Nissan estaba en serios problemas a finales del año pasado cuando su rival Honda ofrecía un salvavidas: un acuerdo de 60,000 millones de dólares que ayudaría a ambas automotrices japonesas a competir contra las marcas chinas que están cambiando la industria automotriz.
Años de vacilantes ventas y turbulencias en la administración habían dejado a Nissan como una fuerza disminuida, especialmente después de que subestimó la demanda de híbridos en Estados Unidos, su principal mercado.
Pero las conversaciones sobre la fusión se desmoronaron en poco más de un mes debido al orgullo de Nissan y a la insuficiente alarma sobre su situación, así como a la abrupta decisión de Honda de revisar los términos y proponer que Nissan se convirtiera en una subsidiaria, según seis personas familiarizadas con el asunto.
Nissan, que durante años hasta 2020 fue el segundo fabricante de automóviles más grande de Japón detrás de Toyota, insistió en recibir un trato casi igualitario en las conversaciones a pesar de su posición más débil, dijeron tres de las personas.
Honda presionó a Nissan para que hiciera recortes más profundos en su fuerza laboral y capacidad de fábrica, pero Nissan no estaba dispuesta a considerar cierres de fábricas políticamente sensibles, dijeron tres de las fuentes. Dijeron que se quedaron con la impresión de que Nissan sentía que podía recuperarse por sí misma, a pesar de sus crecientes dificultades.
Esa intransigencia, combinada con lo que la gerencia de Honda vio como la lenta toma de decisiones de Nissan, ayudó a torpedear un acuerdo que habría creado uno de los fabricantes de automóviles más grandes del mundo, dijeron tres personas.
Este relato de las fuerzas que hundieron la mega fusión presenta información no reportada anteriormente, incluyendo detalles sobre las fábricas que Nissan quería mantener abiertas, su resistencia a la presión de Honda para recortes más profundos y la reacción dentro de Nissan a algunas de las demandas de Honda. La historia se basa en entrevistas de Reuters con más de una docena de personas, todas las cuales hablaron bajo condición de anonimato debido a lo delicado del tema.
El informe arroja nueva luz sobre el pensamiento dentro de Nissan a medida que se enfrenta a una crisis cada vez más profunda. El histórico fabricante de automóviles ahora enfrenta la amenaza adicional de los aranceles estadounidenses a los vehículos fabricados en México, que representan más de una cuarta parte de sus ventas en Estados Unidos. Tanto Nissan como Honda reportarán sus ganancias el jueves.
“Creo que es un problema de gestión”, dijo Julie Boote, analista de la firma de investigación Pelham Smithers Associates, sobre la agitación en Nissan. “Están sobreestimando por completo su posición y el valor de su marca, y su capacidad para darle la vuelta al negocio”.
Nissan y Honda se negaron a comentar sobre los aspectos específicos de las conversaciones, según lo descrito por fuentes de Reuters.
El CEO de Nissan, Makoto Uchida, visitó a su homólogo Toshihiro Mibe la semana pasada para decirle que quería poner fin a las discusiones después de que Honda hiciera la propuesta subsidiaria.
Ambos fabricantes de automóviles han dicho que proporcionarían una actualización este mes.
Nissan sorprendió a los inversores en noviembre cuando recortó su pronóstico de ganancias en un 70% debido al empeoramiento de las ventas en China y Estados Unidos. Anunció un plan de reestructuración que implicó recortar 9,000 puestos de trabajo y una quinta parte de la capacidad mundial, lo que algunos analistas consideraron demasiado poco y demasiado tarde.
Uchida prometió renunciar a la mitad de su sueldo y dijo que estaba enfocado en hacer que el negocio fuera más ágil y resistente.
En diciembre, Nissan y Honda anunciaron planes para fusionarse, una consecuencia de las conversaciones que habían mantenido desde marzo de 2024, cuando dijeron que buscaban cooperar en tecnología.
Pero las discusiones sobre la fusión rápidamente chocaron con un muro sobre el cálculo de la proporción de participación accionaria para la compañía combinada, dijeron dos de las personas.
En privado, Uchida mostró dudas sobre las perspectivas del acuerdo, dijo una de las personas. Los gerentes de Honda se quejaron de que la toma de decisiones de Nissan era demasiado lenta, dijeron cuatro personas. Una actualización pública sobre las conversaciones estaba originalmente programada para fines de enero, antes de ser retrasada hasta mediados de febrero.
Los gerentes de Honda sintieron que la estrategia de cambio de Nissan carecía de detalles y se sintieron frustrados por lo que vieron como una reducción insuficiente en la capacidad de la fábrica, dijeron dos fuentes.
Reuters no pudo determinar si Honda solicitó un cierto número de recortes de empleos o identificó fábricas específicas para reducciones de capacidad.
