Mientras los estadounidenses se apretaban el cinturón el año pasado y los aranceles ponían a prueba los márgenes de beneficio minorista, Walmart recogió los frutos de algunas estrategias empresariales proactivas.
Las inversiones oportunas en tecnología y programas de fidelización, combinadas con una escala masiva, permitieron al gigante minorista estadounidense seguir ofreciendo precios bajos en comestibles y otros artículos cotidianos mientras los consumidores estadounidenses sufrían la presión de los precios más altos, y mantener su brecha de precios frente a la competencia incluso cuando los aranceles obligaron a subir algunos precios en el último año.
Las ventas comerciales de Walmart aumentaron un 4.7% en el ejercicio fiscal que terminó el 31 de enero, mientras que las de Target cayeron un 1.7%, las de Kroger se mantuvieron prácticamente estables y las de Albertsons crecieron alrededor de un 3.5%.
“Cuando la economía está en crisis o la gente siente que su cartera está estirada, van a Walmart”, dijo el analista de Morningstar Brett Husslein.
Los inversores se han dado cuenta. Las acciones del minorista estadounidense de referencia, que informa de resultados trimestrales el jueves, han subido alrededor de un 50% desde que el presidente estadounidense Donald Trump impuso aranceles asfixiantes en abril de 2025, ganancias que superan con creces a la competencia.
Los analistas del sector encuestados por LSEG esperan otro trimestre sólido, con ventas netas de Walmart que aumentarán un 5.5% interanual, hasta los 174,950 millones de dólares. Pero también reconocen que los desafíos están por venir.
El sufrimiento continuo entre los compradores de clase trabajadora podría presionar las ventas, especialmente tras las recortes de la administración Trump en la ayuda federal SNAP para familias de bajos ingresos. Y con las acciones de Walmart cotizando a 43 veces los beneficios futuros —muy por encima de los rivales— las expectativas son altas. Incluso un pequeño contratiempo en las ventas podría hacer que las acciones cayeran.
Target declinó hacer comentarios antes de su llamada de resultados del miércoles, mientras que Kroger y Albertsons no respondieron a las solicitudes de comentarios.
A pesar de la agitación arancelaria, Walmart logró mantener su margen operativo casi estable en el 4.2% el año pasado frente al año anterior.
Eso se debe en parte a la escala. Una tienda Walmart típica puede tener más de 100,000 productos, según estimaciones del sector, lo que le da tamaño y amplitud para obtener condiciones amistosas de los proveedores y mantener los precios bajos.
También es resultado de nuevas fuentes de ingresos de alto margen que subvencionan áreas con márgenes bajos. El rápido crecimiento del negocio publicitario de Walmart, junto con los ingresos procedentes de las cuotas de membresía, sumaron un 27% estimado de los beneficios operativos del año fiscal pasado, frente al 9% de 2021, según datos de Morningstar.
El negocio de comercio electrónico de Walmart también ha explotado.
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Sentó las bases antes de la pandemia de Covid, dijo el analista de RBC Steven Shemesh, cuando la preocupación por la muerte del comercio minorista físico impulsó a desarrollar sus negocios de comercio electrónico y recogida en la acera, ganando ventaja sobre Amazon.
“Nunca desperdicies una buena crisis”, dijo el analista de TD Cowen, Oliver Chen.
Las ventas online crecieron un 24% el año fiscal, pasando de unos 121,000 millones a 150,400 millones de dólares. Representó el 21.3% de las ventas netas totales, frente al 17.9% del año anterior.
Amazon hizo crecer su negocio de comercio electrónico solo un 9% en el mismo periodo, aunque dada la escala de Amazon, eso representó 22,000 millones de dólares totales, hasta unos 269,000 millones, según su informe anual más reciente.
“La tienda online de Amazon sigue experimentando un fuerte crecimiento, especialmente en productos de alimentación y productos esenciales”, dijo un portavoz de Amazon.
Sin embargo, las inversiones en entregas automatizadas han puesto a Walmart por delante de Amazon en ventas de supermercados, con sus 4,600 tiendas en EU funcionando como centros de distribución que le dan ventaja en velocidad.
Eso es clave para empresas como Once Upon a Farm, que vende comida infantil ecológica que debe mantenerse fría.
Cofundada por la actriz Jennifer Garner, la empresa vende tanto en Amazon como en Walmart, pero este último es más eficiente, según el CEO John Foraker. “La red de distribución de cadena fría (de Amazon) no se acerca ni de lejos a la de Walmart.”
El portavoz de Amazon dijo que su negocio de productos perecederos está creciendo rápidamente, con los productos frescos que ahora constituyen nueve de los diez productos más pedidos donde están disponibles.
La empresa también ha empezado a ofrecer envíos de 1 hora y 3 horas en algunos mercados.
Walmart “se enfrenta a una carrera armamentística de comercio electrónico intensiva en capital”, dijo Husslein de Morningstar, “sin margen de error.”
Con información de Reuters
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