La economía de México seguirá en una senda de bajo crecimiento este año en medio de una elevada incertidumbre sobre el futuro del acuerdo comercial del país con Estados Unidos y Canadá (T-MEC), según reveló una encuesta de Reuters entre economistas.
Los riesgos para el crecimiento económico están sesgados a la baja debido a la preocupación por la falta de respaldo del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, al acuerdo vigente, el cual está programado para revisión antes de la fecha límite del 1 de julio, señalaron los analistas.
Al mismo tiempo, el panorama de la inflación en México se está deteriorando a medida que entran en vigor aumentos de impuestos y aranceles a inicios de 2026, lo que llevó al banco central a endurecer su orientación futura a principios de este mes.
Se espera que el Producto Interno Bruto (PIB) de la segunda economía de América Latina, después de Brasil, crezca apenas 1.3% este año y 1.9% en 2027, de acuerdo con la previsión mediana de 29 economistas encuestados entre el 12 y el 16 de enero.
Aun así, esto representa una mejora frente al modesto crecimiento de 0.4% estimado para el año que acaba de concluir, como resultado de tasas de interés relativamente altas, la consolidación fiscal y las preocupaciones relacionadas con los aranceles de Estados Unidos. Los datos preliminares del PIB de 2025 se publicarán el 30 de enero.
“El sesgo a la baja en el balance de riesgos para el crecimiento económico en 2026 se mantiene. En particular… una negociación del acuerdo comercial más dura de lo esperado”, dijo Alejandro Saldaña, economista en jefe de Ve por Más.
De un total de 12 participantes que respondieron una pregunta adicional sobre los riesgos para las previsiones de crecimiento del PIB, ocho señalaron que se inclinan hacia una expansión más débil, mientras que cuatro consideraron posible un resultado mejor de lo esperado.
Entre estos últimos, Alberto Ramos, director de investigación económica para América Latina en Goldman Sachs, comentó: “El riesgo probablemente está ligeramente sesgado al alza, en parte porque tenemos una visión positiva de la economía de Estados Unidos.
“Si el acceso de México al mercado estadounidense se vuelve más difícil o más oneroso (como resultado de la revisión del T-MEC), revisaremos nuestro panorama macroeconómico”, agregó.
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¿Reglas más estrictas?
Esto podría incluir reglas de origen más estrictas que afecten a los fabricantes de automóviles, así como una mayor supervisión de los flujos comerciales entre México y China para atender los temores sobre la triangulación de importaciones desde el país asiático.
Mientras tanto, se prevé que los precios al consumidor en México aumenten en promedio 3.8% durante 2026 en términos de 12 meses, igualando la tasa promedio de 3.8% del año pasado, según mostró la encuesta. Para 2027, se estima que la inflación baje ligeramente a 3.7%.
“La inflación podría ser mayor a la prevista si algunos de los choques esperados a inicios del año resultan ser menos transitorios de lo anticipado”, señaló Saldaña, de Ve por Más.
“Considerando los desafíos en el horizonte inflacionario y que la postura monetaria se encuentra actualmente en terreno neutral, el banco central tiene casi nulo margen para seguir ajustando su postura monetaria”, añadió, en referencia a recortes en la tasa de interés.
En respuesta a una pregunta adicional sobre los riesgos inflacionarios, nueve participantes consideraron que existen probabilidades de presiones mayores a las previstas, dos dijeron que podrían ser menores y uno las calificó como “simétricas”.
“Durante el verano podríamos ver un aumento notable de precios como resultado de la Copa Mundial de la FIFA en México, lo que podría impulsar los precios de los servicios… en medio de un mayor flujo de turistas”, escribieron analistas de Scotiabank en un informe.
“De igual forma, podríamos observar presiones derivadas del aumento de 13% en el salario mínimo, así como de mayores impuestos a productos importados de Asia sin acuerdos comerciales con México y a productos perjudiciales para la salud”.
El banco central de México probablemente mantendrá sin cambios su tasa de referencia en 7.00% durante el primer trimestre de 2026 y luego la recortará en 50 puntos base en el siguiente, dejándola en 6.50% por un periodo prolongado, según indicó la encuesta.
Con información de Reuters.
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