Se espera ampliamente que los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal (Fed) reduzcan esta semana los costos de los préstamos a corto plazo en EU en un cuarto de punto porcentual por segunda vez este año, con el objetivo de evitar una mayor desaceleración del mercado laboral.
Lo más probable es que no sea la última de la serie.
El aumento en las solicitudes de seguro de desempleo sugiere que la demanda del mercado laboral continúa desacelerándose, incluso cuando el cierre del gobierno retrasa la publicación de la mayoría de las estadísticas económicas oficiales, incluida la tasa de desempleo, estimada por última vez en 4.3% en agosto.
Las lecturas de inflación más moderadas de lo esperado, incluido el informe de la semana pasada que indicaba que el índice de precios al consumidor subió un 3% en los 12 meses hasta septiembre, dejando en segundo plano las preocupaciones sobre las presiones sobre los precios impulsadas por los aranceles.
Y quizás lo más importante, el comunicado de la Fed, elaborado por consenso tras la reunión de política monetaria tras el recorte de la tasa de interés de un cuarto de punto porcentual del mes pasado, incorporó una referencia a “ajustes adicionales” en la tasa de referencia.
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Factores que ponen en jaque el recorte de tasas
La vicepresidenta de supervisión de la Fed, Michelle Bowman, señaló que ese lenguaje presagiaba futuros recortes de tasas de interés, y los analistas no esperan que la Reserva Federal indique una posible pausa modificando dicho texto.
“Si bien una buena parte del comité probablemente querría señalar que no se debe dar por sentado un relajamiento en diciembre, creemos que esta redacción alternativa podría ser demasiado agresiva para los líderes”, escribió Michael Feroli, economista jefe de JP Morgan para EE. UU.
Sin duda, el presidente de la Fed, Jerome Powell, no aprovechará su conferencia de prensa posterior a la reunión del miércoles para sugerir que ya está previsto otro recorte de tasas en diciembre.
Hay muchas cosas que podrían cambiar antes de esa fecha, con las negociaciones comerciales globales en constante cambio que podrían redefinir las perspectivas de precios, así como del crecimiento económico en general.
Y el fin del cierre del gobierno que reanude la publicación de datos también podría significar que los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal dispongan de tres meses de datos de empleo de aquí a su reunión de diciembre, lo que podría redefinir sus perspectivas sobre el estado del mercado laboral.
“Es probable que Powell mantenga abiertas las opciones y no se comprometa previamente con ninguna acción específica hasta fin de año”, afirmaron economistas del Deutsche Bank.
Decisiones divididas sobre política monetaria
Un recorte de un cuarto de punto porcentual el miércoles, al cierre de la reunión de dos días de la Fed, situaría el tipo de interés oficial en el rango del 3,75 al 4.00%. Los mercados financieros apuestan fuertemente por nuevos recortes de tipos tanto en diciembre como en enero.
La administración Trump expresó abiertamente su deseo de unos tipos de interés más bajos, lo que mantiene a Powell bajo una intensa presión política para que implemente recortes, incluso mientras gestiona una profunda división dentro de las propias filas de la Fed.
Desde la decisión de septiembre, varios responsables de la política monetaria de la Fed pidieron cautela en la flexibilización de la política monetaria, alegando la preocupación por la inflación, que se mantuvo muy por encima del objetivo del 2% de la Fed durante los últimos años.
Sin embargo, otros expresaron su opinión de que se necesitarán nuevos recortes de tipos para gestionar el riesgo de un mayor deterioro del mercado laboral.
El nuevo gobernador de la Fed, Stephen Miran, quien planea regresar a su puesto como asesor económico de la Casa Blanca al final de su mandato en enero, podría expresar su desacuerdo esta semana, como lo hizo el mes pasado al apoyar un recorte de medio punto porcentual en los tipos de interés.
Más allá de la decisión sobre los tipos de interés, la Reserva Federal podría indicar esta semana que pronto dejará de reducir su balance, poniendo fin a su llamado ajuste cuantitativo este mismo mes. Los analistas prevén que la reunión de esta semana también incluirá un intenso debate sobre cómo la Reserva Federal comunica su orientación sobre la trayectoria de los tipos de interés, mientras busca modernizar sus comunicaciones.
Con información de Reuters
