Elon Musk lleva esta semana su estilo de negocio pionero al mundo de las OPI cuando su fabricante de cohetes y satélites, SpaceX, salga a bolsa, de una manera que ninguna otra empresa ha hecho.
Así es como SpaceX está rompiendo con las tradiciones de Wall Street con su cotización récord de 75,000 millones de dólares.
SpaceX aspira a una valoración de aproximadamente 1.8 billones de dólares y el precio de 135 dólares por acción no está en discusión. SpaceX fijó el precio antes de las reuniones con los inversores en una gira de eventos, que Wall Street siempre utiliza para probar la demanda y establecer un rango de precios.
“Esto supone un verdadero descanso respecto al proceso habitual de OPI, ya que normalmente el rango de precios ofrece a los inversores un punto de partida y permite a la empresa ajustarse en función de los comentarios durante la campaña”, dijo Matt Kennedy, estratega senior en Renaissance Capital, un proveedor de investigación y ETFs centrados en OPIs.
“Empezar con un precio fijo convierte el roadshow de un ejercicio de descubrimiento de precios en un proceso más de ventas.”
No está claro si Musk asistirá siquiera en persona al roadshow — apareció por vídeo en uno de los primeros eventos, como una adición de última hora a la agenda, según informó Reuters.
Por supuesto, la capacidad de la empresa para llevar a cabo su plan de valoración de acciones depende de la demanda, y eso quedará claro cuando se fije el precio final de la OPI el 11 de junio, con la cotización en Nasdaq comenzando al día siguiente.
SpaceX está cambiando quién tiene acceso a las acciones, además de presionar a los bancos de inversión para que reduzcan sus comisiones de salida a bolsa.
Los inversores minoristas familiares sin millones para invertir normalmente no tienen muchas oportunidades de participar en una OPI, pero SpaceX está considerando asignar hasta el 30% de la oferta a inversores individuales, según informó Reuters, una franche minorista inusualmente grande destinada a captar el fiel seguimiento de Musk.
“La asignación minorista es tan enorme que probablemente piensen en la multitud de personas que claman por esto como una especie de red de seguridad”, dijo Brian Jacobsen, estratega económico jefe de Annex Wealth Management.
Las reglas del índice Nasdaq se modificaron de una manera que podría permitir a SpaceX unirse rápidamente al Nasdaq 100, lo que requeriría que muchos fondos e inversores que siguen el índice compraran acciones.
Sin embargo, el perfil destacado S&P 500 seguirá cerrado a SpaceX a corto plazo después de que el grupo índice se negará a cambiar reglas, como que una empresa debe ser rentable. SpaceX no lo es.
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Según una presentación, los empleados de SpaceX podrán vender parte de sus acciones en etapas antes de que finalice el habitual periodo de restricción de seis meses, lo que indica que el fabricante del cohete no está demasiado preocupado por una oleada de ventas privilegiadas que presione a la acción.
La cotización será casi enteramente de acciones nuevas, o principales. Ambas estrategias son inusuales, pero no sin precedentes. El propio Musk tendrá que mantener stock durante aproximadamente un año.
Musk está vendiendo acciones, pero no va a ceder el control, ni de lejos.
Las OPIs tradicionales pueden ampliar gradualmente la supervisión corporativa, y aunque muchos fundadores tecnológicos ejercen una influencia desproporcionada gracias a una clase especial de acciones con supervoto, Musk mantendrá un asombroso 85.1% del poder de voto combinado de la empresa tras la OPI, según muestra su prospecto.
Eso es solo el comienzo. Musk no puede ser destituido como CEO (a menos que esté de acuerdo), y SpaceX ha añadido disposiciones de gobernanza que podrían dificultar que los accionistas cuestionen las decisiones de la empresa, incluyendo umbrales mínimos de propiedad para ciertas acciones legales y restricciones a propuestas de accionistas.
Muchos inversores ven a SpaceX como una apuesta por Musk, más que como una tecnología específica, y están convencidos de él: Reuters informó de una demanda de aproximadamente 150,000 millones de dólares para la subida de 75,000 millones.
La propia SpaceX aún no ha demostrado que sus negocios principales existirán. Es una pérdida total, en gran parte debido a las enormes inversiones en ordenadores de IA, y una parte clave de su plan es colocar centros de datos alimentados por energía solar en el espacio. Esto ha creado enormes incentivos económicos para que Musk impulse la colonización de Marte.
Su unidad más rentable en este momento es su operación de internet por satélite Starlink, que aún está en desarrollo y probando su mercado. Además, gran parte del éxito futuro de SpaceX depende de un enorme cohete que aún está en fase de pruebas: el Starship.
Lo que no está en duda es la poesía de su propósito. Como dice la empresa, “Nuestra misión es construir los sistemas y tecnologías necesarios para hacer que la vida sea multiplanetaria, entender la verdadera naturaleza del universo y extender la luz de la conciencia hacia las estrellas.”
Con información de Reuters
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