Parece que hay muy poca agua en la cuenca del Pérmico, abrasada por el sol, del árido oeste de Texas, donde las bolas rodantes y las bombas de petróleo superan en número a la gente. Durante cientos de millas, no hay lagos y solo un río. Sin embargo, aquí, en el mayor yacimiento petrolífero de Estados Unidos, el centro de la producción mundial de fracking, hay agua por todas partes. Eso es, si sabes dónde buscar, explica David Capobianco, cofundador de 57 años de la firma de capital privado Five Point. Cada día, la región produce 7 millones de barriles de petróleo y 25 millones de barriles de agua—el equivalente a 1,000 millones de galones, tanta agua como toda la ciudad de Nueva York consume en un día.
“Sin agua…” No pueden mover petróleo; esa máquina se detiene”, dice Capobianco, quien ha convertido esta agua en la pieza clave de su estrategia multifacética para atraer centros de datos de IA a la región petrolera.
Gran parte de esa agua proviene de acuíferos, y gran parte se utiliza para fracturación hidráulica (también conocida como fracking). Pero aún más agua sale de los pozos a partir de las mismas rocas reservorio que el petróleo. Esa agua es asquerosa: está saturada de sal, minerales y productos químicos. Históricamente, tras extraer el petróleo, los operadores han pagado para sacarlo e inyectarlo a kilómetros de profundidad bajo tierra. Ahí es donde entra Capobianco: sus empresas gestionan 6 millones de barriles de aguas residuales al día, moviéndolas a través de más de 5.000 millas de oleoductos y más de 300 instalaciones de procesamiento y eliminación de agua que ha acumulado en Texas y Nuevo México.
“Es un producto de desecho, pero hay mucho. El agua en un lugar que carece de agua—tiene que tener algún valor”, dice Capobianco. “Compramos la opcionalidad que otros no podían ver.” En otras palabras, apostaba a que eventualmente habría grandes beneficios haciendo algo con esa agua que no fuera simplemente llevársela.
Ahora, con miles de centros de datos ya en funcionamiento o propuestos en todo el país —incluidos casi 400 solo en Texas— cada uno bebiendo cantidades obscenas de agua, su opción está en el dinero. Aún mejor, el oeste de Texas tiene otras dos cosas que los centros de datos necesitan de sobra: terrenos de bajo coste y el gas natural más barato del mundo. En total, sus firmas han invertido aproximadamente 2,500 millones de dólares, con planes de invertir hasta otros 5,000 millones en los próximos cinco años en esta apuesta del tamaño de Texas. Scott Mitchell, CEO de Deep Blue, una de las empresas del portafolio de Five Point, dice sobre la estrategia de Capobianco: “Es como si Levi hubiera descubierto cómo vender los vaqueros, los picos, las palas, todo eso. Tendrás que hacer una llamada y tendrás todo lo necesario para construir un centro de datos enorme.”
Aunque Capobianco empezó a perfeccionar esta estrategia hace solo tres años, sus raíces se remontan a 2003, cuando se mudó a Seattle para trabajar en Vulcan Capital, cofundador de Microsoft, Paul Allen. Campeón de tenis de instituto de Rhode Island y graduado de Duke, trabajó como banquero de inversión en Nueva York antes de unirse a Vulcan para ayudar a diversificar sus inversiones. “Veíamos el petróleo como un activo poco comprendido en aquel momento”, recuerda Capobianco, quien invirtió 500 millones de dólares del dinero de Allen en la construcción del sistema de oleoductos Plains All-American de 18,000 millas, que se extiende desde Alberta, Canadá, hacia el sur hasta Houston y hacia el este hasta St. Louis. Esa inversión valía 3,000 millones de dólares en 2008, cuando Allen (fallecido en 2018) despidió a Capobianco y su equipo y volvió a contratar a sus subordinados con un salario menor. Según Capobianco, Allen era un tacaño. Los documentos judiciales confirman que se negó a pagar a Capobianco y a otro director el 20% final de su parte de beneficios. La pareja ganó más de 20 millones de dólares en arbitraje en 2010; Allen apeló sin éxito ante el Tribunal Supremo del Estado de Washington.
Capobianco salió de la experiencia decidido a no volver a trabajar para nadie más. Pero no le interesaba dirigir una compañía petrolera. En cambio, en 2012 infundió 15 millones de dólares propios en Five Point y más tarde creó ocho empresas de cartera, la mayoría dedicadas a consolidar activos hídricos en un ecosistema de oleoductos y plantas de procesamiento en todo el Pérmico. Está WaterBridge en el lado suroeste de la cuenca en Texas, cerca de la frontera con Nuevo México; San Mateo Midstream al noroeste, en Nuevo México; y Deep Blue, centrado en el lado oriental del Pérmico, alrededor de Midland, Texas.
