De acuerdo con una encuesta de Reuters realizada a casi 500 economistas, la probabilidad de una inflación persistentemente alta en la economía global está aumentando. La mayoría de los encuestados elevaron sus previsiones de inflación y redujeron sus perspectivas de crecimiento, mientras la guerra en Medio Oriente entraba en su quinto mes sin un final a la vista.
La encuesta se llevó a cabo en un momento en que las hostilidades se detuvieron brevemente antes de que Estados Unidos reanudara su campaña de bombardeos e Irán atacara objetivos en la región, lo que sugiere que una situación que ya se estaba deteriorando podría empeorar aún más en los próximos meses.
Los últimos acontecimientos, que hasta ahora no afectaron las expectativas de crecimiento global para el próximo año y el siguiente, podrían representar un desafío aún mayor para muchos de los principales bancos centrales, que ya llevaban años intentando, sin éxito, reducir la inflación a su objetivo.
Los economistas encuestados por Reuters entre el 29 de junio y el 27 de julio elevaron sus previsiones de inflación para 39 de las 50 principales economías para este año, en comparación con abril, y muchos citaron los efectos de la guerra. También redujeron las previsiones de crecimiento para 32 de ellas.
La proporción de revisiones al alza de las previsiones de inflación para el próximo año fue prácticamente la misma, con 37. Sin embargo, hubo menos revisiones a la baja del crecimiento, 21.
Las hostilidades en una región crucial para el suministro mundial de petróleo impulsaron brevemente los precios del crudo por encima de los 100 dólares el barril la semana pasada. Si bien los precios de la energía se moderaron después de que Washington suspendiera el sábado su campaña de dos semanas de ataques aéreos contra Irán, el petróleo sigue estando más de un 20% por encima de los niveles previos al inicio de la guerra a finales de febrero.
“El mercado y algunos de nuestros colegas probablemente subestiman la persistencia de la inflación”, afirmó Claudio Irigoyen, jefe global de economía de Bank of America Research, quien calificó el impacto inicial de la guerra como “un leve shock estanflacionario”.
“Las perspectivas de inflación actuales dependen de un factor importante: la guerra con Irán, ya que el precio del petróleo puede seguir subiendo. ¿Llegará a 120 o 150 dólares? Nadie lo sabe. Pero no creo que vaya a haber una reducción significativa en los precios del petróleo”, añadió Irigoyen.
Las previsiones de inflación se revisaron al alza para 17 de las 21 economías avanzadas encuestadas, principalmente para los países europeos, Australia y Nueva Zelanda, aunque los cambios fueron en su mayoría marginales.
Los rendimientos de los bonos gubernamentales, sensibles a las expectativas de inflación, también son motivo de preocupación. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años se encuentran cerca de su máximo desde que Donald Trump asumió la presidencia de Estados Unidos para su segundo mandato, a pesar de los tres recortes de tipos de interés desde entonces.
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Previsiones al alza y a la baja en crecimiento mundial
El gasto en inteligencia artificial, que asciende a cientos de miles de millones de dólares, está contribuyendo al fuerte crecimiento de algunas economías y mantuvo estables las previsiones de crecimiento global en varias encuestas trimestrales. La mediana se situó en un crecimiento del 2.9% este año y del 3.1% en 2027, sin cambios respecto a abril.
“Sería interesante ver dónde estaría la economía global si no existiera esta ola de inversión de las grandes empresas tecnológicas en IA. Sospecho que estaríamos hablando de una economía mucho más débil a nivel mundial, no solo en Estados Unidos”, afirmó Douglas Porter, economista jefe de BMO Capital Markets.
Las previsiones de crecimiento para las dos mayores economías del mundo, Estados Unidos y China, líderes del auge de la inversión en IA, se mantuvieron sin cambios respecto al 2.2% y el 4.6% respectivamente pronosticados hace tres meses.
Corea del Sur y Taiwán, ambas beneficiarias de la ola de IA, lideraron las revisiones al alza de las previsiones del PIB para 2026.
“Un punto positivo en muchas economías asiáticas, especialmente en Corea y Taiwán, es la inversión relacionada con la IA”, señaló Frederic Neumann, economista jefe para Asia de HSBC.
Sin embargo, si se observa con más detenimiento, tras la fachada la estructura resulta ser más frágil de lo que parece. Gran parte de la actividad está impulsada, de forma impresionante e implacable, por el auge del hardware de IA, pero se trata de un auge limitado que beneficia a unos pocos y enmascara el estancamiento en otros sectores.
Casi todas las demás economías sufrieron una rebaja en sus previsiones para 2026, encabezadas por Kuwait, Baréin, Catar y Arabia Saudí, cuyas economías se han visto directamente afectadas por el conflicto en la región. Se espera que estas economías se recuperen el próximo año.
Se preveía que la economía de la eurozona creciera un 0.5% este año, casi la mitad del 0.9% pronosticado en abril, pero se pronosticaba que se duplicaría con creces hasta alcanzar el 1.2% en 2027.
Con información de Reuters
