El presidente de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos, Kevin Warsh, prometió este martes “cumplir con mi deber” si el presidente Donald Trump lo desafiara. Esta fue su declaración más directa hasta el momento sobre cómo manejaría la presión que sintió su predecesor durante gran parte de su mandato.
Al preguntársele cómo reaccionaría si Trump continuara atacando al banco central estadounidense mediante acciones como el intento de destitución de la gobernadora de la Fed, Lisa Cook, Warsh declaró ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes que la Corte Suprema de Estados Unidos había reafirmado recientemente la independencia de la Fed en la formulación de la política monetaria.
“Si me atacaran personalmente, seguiría cumpliendo con mi deber”, dijo Warsh a los legisladores, haciéndose eco de los comentarios que el expresidente de la Fed, Jerome Powell, hizo en varias ocasiones cuando se le preguntó qué haría si Trump intentara destituirlo. “Fuera de la Reserva Federal, sin duda hay mucha política. Mi objetivo dentro del banco central es que no haya política. En la medida en que la haya, la eliminaremos”.
“La independencia de la Reserva Federal es sagrada”, declaró Warsh en respuesta a varias preguntas sobre su disposición a establecer políticas basadas en datos, incluso si el presidente presionaba para reducir los costos de endeudamiento. “La credibilidad se fortalece si somos independientes y se nos percibe como tales. … Esa es la mejor manera de desempeñar nuestro trabajo”.
La relación de Warsh con Trump, quien se mostró efusivo con su elección para dirigir la Fed en la ceremonia de juramento a finales de mayo, sirvió de telón de fondo para el primero de los dos días de comparecencia de Warsh ante el Congreso esta semana. Los demócratas le advirtieron que no se basara únicamente en el reciente fallo de la Corte Suprema para defender la independencia del banco central.
El nuevo presidente de la Fed, quien sucedió a Powell, deberá gestionar tanto la economía como a Trump en un momento complejo. La inflación se sitúa actualmente por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal, y existe incertidumbre sobre si un nuevo conflicto en Medio Oriente podría revertir los avances recientes.
Los datos publicados este martes mostraron que la inflación al consumidor en Estados Unidos se desaceleró más de lo esperado, situándose en un 3.5% interanual en junio, debido a la bajada de los precios de la energía.
Warsh afirmó que no interpretaría este dato como una señal de progreso.
“Algunos podrían analizar los datos de esta mañana y decir: ‘¡Misión cumplida, todo va de maravilla!’. Esa no es mi opinión”, declaró Warsh ante los legisladores.
De acuerdo con la herramienta FedWatch de CME Group, los operadores solo ven una probabilidad de alrededor del 12% de un aumento de un cuarto de punto porcentual en las tasas de interés en la reunión de la Reserva Federal del 28 y 29 de julio, frente al 42% del lunes. En la reunión del 15 y 16 de septiembre, la probabilidad de un aumento es de aproximadamente el 53%, inferior al 75% del día anterior.
En su testimonio, Warsh reiteró que su principal objetivo ahora es reducir la inflación hasta alcanzar la meta establecida, una meta bien recibida por quienes él denominó sus “magníficos colegas” en el banco central, pero que podría implicar defraudar la reiterada esperanza de Trump de que se reduzcan las tasas de interés.
“Si acertamos con la política monetaria —y lo haremos— el repunte inflacionario de los últimos cinco años será cosa del pasado”, afirmó Warsh.
Warsh comparecerá ante el Comité Bancario del Senado el miércoles, un comité que a finales de abril recomendó su confirmación como presidente de la Reserva Federal en una votación partidista. Los demócratas expresaron especial preocupación por su relación con Trump y por si sería verdaderamente independiente tras un proceso de selección en el que el presidente declaró que solo nominaría a alguien de quien estuviera seguro que reduciría las tasas.
