Mientras los grupos de lujo lidian con las débiles ventas de moda y el impacto en el gasto derivado del conflicto en Medio Oriente, los inversores se centran cada vez más en una pregunta: ¿quién vende suficientes joyas?
La respuesta puede ayudar a determinar a los próximos ganadores y perdedores de la industria de 400,000 millones de dólares.
Se esperaba que el sector de bienes de lujo volviera a crecer en 2026 tras haberse contraído durante dos años consecutivos, pero el conflicto seguía limitando el gasto en el primer trimestre y el impacto se prevé mayor en los tres meses hasta junio, según los analistas del sector.
Los bolsos de cuero, un motor tradicional de la rentabilidad, no ofrecen suficiente soporte, considerados demasiado caros y poco atractivos para los consumidores jóvenes. Pero la joyería está mejorando.
Aunque sigue representando una cuota relativamente modesta de ventas para la mayoría de los actores de lujo, el segmento “supera con creces su peso en términos de crecimiento constante y márgenes más fuertes”, dijeron analistas de Vontobel a principios de este año.
El interés por la categoría aumentó cuando los compradores empezaron a cansarse de la falta de innovación en la moda de alta gama durante un periodo de cambios de diseñadores, y un repunte del oro ha aumentado su atractivo como inversión, dijo Carole Madjo, responsable de investigación de lujo europea en Barclays.
“Todos estos puntos juntos hacían que la joyería fuera un poco más atractiva en comparación con el lujo suave”, dijo.
Los analistas de Barclays elevaron el mes pasado las expectativas de crecimiento para su división de Relojes y Joyería del 7% al 8% para 2026, muy por encima del 3% de crecimiento registrado el año pasado. La división, la tercera más grande de LVMH, representó el 13% de su facturación de 81,000 millones de euros en 2025.
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Aunque Richemont y LVMH poseen las marcas de joyería más grandes, las marcas más pequeñas también están funcionando bien, lo que ha despertado un renovado interés entre los actores tradicionales centrados en la moda.
Kering, propietario de Pomellato y Boucheron, dijo que en abril las ventas de su nueva división de joyería crecieron un 22% en términos comparables en el primer trimestre, superando a todos los demás segmentos.
El segmento de joyería de Hermes ha mostrado una tasa de crecimiento anual compuesta de casi el 30% desde 2019, según los analistas de Vontobel, aunque desde una base muy reducida.
“Incluso en los modelos de lujo suave como Hermès, Prada, Gucci, todo el mundo pone un poco más de énfasis en la joyería porque de ahí viene el crecimiento ahora mismo. Así que quieres estar expuesto a eso”, dijo Madjo.
El cambio de enfoque del consumidor hacia la joyería, pasando de artículos como bolsos y zapatos de alta gama podría suponer un reto para jugadores como Hermes, cuyo atractivo global ha reposado durante mucho tiempo en su estrictamente controlada franquicia de bolsos Birkin.
Su acción cayó alrededor de un 10% tras no alcanzar las estimaciones de crecimiento del primer trimestre, lo que plantea dudas sobre la fortaleza de su modelo impulsado por la escasez.
“Las bolsas y los zapatos se enfrentan a fuertes contras, ya que ambos han experimentado una debilitación significativa en la atractividad del consumidor, especialmente entre el público más joven”, dijo Claudia D’Arpizio, socia senior de la consultora Bain & Company.
“Estas categorías, especialmente las bolsas, han sido históricamente fuertes contribuyentes a los ingresos y al crecimiento del margen; sin embargo, las dinámicas posteriores al Covid han creado un entorno más desafiante. Así que los jugadores tienen que encontrar una fórmula ganadora para esto.”
Con información de Reuters
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