La reunión de la Reserva Federal (Fed) de EU más políticamente cargada en años concluye este miércoles con amplias expectativas de un recorte de tasas de interés de un cuarto de punto porcentual, que podría generar disenso entre algunos responsables políticos, que lo consideran demasiado pequeño y tardío, y otros que lo consideran completamente innecesario.
Tan crucial como esa decisión será una lista actualizada de proyecciones que muestren hacia dónde prevén los responsables políticos la economía y la política monetaria, ocho meses después de la extensa revisión de la política económica estadounidense por parte del presidente Donald Trump y la incesante presión sobre el banco central para que reduzca los costos de endeudamiento.
Un crítico casi seguro del resultado será el propio Trump, quien desea un recorte de tasas mucho mayor de lo que normalmente se justificaría en una economía que aún se mantiene sana. Esto también ocurrirá cuando la influencia del presidente en el banco central comience a tomar forma.
El gobernador Stephen Miran, quien se encontraba de baja como presidente del Consejo de Asesores Económicos de Trump, prestó juramento como miembro de la junta directiva de la Fed, compuesta por siete miembros, el martes, justo cuando se iba a iniciar la reunión. La administración también anunció que solicitaría a la Corte Suprema de Estados Unidos que permitiera proceder a su intento de destituir a la gobernadora Lisa Cook.
Trump intentó presionar al presidente de la Fed, Jerome Powell, para que renunciara con el fin de lograr tasas de interés más bajas. El mes pasado, la atención se centró en Cook y anunció su despido por acusaciones de tergiversación de información en una solicitud de hipoteca.
Cook presentó una demanda para conservar su puesto, y hasta el momento, los tribunales indican que es probable que prevalezca y que pueda conservar su puesto mientras se litiga el asunto. Ella ha negado cualquier irregularidad y no ha sido acusada de ningún delito.
Con ese contexto y la preocupación de que la Reserva Federal se viera inevitablemente arrastrada de su entorno relativamente aislado al clima polarizado de Washington, los responsables políticos analizarán los últimos datos económicos, actualizarán sus perspectivas sobre el impacto de Trump en la economía y publicarán una nueva declaración de política monetaria y proyecciones económicas a las 14:00 EDT (18:00 GMT). Powell tiene previsto ofrecer una rueda de prensa a las 14:30 EDT.
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‘Cambiando el equilibrio de riesgos’
Un recorte de un cuarto de punto fue la expectativa predominante durante semanas, tras la debilidad marcada de las lecturas del mercado laboral a medida que avanzaba el verano.
Pero tras una reunión de julio que ya generó dos disensos de los gobernadores designados por Trump, Christopher Waller y Michelle Bowman, quienes abogaban por un recorte de tipos en aquel entonces, la reunión de esta semana podría generar aún más desacuerdos. La mayoría de los analistas esperan desde el principio una postura disidente de Miran a favor de un recorte mayor, con la posible adhesión de Waller y Bowman. Sin embargo, al menos uno de los presidentes de los bancos de la Reserva con derecho a voto —el presidente de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid— no se había retractado de su postura restrictiva a medida que se acercaba la reunión.
Mientras tanto, las proyecciones publicadas junto con la decisión sobre las tasas serán las primeras en incluir estimaciones hasta finales de 2028, abarcando efectivamente todo el mandato de Trump. Si bien los funcionarios tienden a incluir las tasas de crecimiento tendencial y otras variables para proyecciones tan lejanas, las perspectivas para este año y el próximo mostrarán cómo los datos recientes han transformado las perspectivas de los responsables políticos sobre la inflación, el desempleo y la trayectoria de las tasas de interés desde sus proyecciones anteriores de junio.
Las proyecciones de junio mostraban preocupación por el aumento de la inflación derivado de los impuestos a las importaciones de la administración Trump, pero los datos desde entonces mostraron un crecimiento del empleo más lento de lo estimado previamente. En un discurso pronunciado en agosto en la conferencia de investigación de la Fed en Wyoming, Powell afirmó que era un “escenario base razonable” que los nuevos impuestos a las importaciones de Trump solo tendrían un impacto temporal en la inflación, y que “el cambiante equilibrio de riesgos podría justificar un ajuste de nuestra postura política” con un recorte de tipos.
Los datos desde entonces tendieron a reafirmar los riesgos para el mercado laboral, aunque la economía continúa creciendo.
Los inversores anticipan que la Fed reducirá los tipos en un cuarto de punto porcentual en sus reuniones de septiembre, octubre y diciembre, con un ritmo de reducción más lento el próximo año.
Las autoridades mantuvieron el tipo en un rango de entre el 4.25 y el 4.50% desde diciembre, tras recortarlo un punto porcentual completo en tres reuniones a finales de 2024.
Sin embargo, para justificar tres recortes, los responsables políticos “tendrán que considerar el riesgo a la baja para el mercado laboral”, en un momento en que la inflación aún podría acelerarse durante el resto del año, de acuerdo con Ryan Sweet, economista jefe de Oxford Economics para EU.
“La inflación sigue siendo un problema para la Fed y hay indicios de que el impacto de los aranceles se intensificará este otoño”, afirmó Sweet.
En su último conjunto de proyecciones de junio, el responsable de política monetaria promedio proyectó que la medida de inflación preferida por la Fed, el índice de precios del Gasto de Consumo Personal (GCP), se situaría en el 3% en el cuarto trimestre del año, significativamente por encima del objetivo del 2% del banco central.
Con información de Reuters
