La decisión de Estados Unidos de sujetar el TMEC a revisiones anuales prolongará la incertidumbre para empresas y continuará limitando la inversión privada en México, advirtió Banamex.
El esquema de revisiones anuales, que se podrían extender por los siguientes 10 años, mantendrá abiertas las dudas sobre las futuras condiciones de acceso al mercado estadounidense, un factor que ya tuvo efectos negativos sobre la economía mexicana y que seguirá afectando las decisiones de inversión de compañías durante los próximos años, según un reporte del área de análisis económico del grupo.
“Se prolongará la incertidumbre sobre las condiciones del tratado, más que sobre el tratado en sí, lo que seguiría teniendo efectos adversos para la inversión”, indicó.
La decisión estadounidense se produjo este 1 de julio, fecha en la que debía anunciarse o no la renovación del acuerdo comercial en sus términos actuales. Sin embargo, Washington optó por no extenderlo otros 16 años y dar paso a revisiones anuales. El tratado seguirá vigente mientras ninguno de los tres socios comerciales decida abandonarlo.
La institución consideró que las revisiones anuales podrían extenderse al menos hasta 2028, cuando el contexto político en Estados Unidos, particularmente tras la elección presidencial, podría abrir la puerta a una extensión formal del TMEC por otros 16 años.
Para Banamex, el impacto de la incertidumbre ya quedó reflejado en el desempeño económico de México durante 2025.
La institución estimó que las dudas generadas por la revisión del TMEC restaron alrededor de 0.3 puntos porcentuales al crecimiento del PIB el año pasado, al desalentar proyectos de inversión privada y retrasar decisiones de expansión empresarial.
La inversión privada cayó 3.3% anual durante 2025, en un contexto marcado por factores tanto internos como externos. No obstante, Banamex consideró que una parte importante de esa contracción estuvo relacionada con la incertidumbre por el futuro del acuerdo comercial.
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La posibilidad de modificaciones en las reglas de acceso al mercado estadounidense pesó particularmente sobre las empresas exportadoras, y sobre aquellas integradas a las cadenas de suministro de América del Norte, debido a la estrecha relación productiva que existe entre México y Estados Unidos.
Según los cálculos del grupo, la caída de la inversión privada redujo el crecimiento económico entre 0.2 y 0.4 puntos porcentuales durante 2025.
De no haberse presentado ese factor de incertidumbre, la economía mexicana habría registrado una expansión de entre 0.7% y 0.9%, en lugar del crecimiento de apenas 0.5% observado el año pasado.
El análisis subrayó que el impacto va más allá de la revisión formal del tratado y se relaciona con la falta de certidumbre de largo plazo que demandan las empresas para emprender inversiones de gran escala.
Proyectos manufactureros, industriales y de infraestructura suelen planearse con horizontes de varios años, por lo que la posibilidad de que cada año se reabran discusiones sobre el acuerdo comercial puede llevar a las compañías a posponer o reducir sus desembolsos.
Indicadores de confianza empresarial, agregó, reflejan que las organizaciones continúan percibiendo un entorno de incertidumbre que limita sus planes de expansión.
Banamex señaló que la decisión anunciada por Estados Unidos ya estaba incorporada por los mercados financieros, razón por la que no hubo alteraciones. El peso se mantuvo alrededor de 17.5 unidades por dólar tras conocerse la decisión y los rendimientos de los bonos gubernamentales registraron cambios marginales.
Sin embargo, la institución advirtió que el principal efecto será de mediano plazo, pues la incertidumbre continuará pesando sobre las perspectivas de inversión y crecimiento.
Bajo este escenario, Banamex mantuvo su expectativa de que la economía mexicana crecerá 1.3% en 2026 y 1.8% en 2027, cifras que reflejan una expansión moderada y por debajo del potencial del país.
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