Los inversores recibieron con satisfacción los informes de que SpaceX estaba considerando una posible salida a bolsa que ayudaría a financiar las ambiciones de Elon Musk en Marte y valoraría la compañía de cohetes y satélites en más de un billón de dólares, mientras algunos llevaban años esperando para invertir en la compañía.
SpaceX busca recaudar más de 25,000 millones de dólares en una oferta pública inicial que podría realizarse tan pronto como en junio, dijo a Reuters una persona familiarizada con el asunto.
Aunque es un negocio de alto riesgo e alta capital, la demanda de acciones por parte de los inversores minoristas será “sustancial”, dijo Shay Boloor, estratega jefe de mercado de Futurum Equities Research, en una entrevista.
“Va a ser la salida a bolsa más loca de la historia del mercado bursátil. Si intenta venderse por 1.5 billones de dólares, no me sorprendería que suba a más de 2 billones una vez que se abra”, dijo Boloor.
El estilo de gestión poco ortodoxo y la retórica anti-establishment bien documentados del CEO, diseñador jefe y fundador de SpaceX, Musk, no son un obstáculo, según inversores y analistas.
De las cinco empresas que Musk dirige actualmente, entre ellas la de infraestructuras The Boring Company y la startup de inteligencia artificial xAI, propietaria de X, su gestión de la única que cotiza en bolsa, el fabricante de vehículos eléctricos Tesla, ha estado marcada por multas civiles y choques con los reguladores.
Una vez llamó “cabroncitos” a funcionarios de la Comisión de Bolsa y Valores de EU después de que le despojaran de su cargo como presidente de Tesla y restringieran su uso de redes sociales por su tuit de 2018 en el que decía que tenía “financiación asegurada” para hacer privada a Tesla.
Musk, que ya es la persona más rica del mundo con un patrimonio neto de más de 460,000 millones de dólares, amenazó con dejar Tesla a principios de este año si la junta no aprobaba un paquete salarial sin precedentes de 10 años y 1 billón de dólares. Las acciones y ventas de Tesla sufrieron tras los cuatro meses que Musk estuvo al frente del Departamento de Eficiencia Gubernamental de la administración Trump.
Los riesgos y el drama que aporta un CEO innovador como Musk a una empresa son “parte integral de ser inversor en este tipo de empresas; la recompensa debe compensar a los titulares por el riesgo”, dijo Christopher Marangi, codirector de inversiones de valor en GAMCO Investors de Mario Gabelli.
GAMCO tiene exposición a SpaceX gracias a su inversión en EchoStar, que tomó las acciones de la empresa como parte de un acuerdo de Spectrum en septiembre.
Es “demasiado especulativo” decir si GAMCO compraría más acciones en una salida a bolsa de SpaceX, pero “conceptualmente estaríamos entusiasmados con la perspectiva de empresas orientadas al espacio”, dijo Marangi, señalando que GAMCO también tiene una participación en Telesat.
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Los inversores dicen que el debut de Elon Musk en trading de SpaceX será la ‘OPV más loca’ de la historia
Dan Hanson, gestor senior de carteras al frente del Quality Equity Fund de Neuberger Berman, valorado en 2,100 millones de dólares, comentó que la combinación de un desempeño actual sólido y el potencial futuro de SpaceX probablemente despertará gran interés en una OPV. A finales de noviembre, el fondo tenía cerca del 5% de sus activos en acciones privadas de SpaceX.
“Esta es la rara situación en la que tienes tanto el filete como el chisporroteo”, dijo.
Aunque proyectos teóricos como enviar humanos a Marte podrían atraer interés popular, Hanson afirmó que el negocio de lanzamientos de SpaceX y los productos de comunicaciones Starlink ya están consolidados y ayudarían a obtener una valoración sólida, preparándolo para una salida a bolsa.
Los beneficios de una OPV podrían ayudar a SpaceX a financiar nuevas tecnologías como los centros de datos espaciales que no necesitarían tanta refrigeración energética como los centros terrestres, dijo Hanson.
“Tiene todas las características de una estrella del mercado en la revolución tecnológica actual”, dijo James St Aubin, director de inversiones de Ocean Park Asset Management, que no tiene participación en SpaceX. “Hay un panorama de cielo azul para sus servicios. Esto permite a los inversores evitar cualquier preocupación sobre la valoración mientras permiten que las previsiones de crecimiento se descontrolen.”
St Aubin dijo que los inversores podrían estar hablando de los “Grandes Ocho”, incluyendo a SpaceX en 2026, ampliando las acciones tecnológicas de los “Siete Magníficos”.
Un vistazo a las grandes OPVs de las últimas cuatro décadas muestra que los recién llegados muy valorados rara vez logran ganancias duraderas.
Según datos de Jay Ritter, profesor emérito de la Universidad de Florida que investiga las OPIs, entre 1980 y 2023, 45 empresas salieron a bolsa con al menos 100 millones de dólares en ingresos y valoraciones ajustadas a la inflación que superaron las 40 veces sus ventas anuales el primer día de negociación. Solo siete se cotizaban más alto tres años después.
De media, estas acciones perdieron aproximadamente la mitad de su valor desde el cierre del primer día y quedaron aproximadamente un 63% por detrás respecto al mercado en general.
Entre los rezagados más destacados están Beyond Meat, que debutó en 2019; la salida a bolsa de Palm en 2000; y la OPV de Snowflake en 2020. Datadog y Zoom, ambos listados en 2019, fueron de los pocos que lograron mantenerse. Tesla, que salió a bolsa en 2010 con una valoración más modesta, ha sido la excepción, superando con creces su precio inicial en la última década.
“La valoración extremadamente alta que SpaceX ha conseguido elimina cierto potencial de crecimiento”, dijo Ritter. “Aunque se convierta en una empresa de 2 billones de dólares, eso solo será un retorno del 100% o del 200%.”
Con información de Reuters
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