En lugar de construir oleoductos desde cero, buscó asociarse con compañías petroleras que ya disponían de su propia infraestructura para mover gas y extraer aguas residuales. Five Point pagó 175 millones de dólares en 2017 al productor de petróleo Matador Resources para crear la empresa conjunta San Mateo, que recoge y procesa tanto el agua como el gas natural que produce Matador. El año pasado generó 290 millones de dólares en EBITDA y actualmente está comprando otra empresa de procesamiento de agua por 750 millones de dólares. Deep Blue pagó a Diamondback Energy 675 millones de dólares en 2023 por el 70% de sus activos hídricos en una empresa conjunta que los analistas esperan que genere 300 millones de dólares en Ebitda este año.
En 2021 fundó LandBridge, que ahora posee 320,000 acres del Pérmico en seis condados de Texas y Nuevo México. La parcela más estratégica que ha comprado: el antiguo rancho ganadero Hanging H, de 70,000 acres, en la frontera entre Texas y Nuevo México, idealmente situado para bombear aguas residuales desde Nuevo México, que tiene restricciones más estrictas en su eliminación, hacia Texas, que está más poco regulado. LandBridge pagó 210 millones de dólares por la tierra, adquiriéndola de una familia enemistada que, según el administrador judicial del rancho, Roy Jackson, veía a las compañías petroleras como “serpientes de cascabel”. Eso significaba que apenas se había desarrollado.
Cómo se juega
Por John Rotonti
En cuanto a infraestructura de IA, Jabil de Florida (ingresos: 30,000 millones de dólares) es uno de los mayores socios subcontratados del mundo en ingeniería, cadena de suministro y manufactura, que atiende a mercados finales diversificados como la sanidad, el transporte, la energía y los centros de datos. Las capacidades de la IA abarcan desde racks refrigerados por líquido de nueva generación hasta servidores, almacenamiento, unidades de distribución eléctrica, interruptores y transformadores. Ya la IA representa casi el 40% de los ingresos totales y se espera que crezca alrededor de un 50% en los ejercicios fiscales 2026 y 2027. Jabil consiguió recientemente su tercer cliente de hiperescala y anunció una construcción de IA de varios gigavatios con Adani Enterprises en India. Con un ROE medio a cinco años del 42%, Jabil tiene por delante un largo camino de crecimiento. Se cotiza a un P/E de solo 20 veces según las estimaciones consensuadas de 2027.
John Rotonti es gestor de carteras en Bastion Fiduciary.
Te puede interesar: Intervención de una IA china en un caso de OpenAI pone el foco en protocolos de seguridad
Capobianco abrió inmediatamente el Hanging H para negocios y ahora arrenda partes de él a más de 100 empresas energéticas. El gigante petrolero EOG Resources, por ejemplo, paga 8 millones de dólares al año para extraer arena de su zona para el fracking. Sus empresas ya han obtenido 80 millones de dólares en beneficios operativos de Hanging H. “Estamos sacando a estos viejos rancheros del juego y creando los mejores socios posibles de la industria”, dice Capobianco.
Five Point ya ha conseguido grandes ganancias, incluyendo dos ofertas públicas iniciales. LandBridge salió a bolsa en la Bolsa de Nueva York en 2024, recaudando 250 millones de dólares; ahora presume de una capitalización de mercado de 6,000 millones de dólares. WaterBridge recaudó 650 millones de dólares en septiembre de 2025 y tiene un valor de 1.600 millones de dólares. Five Point mantiene la mayoría de las acciones mayoritarias de ambos, lo que representa la mayor parte de sus 9,000 millones de dólares en activos bajo gestión. También tuvo al menos una gran salida, descargando la empresa procesadora de gas Northwind por 2,400 millones de dólares en efectivo en julio de 2025; Se embolsó 1,200 millones de dólares en el acuerdo, triplicando su inversión original, devolviendo parte de ese dinero a inversores y reinvirtiendo una parte en agua y tierra.
Todo esto ha ayudado a que Capobianco, que posee el 70% de la empresa de gestión que gestiona Five Point, sea muy rico, con un patrimonio neto de al menos 1,000 millones de dólares.