Nissan no quería cerrar fábricas porque eso obligaría a una reducción de su valor en papel y perjudicaría sus ganancias, dijo una persona.
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Honda no parecía dispuesta a ceder en sus planes
Los recortes de empleos ya prometidos como parte del plan de reestructuración de Nissan ascendían al 7% de su fuerza laboral global. Era revelador, dijo una persona, que Honda había recortado a más personas en China en los últimos dos años.
Honda, por su parte, parecía no dispuesta a ceder en sus planes, lo que implica que no consideraba a Nissan como un igual, dijo una persona familiarizada con el pensamiento de Nissan.
A finales de enero, el ejecutivo de Nissan, Hideyuki Sakamoto, visitó la isla suroccidental de Kyushu para anunciar planes para una planta de baterías para vehículos eléctricos que crearía 500 puestos de trabajo.
Flanqueado por políticos locales, Sakamoto dijo que el fabricante de automóviles tampoco reduciría la capacidad en su planta actual de Kyushu. Kyushu era una “base geopolíticamente altamente competitiva” e importante para los futuros planes de vehículos eléctricos, dijo.
El día después de la visita de Sakamoto a Kyushu, Mibe de Honda le dijo a Uchida que Nissan tendría que convertirse en una subsidiaria de Honda, una estipulación que no estaba en el memorándum de entendimiento de fusión original que las dos compañías firmaron a fines del año pasado, según una persona.
Reuters no pudo determinar si el movimiento de Mibe fue provocado por los anuncios de Nissan en Kyushu. Sin embargo, el viaje a Kyushu cristalizó las tensiones entre las empresas sobre la mejor manera de avanzar.
Kyushu no era la única planta que Nissan consideraba intocable. Smyrna en Tennessee, Aguascalientes en México y Sunderland en Gran Bretaña eran vistos como críticos para la estrategia de vehículos eléctricos de la compañía, y el fabricante de automóviles no quería cerrarlos o reducir sus líneas, dijo una fuente.
El cambio abrupto de Honda en la estructura del acuerdo reflejó su creciente impaciencia con Nissan por el ritmo de las negociaciones, dijeron dos personas.
Nissan fue sorprendida por esa medida, dado que iba en contra del memorándum previamente acordado, dijeron dos de las personas. Dentro de Nissan, la propuesta fue vista como “escandalosa” y una afrenta a la dignidad de Nissan, el fabricante de automóviles más antiguo, dijo una persona.
Renault, el principal accionista de Nissan, dijo que, si bien no estaba al tanto de las discusiones, la información más reciente sugería que la transacción resultaría en una “adquisición de Nissan por Honda sin una prima de control para los accionistas de Nissan”. Tal resultado es “inaceptable”, dijo Renault, y agregó que “defenderá vigorosamente” sus intereses.
No está claro qué podría hacer que los fabricantes de automóviles vuelvan a la mesa. Parece probable que vuelvan a su acuerdo original de unirse en tecnología, dijeron tres de las personas.
Si ambas compañías acuerdan poner fin a las discusiones, ninguna sería responsable de una tarifa de ruptura de 100,000 millones de yenes (650 millones de dólares), según su memorando de entendimiento de diciembre.
Nissan está abierto a trabajar con nuevos socios, incluyendo Foxconn, el fabricante taiwanés por contrato que fabrica los iPhones de Apple, informó Reuters. Foxconn no respondió a una solicitud de comentarios.
El presidente de Foxconn, Young Liu, dijo el miércoles que su objetivo era cooperar con Nissan, no adquirirla.
El negocio de vehículos eléctricos de la compañía taiwanesa está dirigido por el ex ejecutivo de Nissan Jun Seki, quien en un momento fue visto por los conocedores como un contendiente para convertirse en el CEO del fabricante de automóviles.
Foxconn probablemente sería un pretendiente más generoso que Honda porque necesita una marca en la industria automotriz, y Nissan podría ser atractiva, dijo Amir Anvarzadeh, estratega de la firma japonesa de asesoría de acciones Asymmetric Advisors.
“No importa lo que pienses sobre sus autos y su balance, al menos la marca sigue siendo bastante reconocible”, dijo sobre Nissan.
Hasta ahora, el gobierno de Japón ha dado poca idea de cómo ve la ruptura de las conversaciones entre Honda y Nissan, ni si estaría abierto a una adquisición de Nissan por parte de Foxconn, que también es el principal accionista de la compañía de electrónica de consumo Sharp Corp.
Para Nissan, la pregunta ahora es qué hará la gerencia, dijo Boote.
“No tienen una visión realista de lo que está sucediendo en la industria automotriz y lo que realmente debe suceder con Nissan”.
Con información de Reuters.
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