Se espera que la Reserva Federal (Fed) de EU recorte las tasas de interés este miércoles, mientras las autoridades lidian con la falta de datos económicos debido al reciente cierre del gobierno y analizan las opiniones encontradas sobre los riesgos que enfrenta la economía.
El recorte previsto de un cuarto de punto porcentual podría venir acompañado de una postura evasiva o incluso restrictiva sobre la trayectoria de las tasas del próximo año, dada la división entre las autoridades: quienes se muestran escépticos sobre la necesidad de más reducciones de tasas ante la inflación aún elevada y quienes creen que la economía y el mercado laboral podrían debilitarse si el banco central estadounidense no reduce los costos de financiamiento.
Las nuevas proyecciones económicas trimestrales que se publicarán junto con la última decisión sobre las tasas mostrarán cómo esperan los funcionarios de la Fed que evolucione la economía en 2026, junto con lo que consideran la trayectoria adecuada para las tasas. Sin embargo, estas previsiones anuales suelen quedar obsoletas rápidamente debido a la llegada de datos y dicen poco sobre el ritmo de las medidas políticas esperadas.
Las proyecciones publicadas esta semana podrían tener una vigencia particularmente corta. A pocos días de la reunión de la Fed, las agencias estadísticas estadounidenses publicarán una gran cantidad de datos, retrasados por el cierre de 43 días, incluyendo los informes de empleo e inflación de noviembre, que podrían ayudar a resolver el debate central entre los banqueros centrales.
Esto es otra razón para que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), encargado de fijar las tasas, se muestre cauto, incluso mientras avanza para reducir su tasa de política monetaria al rango del 3.50 al 3.75%.
“Esperamos que el FOMC implemente un recorte de 25 puntos básicos esta semana con una orientación decididamente más restrictiva”, escribieron los analistas de TD Securities antes de la reunión de política monetaria de dos días de esta semana. “Es probable que la decisión sea igual o más polémica que la de octubre”.
Los últimos datos clave que recibió la Fed sobre inflación y empleo, sus dos principales áreas de preocupación, fueron los de septiembre, cuando la tasa de desempleo subió ligeramente al 4.4%, y el indicador de inflación preferido por el banco central se situó en el 2.8%, frente a su objetivo del 2%.
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Un nuevo informe gubernamental publicado este miércoles mostró que los costos laborales en EU aumentaron un 0.8% en el tercer trimestre, ligeramente por debajo de lo esperado y un buen augurio para la inflación del sector servicios.
El Índice de Costo del Empleo del Departamento de Trabajo, considerado una de las mejores medidas de la holgura del mercado laboral y un predictor de la inflación subyacente, sugiere que “los costos laborales no están contribuyendo a los riesgos de inflación en este momento”, escribió Carl Weinberg, economista jefe de High Frequency Economics.
“No hay nada de qué preocuparse. Tampoco hay un argumento convincente para un recorte de tasas”, afirmó.
Aun así, los operadores de futuros sobre tasas de interés interpretaron los datos como un respaldo a la política monetaria expansiva, lo que reforzó las apuestas sobre un recorte de tasas este miércoles y adelantó la posibilidad de que la Fed aplique el primero de los dos recortes de tasas de 2026 en abril, en lugar de detenerlo hasta junio.
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Posibilidad de más disensos
La decisión del 29 de octubre de recortar el tipo de interés oficial al rango actual del 3.75 al 4.00% generó disensos a favor de una política monetaria más restrictiva y más flexible, una rareza que reflejó el riesgo de inflación persistente, que algunos presidentes de los bancos regionales de la Fed señalaron como su principal preocupación, y la posibilidad de un mercado laboral en declive, que algunos miembros de la Junta de Gobernadores del banco central han situado en el centro de su enfoque de la política monetaria.
El gobernador de la Fed, Stephen Miran, en excedencia de su cargo como asesor económico en la Casa Blanca, discrepó en cada una de las dos reuniones a las que asistió a favor de recortes más amplios de medio punto porcentual, y es probable que lo vuelva a hacer. Varios presidentes de los bancos regionales de la Fed se han opuesto públicamente a nuevos recortes, y también se espera la posible discrepancia de uno o más de ellos.
La decisión sobre los tipos, las proyecciones y una nueva declaración de política monetaria se publicarán a las 14:00 EST (19:00 GMT). Está previsto que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ofrezca una conferencia de prensa media hora más tarde.
Con información de Reuters
