Mientras los gigantes tecnológicos estadounidenses presentan sus resultados esta semana, una pregunta se cierne sobre el tapete: ¿el auge de la IA, que infló las valoraciones, se encamina hacia la próxima gran burbuja?
Microsoft, Alphabet, Amazon y Meta se preparan para informar que sus ingresos aumentaron a un ritmo acelerado en el trimestre julio-septiembre, de acuerdo con datos de LSEG. Es probable que las propias empresas afirmen que seguirán invirtiendo miles de millones en IA, ya que es prometedora a largo plazo.
Sin embargo, líderes empresariales como Sam Altman, CEO de OpenAI; Jeff Bezos, fundador de Amazon; y David Solomon, CEO de Goldman Sachs, advirtieron en los últimos meses que el frenesí en las acciones tecnológicas superaron los fundamentos.
Los inversores, desconcertados por la exuberancia, pero recelosos de apostar en su contra, comenzaron a alejarse de las acciones con gran éxito, utilizando estrategias propias de la era puntocom para evitar los riesgos de una burbuja de IA.
El rendimiento de la IA sigue siendo incierto
Se espera que los cuatro gigantes tecnológicos y otras importantes empresas de la nube inviertan en conjunto 400,000 millones de dólares en infraestructura de IA este año, pero el rendimiento para las empresas que adopten la tecnología sigue siendo incierto.
Un estudio del MIT, ampliamente citado, realizado a principios de este año, reveló que, de los más de 300 proyectos de IA analizados, solo alrededor del 5% generó ganancias mensurables. El estudio concluyó que la mayoría de los proyectos de IA se estancan en la fase piloto debido a una integración deficiente en los flujos de trabajo y a modelos que no logran escalar.
“En general, los modelos no están a la altura. Siento que la industria está dando un salto demasiado grande e intenta aparentar que esto es increíble, pero no lo es. Es una bazofia”, declaró a principios de este mes Andrej Karpathy, cofundador de OpenAI y exdirector de IA de Tesla.
Esto podría suponer un problema para el repunte impulsado por la IA, que añadió unos 6 billones de dólares al valor de mercado de las grandes tecnológicas desde el debut de ChatGPT en noviembre de 2022, y para la economía estadounidense en general, que, según algunos economistas, se vio impulsada por el gasto en IA, que compensa el lastre de los aranceles de la administración Trump.
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Acuerdos circulares aumentan el nerviosismo
A la inquietud se suma una red de acuerdos circulares que recuerdan al auge de las puntocom de los años 90, incluyendo la posible inversión de 100,000 millones de dólares de Nvidia en OpenAI, uno de sus principales clientes.
OpenAI firmó acuerdos de computación de IA por valor de 1 billón de dólares con pocos detalles sobre cómo los financiará, incluyendo un compromiso de compra de 300,000 millones de dólares en capacidad de computación a Oracle.
La deuda también está desempeñando un papel cada vez más importante en la financiación de la expansión de infraestructura de IA de las grandes tecnológicas, alejándose de ciclos de inversión anteriores. Meta firmó recientemente un acuerdo de financiación de 27,000 millones de dólares con la firma de crédito privado Blue Owl Capital para su mayor centro de datos.
“Cuando las mismas empresas se financian y dependen mutuamente, las decisiones pueden dejar de basarse en la demanda o el rendimiento reales, y centrarse en reforzar las expectativas de crecimiento”, afirmó Ahmed Banafa, profesor de ingeniería de la Universidad Estatal de San José.
“Estos acuerdos no son necesariamente problemáticos en sí mismos, pero cuando se convierten en la norma, aumentan el riesgo sistémico”.
Inversores apuestan a que la adopción crecerá
Algunos inversores afirmaron que, bajo la espuma, está surgiendo un valor real, lo que apunta a un crecimiento de dos dígitos en los ingresos y a un sólido flujo de caja que mantiene saneados los balances de las grandes tecnológicas.
“La adopción puede ser baja en este momento, pero no es un indicador a futuro. Con un mayor gasto y una mayor innovación en estos modelos, la adopción va a crecer”, afirmó Eric Schiffer, director ejecutivo de la firma de inversión Patriarch Organization, con sede en Los Ángeles, que posee acciones en todas las empresas de los “Siete Magníficos”.
En el trimestre julio-septiembre, se espera que las unidades de computación en la nube de Amazon, Microsoft y Google reporten un sólido crecimiento a pesar de las limitaciones de capacidad que limitan su capacidad para satisfacer la demanda de IA. También es probable que reafirmen sus planes de inversión de capital.
Los ingresos de Microsoft Azure probablemente aumentaron un 38,4 % en el período, superando el crecimiento esperado del 30.1% para Google Cloud y del 18% para Amazon Web Services, indican datos de Visible Alpha.
AWS sigue siendo el mayor actor, pero se ha quedado atrás de Microsoft, que se ha beneficiado de su alianza con OpenAI, y de Google, cuyos modelos ganaron terreno entre las startups. Una reciente interrupción de AWS que interrumpió el funcionamiento de varias aplicaciones populares generó un nuevo escrutinio.
En general, se espera que Microsoft reporte un crecimiento de ingresos del 14.9% en el trimestre, mientras que los de Alphabet probablemente aumentarán un 13.2%, de acuerdo con datos de LSEG. Se espera que Amazon y Meta registren un crecimiento de ingresos del 11.9 y el 21.7%, respectivamente.
Sin embargo, se espera que el crecimiento de las ganancias se desacelere para las empresas a medida que aumentan los costos, y se espera que todas, excepto Microsoft, registren su menor aumento en 10 trimestres.
Microsoft, Alphabet y Meta publicarán sus resultados el miércoles, seguidas por Amazon el jueves.
Con información de Reuters