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Sin señales de una inminente bajada de tipos de la Fed
Los primeros pasos de Warsh se interpretan como una muestra de mayor distanciamiento de Trump que de acercamiento, y sus nombramientos para varios grupos de trabajo la semana pasada destacaron por el alto nivel de experiencia y la ausencia de figuras ideológicas o partidistas, como las que se incorporaron en otras agencias.
“Si a la gente le preocupaba que fuera un títere, esos temores deberían haber desaparecido tras la primera rueda de prensa” después de la decisión de la Reserva Federal de mantener los tipos estables, cuando los comentarios de Warsh se interpretaron, en todo caso, como una inclinación a mantenerlos así, declaró Jon Faust, exasesor principal de Powell y ahora profesor de economía en la Universidad Johns Hopkins, antes de la comparecencia de Warsh el martes.
Los nombramientos para los grupos de trabajo “refuerzan aún más esta visión”, al designar a un grupo de economistas, ejecutivos corporativos y banqueros centrales de renombre que probablemente actuarán en gran medida como Warsh afirma que pretende: como árbitros neutrales en debates clave, algunos nuevos y otros en curso, añadió Faust.
Warsh no dio señales de que vaya a haber una bajada de tipos pronto, una postura política idéntica a la que le valió a Powell constantes críticas de Trump y, casi al final de su mandato, una investigación penal que posteriormente fue abandonada. Powell sigue siendo gobernador de la Fed.
“Estoy de acuerdo en que se ganó el apoyo del presidente dándole señales de una política monetaria expansiva”, dijo Samuel Tombs, economista jefe para Estados Unidos de Pantheon Macroeconomics. “La contrapartida es que ahora que Warsh está en el cargo, tiene el lujo de adoptar una perspectiva imparcial a largo plazo… Powell demostró con éxito la independencia que puede tener un presidente de la Reserva Federal y cómo la interferencia política tiene sus límites. Estoy seguro de que Warsh está pensando en quién podría ser el sucesor de Trump”, con su legado y una posible reelección en juego.
La posición de Warsh ante Trump podría ponerse a prueba
De hecho, Warsh comenzó a hablar en términos más condicionales sobre algunos temas, como la inteligencia artificial, que antes de su nominación afirmó que podrían reducir la inflación y, por consiguiente, las tasas de interés.
El informe de política monetaria presentado al Congreso la semana pasada, antes de su comparecencia, señaló que la inversión en IA está impulsando al alza algunos precios, y otros miembros del comité de política monetaria de la Fed indicaron cómo esto podría estar alimentando un aumento en los costos del software, lo que genera presión inflacionaria desde una nueva dirección.
Warsh también reconoció que el momento en que se materializarán las ganancias de la IA en términos de oferta y productividad es incierto, mientras que el impacto en la demanda de capital, mano de obra calificada para la construcción e infraestructura ya se está produciendo.
Si bien Warsh, a diferencia de sus colegas, no presentó una proyección de tasas de interés en la reunión de la Fed del 16 y 17 de junio, ni planea hacerlo, dado que se opone a ese tipo de “orientación prospectiva”, declaró en su conferencia de prensa que solo había una propuesta de política monetaria sobre la mesa en su primera reunión como presidente de la Reserva Federal, sin que se discutiera un recorte de tasas.
Al igual que otros que comenzaron gozando del favor de Trump pero luego lo perdieron, la posición de Warsh ante el presidente podría ponerse a prueba en los próximos meses, por ejemplo, si persiste la alta inflación y el apoyo entre sus colegas a las subidas de tasas se vuelve demasiado fuerte como para ignorarlo.
Pero por ahora, al menos, Warsh parece confiar en la palabra de Trump cuando el presidente, durante su toma de posesión, le dijo: “Sea totalmente independiente… No me mire a mí”.
“El presidente dice que quiere que Kevin haga lo que considere mejor. No sé si se puede predecir cuánto durará eso”, dijo la expresidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester. Pero “hasta ahora todo va bien”, dijo Mester, quien describió la composición de los nuevos grupos de trabajo de la Reserva Federal como “muy prometedora”.
Con información de Reuters