Más allá del agua, Capobianco tiene planes más amplios para capitalizar el auge de los centros de datos y la creciente oposición a él. Él imagina un clúster de centros de datos en 10,000 acres que LandBridge posee en el desolado condado de Reeves, que alberga solo 12,000 personas repartidas en 2,600 millas cuadradas. “No tener gente suena malo al principio”, dice. Pero si eso significa menos oposición a construir centros de datos, “no tener gente es algo bueno”.
El asesor de Capobianco e inversor de Five Point, Jim Davidson (cofundador de la empresa de capital privado Silver Lake y también desarrollador de centros de datos), afirma que la tierra, el agua y el combustible barato son condiciones necesarias, pero no suficientes, para construir un centro de datos exitoso. Así que Five Point va a por los ingredientes adicionales: fibra óptica, electricidad, personas—y un cliente de hiperescala.
LandBridge ha enterrado recientemente cientos de millas de tubos de conducto de seis pulgadas por los que los hiperescaladores pueden fácilmente tirar de cable de fibra óptica para conectar futuros centros de datos con la columna vertebral de internet. Además, Five Point creó una división de generación eléctrica impulsada por gas natural llamada PowerBridge, con planes de invertir mil millones de dólares en ella. Una de las razones del optimismo de Capobianco es la rápida aprobación por parte de los reguladores de Texas de los permisos aéreos para las centrales de gas propuestas por otros promotores.
En cuanto a los clientes, está seguro de que están ahí fuera, como demuestra la firma en junio de un acuerdo de 20 años con Chevron para construir un centro de datos pérmico alimentado por el suministro de gas del gigante petrolífero. “El primero en comprometerse es el arriesgado”, dice Davidson. “La segunda es más segura. En la tercera, es una fiesta en la piscina.”
Pero, ¿podrá realmente atraer a la gente técnica necesaria al desolado paisaje del condado de Reeves, donde la pequeña Pecos (población 10.000) es la ciudad más grande en más de 50 millas? Capobianco cuenta con graduados en ingeniería eléctrica de Texas Tech y Texas A&M. Y está seguro de que otros trabajadores acudirán en masa a empleos que construyan lo que él predice serán inversiones de centros de datos por más de 500.000 millones de dólares en la región.
“Miro a Pecos e imagino hace 200 años mirando Houston. Si hubieras podido ver el futuro, habrías comprado toda la superficie posible y luego empezar a construir”, dice. “Siento que conocemos el futuro de Pecos. Tendrá 150.000 personas antes de que termine la década.” Eso son muchos mineros de oro con IA sedienta.
Esta tierra es mi tierra
David Capobianco ha estado cargando tierras de ganado, pero aún le queda mucho camino por recorrer antes de situarse entre los mayores barones de la tierra de Estados Unidos. Aquí están los cinco principales, según el observador del sector The Land Report, excluyendo al capo del cable Ted Turner, que poseía 2 millones de acres cuando falleció en mayo.
Stan Kroenke
El multimillonario inmobiliario (centros comerciales, almacenes) y deportivos (Los Angeles Rams, Denver Nuggets, Colorado Avalanche, Arsenal F.C.) también posee un rancho texano casi del tamaño de Rhode Island. En diciembre realizó la mayor compra privada de tierras en la historia de Estados Unidos al adquirir un terreno de 937,000 acres en Nuevo México.
Archie Aldis Emmerson y familia
2.4 millones de acres
Ningún estadounidense posee más tierras forestales que “Red” Emmerson, el multimillonario de 97 años cuya Sierra Pacific Industries opera 18 aserraderos en California, Oregón y Washington.
John Malone
2.2 millones de acres
El multimillonario Cable Cowboy y conservacionista compró un pequeño rancho familiar cerca de Denver en los años 70 y desde entonces no ha dejado de expandirse. “No estamos aquí para hacernos ricos”, dijo a Forbes en 2011.
Familia Reed
1.6 millones de acres
El clan de sexta generación detrás de Green Diamond Resource Company lleva cosechando madera de sus vastas propiedades —que ahora abarcan nueve estados— desde que el pescador canadiense Sol Simpson emigró a Nevada a mediados del siglo XIX.
Familia Buck
1.3 millones de acres
El físico nuclear Peter Buck (f. 2021) prestó 1,000 dólares a un amigo de la familia en 1965 para abrir el primer restaurante Subway, y luego invirtió una parte de sus beneficios de diez cifras en tierras forestales de Maine.
Este artículo fue publicado originalmente en Forbes US
¿Usas más Facebook?, siguenos para estar siempre informado
