El primer desembolso de efectivo registrado por Alphabet inquietó a los inversores que esperan más resultados de las grandes tecnológicas la próxima semana, ya que el creciente gasto en IA está poniendo a prueba a una de las empresas más rentables del mundo, y se prevé que la situación empeore.
La empresa matriz de Google gastó 5,900 millones de dólares en el segundo trimestre, incluso cuando su unidad de computación en la nube, que alquila potencia de cálculo para IA, registró un crecimiento récord del 82%. Con Alphabet proyectando un gasto adicional de 15,000 millones durante el resto de 2026, y un nuevo aumento previsto para el próximo año, los desembolsos no harán más que incrementarse.
Este impacto en el flujo de caja es una de las señales más claras de cómo la IA está transformando a las grandes tecnológicas. Antes valoradas por sus amplios márgenes y su flujo de caja abundante que permitía financiar fácilmente nuevas inversiones, el grupo ahora depende de la deuda y la venta de acciones para financiar el gasto, que superará los 700,000 millones de dólares este año, ante la insuficiencia de sus flujos de caja.
Esto intensificará el escrutinio cuando Microsoft, Meta y Amazon presenten sus resultados la próxima semana. Las acciones de Alphabet cayeron cerca de un 6% en las primeras operaciones de este jueves, mientras que Meta y Amazon bajaron alrededor de un 3.5%. Microsoft se mantuvo estable.
La caída refleja la preocupación de los inversores de que otros gigantes tecnológicos probablemente sigan el ejemplo de Alphabet y aumenten sus previsiones de gasto, a pesar de que los beneficios no alcanzan el ritmo de las inversiones.
“El riesgo se inclina hacia nuevos aumentos, sobre todo mientras Microsoft y otras empresas sigan teniendo limitaciones de capacidad”, afirmó Charu Chanana, estratega jefe de inversiones de Saxo Markets.
“Pero los inversores se centrarán cada vez más en cuánto de ese efectivo debe reinvertirse simplemente para seguir siendo competitivos, y en si los ingresos por IA pueden crecer más rápido que los gastos de capital, la depreciación y los costes operativos”.
Los analistas prevén que Alphabet y Amazon consuman efectivo en 2026, mientras que el flujo de caja de Meta probablemente se reduzca un 95.7%, hasta apenas 1,850 millones de dólares.
Se espera que Microsoft, cuyo año fiscal actual finalizará en junio próximo, genere 25,390 millones de dólares en efectivo, menos de la mitad de los 58,740 millones estimados para el año fiscal anterior.
Su ratio de inversión en capital respecto a los ingresos, un indicador de cuánto de cada dólar de ventas se reinvierte en gastos, prácticamente se duplicará este año fiscal. Se prevé que Meta alcance el 54.9% (frente al 35.9%), Alphabet el 41% (frente al 23%), Microsoft el 45% (frente al 31%) y Amazon el 25% (frente al 18%).
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Crecimiento de Google Cloud presionará a rivales
A Amazon y Microsoft se suma la presión que ejerce el sólido desempeño de Google Cloud, que creció mucho más rápido que sus principales rivales en los últimos trimestres, lo que indica que podría estar ganando cuota de mercado.
La demanda fue tan fuerte que los ejecutivos de Alphabet anunciaron que planean alquilar más capacidad de centros de datos a otras empresas para atender a sus clientes, incluso si esto afecta sus márgenes.
Al menos 20 firmas de corretaje elevaron sus precios objetivo para Alphabet tras los resultados del miércoles, elevando la mediana a 430 dólares, casi un 26% por encima del cierre anterior. Citizens fue la más optimista, con un precio objetivo de 515 dólares, mientras que TD Cowen fue la más pesimista, con un precio objetivo de 240 dólares.
“Google Cloud fue un éxito rotundo”, afirmó Richard Clode, gestor de cartera de Global Technology Leaders de Janus Henderson Investors. “Alphabet tiene una ventaja competitiva que abarca toda la cadena de valor, desde sus propios chips de IA personalizados hasta la distribución a miles de millones de usuarios”.
Se espera que Amazon Web Services, el mayor proveedor de servicios en la nube de EU, crezca un 31.04% en el trimestre, un aumento superior al 28.4% registrado en los tres meses anteriores.
Mientras tanto, se prevé que Microsoft registre un crecimiento del 39.98%, similar al aumento del 40% observado en el trimestre de enero a marzo.
Esto podría afectar negativamente a las acciones del fabricante de Windows, que cayeron casi un 20% este año y son las de peor desempeño entre las siete grandes empresas tecnológicas.
La competencia también se intensificará, ya que Meta está negociando el alquiler de capacidad de procesamiento a Anthropic, sumándose a un sector que ya incluye empresas de IA en la nube como CoreWeave.
“A medida que la capacidad de procesamiento se vuelve más accesible y los modelos más económicos, la capacidad en la nube podría volverse cada vez más intercambiable. Esto podría obligar a los proveedores a invertir más y aceptar menores rendimientos”, afirmó Lale Akoner, estratega de mercado global de eToro.
Con información de EFE
