión y cómo se desencadena?
Una recesión se define como dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo del producto interno bruto (PIB), una medida de todos los bienes y servicios producidos en un país. La Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER, por sus siglas en inglés), el organismo más citado para determinar recesiones, la define de manera más amplia como una “disminución significativa de la actividad económica que se extiende a lo largo de la economía y dura más de unos pocos meses”. El Departamento de Comercio revisó su estimación de crecimiento económico para el cuarto trimestre de 2025 de 1.4% a 0.7%, lo que marca una desaceleración económica más pronunciada de lo esperado anteriormente.
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Cita clave
“Esto aún no es una recesión, pero dado lo frágil que era la economía [de EE. UU.] incluso antes de que comenzara el conflicto, no tendría que salir mal mucho más en Medio Oriente para precipitar una desaceleración”, escribió Zandi en X. Los precios del petróleo tendrían que promediar alrededor de 125 dólares por barril durante el segundo trimestre para acercarse a una recesión, y “con las tensiones aún elevadas, eso no es descabellado”, añadió.
Qué observar
Cómo han cambiado las opiniones de los estadounidenses sobre la economía durante el último mes. La encuesta preliminar de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan para marzo indicó que los estadounidenses parecían volverse más optimistas sobre la economía antes del inicio de la guerra, optimismo que “se borró” por completo la semana siguiente. La encuesta, ampliamente seguida, se actualizará el 27 de marzo. The Conference Board publicará su encuesta de confianza del consumidor el 31 de marzo, con expectativas de una caída tras una mejora desde un mínimo de 12 años en enero, cuando el centro de estudios reportó un “colapso” en la confianza económica de los estadounidenses.
¿El mercado laboral muestra señales de recesión?
Aún no. Incluso después de que la tasa de desempleo subiera a 4.4% en febrero, el debilitamiento del mercado laboral no ha alterado todavía las probabilidades de una recesión. La regla de Sahm, un indicador de recesión, establece que cuando el promedio de tres meses de la tasa de desempleo aumenta en 0.5% en comparación con el promedio más bajo de tres meses del año anterior, una recesión ha comenzado. Ese indicador, seguido por la Reserva Federal, proyecta una probabilidad menor que en 2024.
En contraste
El director del Consejo Económico Nacional, Kevin Hassett, argumentó a principios de este mes que, si la guerra con Irán “se prolongara, realmente no alteraría mucho la economía de EE. UU.”. Hassett añadió que el conflicto “perjudicaría a los consumidores, y tendríamos que pensar qué hacer al respecto, pero eso es realmente lo último de nuestras preocupaciones en este momento”. Varias firmas, incluyendo Wells Fargo, Oxford Economics y Vanguard, advirtieron que precios del petróleo lo suficientemente altos provocarían una recesión, aunque analistas de Vanguard señalaron que los costos del petróleo tendrían que mantenerse por encima del máximo histórico de 147 dólares durante el resto del año. La Reserva Federal, en su advertencia de 2001 de que el aumento de los precios del petróleo suele preceder a la mayoría de las recesiones, señaló que la economía de EE. UU. se ha vuelto más resiliente en las últimas décadas y está mejor preparada para absorber el impacto de mayores costos energéticos.
Este artículo se publicó originalmente en Forbes US
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